客服热线：
手机版
二维码
安信证券发布策略报告，回顾国庆长假期间全球重要事件以及对于A股的影响。
安信证券认为，国庆长假期间，海外市场基本上呈现出一个一致性特征，就是几大类风险资产价格都出现了明显的上涨。
从几个主要因素来看，基本面泛善可陈，政策面一如既往，市场面是近期亮点。
基本面：国内9月份国内的PMI' 数据总体上应该要好于预期，不过，无论是官方数据，还是财新数据，制造业PMI仍处于“荣枯线”之下，经济疲弱之势尚未改变。向前看，虽然市场对于由此导致的上市公司三' 季报业绩低迷早有预期，但仍然要避免' 业绩可能踩雷的' 个股；海外方面，' 美国经济数据不及预期，IMF下调2015年全球经济增速预期至3.1%，' 俄罗斯也下调2016年经济增长预期至0.7%，经济基本面也实则泛善可陈。
政策面：首先，货币政策方面，基于基本面的分析，不管是对冲经济下行还是外汇占款持续大规模流出，相对宽松的货币政策应该已经成为较为一致的预期。因此，无风险利率继续下行的趋势不会改变；其次，非货币性的“稳增长”政策加大力度信号明显，其中包括刺激' 房地产、汽车这两个重要行业；最后，关于清理配资，证监会明确证券公司不可单方面解除合同、简单采取一断了之的方式清理，且目前大部分的场外配资账户已经完成清理，我们认为，清理配资的问题不在于“量”，而在于“预期”，而9月份这个清理配资的敏感窗口期已过去，而后的影响将逐渐弱化。市场面：长假期间，全球经济并无喜人之事，IMF甚至下调今年增长预期至3.1%；同时，在全球性货币政策极度宽松已成常态的今天，全球无风险利率似乎并无明显下调的证据；因此，我们倾向于认为，这期间风险资产价格的上涨，主要还是由投资者风险偏好的上升所致，市场情绪向好是大概率事件。
综合来看，虽然经济基本面难出亮点，但在无风险利率下降可期、风险偏好改善的背景下，市场在中短期出现反弹是大概率事件。
市场风格方面，我们建议继续侧重小票，原因有三：1）国家转型方向坚定，预计“十三五”规划大概率将把创新发展战略放在更加重要的位置，政策上将继续利于成长型、创新型公司，主要集中在小公司里；2）在非大水漫灌的货币政策取向宽松的环境下，无风险利率的下降更利于小票估值的抬升；3）在正常货币政策环境下，风险偏好的回升对小票更加有利。
投资配置：1、行业方面，关注TMT相关板块及消费升级相关板块，主要包括传媒、电子、' 旅游、医疗健康等板块；2、主题方面，从政策的角度，我们建议近期重点关注军工（' 国企改革+军企改制）、二胎政策以及智能制造。
国庆长假期间，海外市场基本上呈现出一个一致性特征，就是几大类风险资产价格都出现了明显的上涨。
汇率方面，美元指数总体上有所回调，主要货币相对美元基本上都出现了升值，而最引人注目的是：截止雅加达时间13时39分，印尼盾当天盘中暴涨2.6%至13890兑1美元，创六年最大涨幅，三天累计涨超5%；同时，马来西亚币林吉特兑美元大涨国庆期间也大涨4.24%。
证券：中短期反弹概率大 继续侧重小盘股" align=middle src="http://i2.hexunimg.cn/2015-10-08/179651027.PNG">
' 大宗商品方面，主要品种基本上都出现了上涨，核心品种的原油价格在10月6日跳升5%，纽约原油在10月前六天的上涨幅度超过8%，可谓大涨；除此之外，黄金白银价格也涨幅明显，特别是白银，10月前六天涨幅接近10%！
' 股票 市场方面，十一期间，不管是发达市场，还是' 新兴市场，海外市场出现普涨，特别是亚太市场，出现了六连涨，而恒指更是大涨超过8%，站稳22000点。
【全球重要事件精选】
一、经济数据：1、9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较上月上升0.1个百分点。财新制造业PMI终值降至47.2，前值47.3。中国9月财新服务业PMI为50.5，前值51.5。9月中国非制造业商务活动指数为53.4%，与上月持平；2、截至9月底，中国外汇储备规模为35141.2亿美元，较8月减少432.61亿美元。
二、稳增长相关举措：1、央行联合银监会发布通知，在不实施“限购”的城市，对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付比例调整为不低于25%；2、住建部、财政部、央行联手发布《关于切实提高住房公积金使用效率的通知》，自10月8日起，全面推行公积金异地贷款业务；3、财政部联合国内十大金融机构共同发起设立中国政府和社会资本合作融资支持基金，总规模1800亿元；4、从2015年10月1日到2016年12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策；5、商务部相关负责人表示，将在符合国家相关政策导向的前提下，借助进出口银行、' target='_blank' >国家开发银行的各自优势，采取各种措施来支持国家级经济技术开发区投融资模式创新和体制创新。
三、9月份美国非农数据出炉，新增非农仅14.2万人，远低于市场预期的20.1万人。失业率维持5.1%；美国8月贸易逆差483.3亿美元，预期480亿美元；美国9月ISM非制造业PMI为56.9，前值59，预期57.5。
四、10月5日，跨' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)伙伴关系协定（TPP）12个谈判国在美国佐治亚州亚特兰大举行的部长会议上达成基本协议，同意进行自由贸易，并在投资及知识产权等广泛领域统一规范。
五、中东地缘政治再起风云：1、俄' target='_blank' >罗斯联邦委员会(议会上院)于9月30日上午批准总统在国外动用俄武装力量，仅隔6小时左右，俄空军就在叙利亚空军的配合下，首次对叙境内的极端组织目标实施空中打击，并表示其“志愿地面部队”将有可能加入到叙利亚的战斗中去；2、10月3号，位于阿富汗昆都市的“无国界医生组织”医院遭到美军空袭，最终导致包括工作人员与病患在内的22人死亡。
【安信策略观点】
从几个主要因素来看，基本面泛善可陈，政策面一如既往，市场面是近期亮点。
基本面：国内9月份国内的PMI数据总体上应该要好于预期，不过，无论是官方数据，还是财新数据，制造业PMI仍处于“荣枯线”之下，经济疲弱之势尚未改变。向前看，虽然市场对于由此导致的上市公司三季报业绩低迷早有预期，但仍然要避免业绩可能踩雷的个股；海外方面，美国经济数据不及预期，IMF下调2015年全球经济增速预期至3.1%，俄罗斯也下调2016年经济增长预期至0.7%，经济基本面也实则泛善可陈。
政策面：首先，货币政策方面，基于基本面的分析，不管是对冲经济下行还是外汇占款持续大规模流出，相对宽松的货币政策应该已经成为较为一致的预期。因此，无风险利率继续下行的趋势不会改变；其次，非货币性的“稳增长”政策加大力度信号明显，其中包括刺激房地产、汽车这两个重要行业；最后，关于清理配资，证监会明确证券公司不可单方面解除合同、简单采取一断了之的方式清理，且目前大部分的场外配资账户已经完成清理，我们认为，清理配资的问题不在于“量”，而在于“预期”，而9月份这个清理配资的敏感窗口期已过去，而后的影响将逐渐弱化。
市场面：长假期间，全球经济并无喜人之事，IMF甚至下调今年增长预期至3.1%；同时，在全球性货币政策极度宽松已成常态的今天，全球无风险利率似乎并无明显下调的证据；因此，我们倾向于认为，这期间风险资产价格的上涨，主要还是由投资者风险偏好的上升所致，市场情绪向好是大概率事件。
综合来看，虽然经济基本面难出亮点，但在无风险利率下降可期、风险偏好改善的背景下，市场在中短期出现反弹是大概率事件。
市场风格方面，我们建议继续侧重小票，原因有三：1）国家转型方向坚定，预计“十三五”规划大概率将把创新发展战略放在更加重要的位置，政策上将继续利于成长型、创新型公司，主要集中在小公司里；2）在非大水漫灌的货币政策取向宽松的环境下，无风险利率的下降更利于小票估值的抬升；3）在正常货币政策环境下，风险偏好的回升对小票更加有利。
投资配置：1、行业方面，关注TMT相关板块及消费升级相关板块，主要包括传媒、电子、旅游、医疗健康等板块；2、主题方面，从政策的角度，我们建议近期重点关注军工（国企改革+军企改制）、二胎政策以及智能制造。
【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。
