缩量磨底 结构性行情延续顺水鱼财经

下周区间 3000-3200点

下周热点 ' 国企改革概念股

下周焦点 消息面

□' target='_blank' >民生证券吴春华

本周沪深两市先扬后抑。从周K线看，上证综指收出了带上影线的十字星，显示上方抛压较重。本周盘面的特点是小市值' 股票 反弹力度较大，权重股力度较小，反映出依然是存量资金的运作，而量能持续萎缩也印证了这一点。由于“双节”小长假的到来以及外围市场波动较大、不确定性因素增加等原因，使得谨慎心态再次主导市场。在横盘多日后，市场终将选择方向，需要关注量能的变化和消息面的情况。总之，磨底的过程仍将延续，控制好仓位是较明智的投资选择。

本周虽有利好消息不断推出，但市场依然较弱。首先，经济并未企稳，9月财新制造业PMI为47%，较8月终值下降0.3%，表明企业生产活力的新订单指数、新出口订单指数等都出现下滑，而库存指数上涨，显示企业受需求疲弱影响，库存有所回升。后市财政政策的发力以及宽松的货币政策仍将延续，无风险利率仍有进一步下行的空间，以支持实体经济的发展。其次，从利润持续下滑，过剩产能的消化仍需时间。战略' 新兴产业中，新材料、' 新能源汽车、生物以及' 信息技术等则保持了稳定的增长。因此，在经济增长乏力的时候，新兴产业依然是关注的主要标的。最后，热点频繁转换，缺少交易性机会。国企改革、新能源汽车、高铁、次' 新股等轮番表现，但持续性较差，权重股走势的疲弱，都使得市场缺少趋势性机会，而外围市场的大幅下挫，使得市场信心再次面临考验。种种迹象表明，市场仍处于磨底过程中，需要极大的耐心去应对。

从技术上看，3200点在多次冲击后，都无功而返，显示上方压力依然较大，但同时下跌空间也因权重股跌势趋缓而被封杀，底部有逐步抬高的可能。市场依然是维持区间震荡的走势。量能萎缩显示筑底过程比较复杂，也显示投资者心态处于谨慎中，风险偏好下降。在下跌空间较小的情况下，后市更有可能以时间换取空间的节奏展开，市场的机会在下跌中孕育，在反弹中结束。