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金属非金属行业周报：金属价格反弹存在博弈空间，看好' 新能源汽车+军工
类别：' 行业研究机构：' target='_blank' >长江证券股份有限公司研究员：葛军，王一川 日期：2015-10-13
报告要点
嘉能可减产计划带动LME锌价及其他金属价格反弹，单边下行趋势得到缓解，叠加中国稳增长政策发力及美联储' 加息延期，金属价格短期存在一定博弈空间。但从中长期看，我们预计（1）全球仍将面临总需求不足；（2）世界各主要经济体经济周期错配，导致货币政策对立情况加剧；（3）全球资金回流' 美国是大趋势，美元指数总体维持长期强势。总而言之，建议投资者对全球经济弱势的格局保持清醒的认识。标的方面，我们更加看好新能源汽车、军工两大主线；目前时点，持续推荐“' howImage('stock','2_300224',this,event,'1770') 正海磁材(' 300224,' 股吧)”，并关注“' howImage('stock','2_000970',this,event,'1770') 中科三环(' 000970,' 股吧)”。
LME基本金属跌跌不休：金属价格普涨，伦锌大幅反弹：本周基本金属一改前几周的弱势，迎来小幅反弹。除去9月美联储FOMC会议宣布延期加息带来的低利率预期外，国际金属贸易商嘉能可宣布将在未来减产锌产量50万吨也对金属价格形成支撑，LME金属普涨。其中，三月期锌大幅反弹10.28%。我们认为，' 新兴市场令人失望的增长前景，尤其“中国因素”强势不在（需求增速放缓），无疑是工业金属价格下行的核心驱动因素。此外，考虑到原油等其他全球大宗的偏弱趋势，成本端的收缩也令金属价格额外承压。Comex黄金微涨0.79%至1148：Comex黄金周涨3.75%至1157：周内FOMC会议宣布延期加息，Comex黄金走高，上涨3.75%至1157美元/盎司，我们认为，中期金价在1100-1300美元/盎司的区间内维持震荡的概率较大。
磁材用稀土价格继续上涨
磁材用稀土价格继续小幅反弹：近一个月，镨、钕、镝等少数品种（高性能钕铁硼相关）走出弱反弹。本周镨钕金属及氧化物价格继续小幅上涨。我们认为（1）行业整合、监管加码、政策扶持的趋势未变；（2）目前稀土价格已迫近、甚至低于成本线，对后续价格不必过度悲观，但全面反弹尚不具备基础。小金属方面，钼精矿，钨精矿及钛精矿近一个月价格基本持平于低位，目前供需格局相对稳定，继续大幅下跌的空间较小。
农林牧渔行业2015年10月USDA' howImage('stock','2_000061',this,event,'1770') 农产品(' 000061,' 股吧)供需报告：全球大豆延续增产预期，关注玉米与糖减产
类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：谢刚，' target='_blank' >陈奇日期：2015-10-13
十月美国农业部供需' 数据上调小麦、大豆产量预测，下调玉米、大米产量预测。从大宗农产品产量来看，大豆与小麦均呈现同比增长，玉米、大米与糖预测同比减产；从库存消费比来看：大豆与小麦都处于高位，供过于需的格局仍将维持；大米处于近八年来最低水平，供不足需预期再增强；玉米产量第四次下修使得供需偏紧预期增强，后期将继续关注北半球收获情况；糖库存消费比降至4年来最低，未来减产预期比较强烈，我们会积极关注天气、消费变化等对' 巴西等国制糖产量带来的变化。
国内农产品短期来看，大宗粮食整体低迷，糖由于存在第二年减产预期，有望筑底回暖。1）玉米：新临储政策调减玉米收购价格给整个行业带来重大颠覆性的影响。随着10月东北华北新玉米集中上市，给高库存、需求低迷的行业继续带来降价的预期，长期来看，国家主导调整种植结构、给财政松绑的意向将使得玉米价格逐步下滑。2）大豆：10月份国内新季大豆即将集中上市，而南方销区需求继续低迷，供强需弱的问题依旧突出，同时1000元/吨以上的内外价差使得国产大豆价格继续承压。3）小麦：9月是传统消费旺季，但今年' 行情不在，主要原因是市场需求不足，面粉制企难获利润从而降低采购量。随着新季度的最低收购价即将公布，麦市迎来敏感时期，后市观察最低收购价政策的执行。4）糖：15/16榨季预估再减产150万吨至900万吨左右，行业有望进一步达成进口自律共识，在当前库存加速消化的前提下，15/16榨季供需缺口至少100万吨以上，国内糖市有望走向回暖行情。
总体而言，我们仍然倾向于认为全球大宗粮食总体处于需求疲弱、产量和库存充足的局面，但玉米、糖以及大米预期继续减产，供需进一步偏紧，后市值得持续关注；随着北美粮食开始收获，天气变化对产量的影响仍将存在，同时消费端的变化也值得积极关注；国内的大宗粮食总体处于高产量、高库存与消费低迷的格局，短期延续弱势震荡的判断，对于糖的供需，在进口量有效控制情况下，我们认为糖有望走出低迷的行情。
最新齐鲁农业策略观点和推荐标的：我们给予大种植板块“增持”评级：（1）从历史角度看，10-12月份，大种植板块在农业政策陆续出台的背景下拥有超额收益；（2）从行业角度看，下半年农垦改革有望出台（10月深改会）、新种子法修订进入二审、中央农村经济工作会议召开等，将成为最有力的行情催化剂；（3）从公司角度来看，10月份三季度报将进入集中披露期，' 业绩稳增长龙头企业值得关注。
我们继续建议投资者关注大种植业板块的整体性机会：种子行业龙头企业' howImage('stock','2_000998',this,event,'1770') 隆平高科(' 000998,' 股吧)（外延扩张预期高，业绩有保证）、农垦系统的种植上市公司' howImage('stock','1_600598',this,event,'1770') 北大荒(' 600598,' 股吧)（拥有1296万亩优质耕地资源）和' howImage('stock','1_601118',this,event,'1770') 海南橡胶(' 601118,' 股吧)、' howImage('stock','1_600313',this,event,'1770') 农发种业(' 600313,' 股吧)（' 国企改革预期）以及三季度业绩仍将笑傲市场的复合肥龙头' howImage('stock','2_002470',this,event,'1770') 金正大(' 002470,' 股吧)、' howImage('stock','2_002588',this,event,'1770') 史丹利(' 002588,' 股吧)、' howImage('stock','2_000902',this,event,'1770') 新洋丰(' 000902,' 股吧)、' howImage('stock','2_002538',this,event,'1770') 司尔特(' 002538,' 股吧)、' howImage('stock','2_002539',this,event,'1770') 新都化工(' 002539,' 股吧)；建议关注行业底部向上的制糖企业' howImage('stock','2_000911',this,event,'1770') 南宁糖业(' 000911,' 股吧)、' howImage('stock','1_600737',this,event,'1770') 中粮屯河(' 600737,' 股吧)等。
' 有色金属行业：稀土减产刺激价格回暖
类别：行业研究 机构：' target='_blank' >海通证券股份有限公司研究员：钟奇，施毅，' target='_blank' >刘博，' target='_blank' >田源日期：2015-10-13
投资要点：
事件：' howImage('stock','1_600111',this,event,'1770') 北方稀土(' 600111,' 股吧)公布限产保价' 公告：鉴于当前稀土市场持续低迷、产品价格长期低位的状况，为促进我国稀土产业健康发展，有效缓解稀土市场供需矛盾，公司决定实施限产保价，全年冶炼分离产品生产量将较工信部下达给本公司的2015年稀土总量控制计划指标量减少10%左右。
当前价格处于底部。过去5年，稀土经历疯狂的10、11年（当时所有价格涨幅在10倍左右），回落到当前位置。主流品种当前报价大多在最高价的10-20%水平。
本轮减产对供需有正面作用。本月稀土价格出现不同程度上涨；全国每年的稀土冶炼配额大约在10万吨级别，其中轻稀土占绝大部分，北方稀土冶炼配额总量约3.5万吨/年，10%对应3500吨；
弹性排序。' howImage('stock','2_000831',this,event,'1770') 五矿稀土(' 000831,' 股吧)、' howImage('stock','1_600259',this,event,'1770') 广晟有色(' 600259,' 股吧)、' howImage('stock','1_600392',this,event,'1770') 盛和资源(' 600392,' 股吧)、' howImage('stock','1_600549',this,event,'1770') 厦门钨业(' 600549,' 股吧)和北方稀土。
行业风险提示。目前影响小金属板块的风险与基本金属基本相同，集中在下游需求是否能够回暖。
' 医药生物行业：信达10亿美金牵手礼来破纪录，国内肿瘤免疫治疗热情再燃
类别：行业研究 机构：中' 泰国际证券有限公司 研究员：孙建 日期：2015-10-13
事件：2015.10.12，本土创新药物研发企业信达生物与美国礼来制药达成3个肿瘤免疫治疗双特异性抗体药物的全球开发合作协议，里程碑付款总金额超过10亿美元，成为国内迄今为止金额最大的' 生物医药国际合作项目。此次合作的相关内容：
合作药物：此次合作涉及3个新型双特异性肿瘤免疫治疗抗体，三个抗体均使用来自信达生物自主研发的PD-1单抗。
合作权益：根据合作协议，信达生物和礼来将合作开发、生产销售这个3个新药，其中信达生物将合作主导中国市场的开发、生产和销售，礼来将合作主导国外市场的开发、生产和销售。
里程金：超过10亿美元，如果以上抗体在国外商业化，信达生物还将收到额外的销售提成和其他付款。
点评：1）从政策角度分析，自今年年初以来，国家行政部门开展多项合作加速药品审评、鼓励创新药物研发；我们认为国内创新药研发已经迎来难得的历史机遇；2）从国内研发企业分析，自身研发能力日渐提升、同时积极参与国际合作，我们认为国际化探索重在产品升级、新模式探索，建议积极关注肿瘤新靶点靶向治疗和/或免疫治疗方向布局的企业。
投资建议：1、持续关注肿瘤免疫治疗方向：我们认为肿瘤免疫治疗作为肿瘤治疗领域重要的突破，随着科学家对疾病的深入和相关产品临床试验的推进，未来几年将成为肿瘤及相关免疫性疾病最重要的治疗手段。结合国内情况的判断，我们认为渠道资源的搭建和研发储备是两个重要的看点，在国内普遍技术同质化的情况下，渠道优势显得更为重要；大型上市制药企业具备较强的资源整合能力，不排除通过并购研发型公司进入该领域的可能。我们看好：1）具备医院渠道趋势的企业，如' howImage('stock','2_300016',this,event,'1770') 北陆药业(' 300016,' 股吧)（中美康士）、上海柯莱逊（非上市），2）具备研发优势、资源整合能力型制药企业，如' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)、' howImage('stock','2_002605',this,event,'1770') 姚记扑克(' 002605,' 股吧)、' howImage('stock','2_000806',this,event,'1770') 银河投资(' 000806,' 股吧)、' howImage('stock','2_300147',this,event,'1770') 香雪制药(' 300147,' 股吧)、' howImage('stock','2_300009',this,event,'1770') 安科生物(' 300009,' 股吧)、' howImage('stock','2_002038',this,event,'1770') 双鹭药业(' 002038,' 股吧)等。3）研发型企业：百济神州（待上市）。2、中长期关注创新、国际化：恒瑞医药、' howImage('stock','1_600521',this,event,'1770') 华海药业(' 600521,' 股吧)、绿叶制药、' howImage('stock','2_002020',this,event,'1770') 京新药业(' 002020,' 股吧)等。
抗体再次进入我们视野，创新研发再被市场关注。今天信达生物的合作刷爆朋友圈（内容如上），PD-1单抗在恒瑞医药海外8亿美金授权后，信达生物再次以打包3个获得10亿美金的合同金额，刷新纪录！全球肿瘤免疫治疗重磅细分市场，已上市2个产品，2020年预计合计销售规模超过100亿美元。Nivolumab是全球第一个获批的PD-1单抗，2014.7在日本获批用于治疗恶黑，2014年Pembrolizumab在美国获批，成为全球第二个获批的PD-1单抗，用于治疗晚期不可切除的恶黑，汤森路透Cortellis数据库预计，Nivolumab和pembrolizumab到2020年的销售额将达到60.46亿美元和39.22亿美元。
环保及公用事业行业：政策不断，力推“海绵城市”发展
类别：行业研究 机构：' target='_blank' >安信证券股份有限公司研究员：邵琳琳 日期：2015-10-13
事件：国务院办公厅9日举行例会，住建部副部长' target='_blank' >陆克华表示计划3年内投资865亿元，建设16个“海绵城市”试点，并指出全国已有130多个城市制定了海绵城市建设方案。海绵城市就是通过屋顶绿化、雨水收集利用设施等措施，让城市像“海绵”一样，能够吸收和释放雨水，弹性地适应环境变化，应对自然灾害，做到“小雨不积水，大雨不内涝，水体不黑臭”，同时缓解城市“热岛效应”。
解内涝，促投资：近年来，中国经常发生逢雨看海，打造海绵城市的需求迫在眉睫，国家层面于近一段时间多次出台政策鼓励海绵城市的建设，此次住建部部长表示通过“海绵城市”建设，将70%的降雨就地消纳和利用，到2020年城市建成区20%以上的面积要达到目标要求，到2030年这一比例要提高到80%以上，并计划3年内投资865亿元，建设16个“海绵城市”试点（迁安、白城、镇江、嘉兴、池州、厦门、萍乡、济南、鹤壁、武汉、常德、南宁、重庆、遂宁、贵安新区和西咸新区）。据此计算，每平方公里投资约为1.9亿元，按照国家规划（全国城市建成区面积4.8万平方公里），2020年将达到万亿投资规模，空间巨大。此外，海绵城市建设不仅能很好解决城市内涝严重的问题，形成良好的生态循环，还能在经济增长乏力情况下，成为稳增长、促经济的好方法。
PPP撬动社会资本，模式向好：海绵城市投资额巨大，单靠政府投资对于政府压力太大，陆克华表示将采取政府和社会资本合作（PPP）模式、政府购买服务、特许经营等方式，吸引社会资本参与“海绵城市”投资建设和经营管理，还将支持符合条件的企业发行债券，用于“海绵城市”建设。虽然目前海绵城市在行业模式等方面还处于前期，但随着ppp、特许经营等推出，我们认为行业趋势向好，有望为环保企业带来新的投资机遇。在政府购买力下降的背景下，创新的新模式将更好撬动社会资本推动行业整体发展。
投资建议：我们看好海绵城市+PPP的模式，推荐' howImage('stock','2_300203',this,event,'1770') 聚光科技(' 300203,' 股吧)、' howImage('stock','2_300425',this,event,'1770') 环能科技(' 300425,' 股吧)。此外，还推荐建设试点城市的相关水处理公司，看好' howImage('stock','1_601199',this,event,'1770') 江南水务(' 601199,' 股吧)、' howImage('stock','1_600461',this,event,'1770') 洪城水业(' 600461,' 股吧)、' howImage('stock','2_300388',this,event,'1770') 国祯环保(' 300388,' 股吧)、' howImage('stock','1_600168',this,event,'1770') 武汉控股(' 600168,' 股吧)。
风险提示：政策执行不达预期。
类别：行业研究 机构：安信国际证券（香港）有限公司 研究员：徐曼 日期：2015-10-13
本周择要
管网治理迎来政策利好。1）海绵城市规划核心在于管网治理。29日国务院常务会议部署加快雨水蓄排顺畅合理利用的海绵城市建设，会议主要指导内容是结合老旧城区改造，加强排水调蓄等基础设施建设，而核心在于地上基础建设和底下管廊建设的统一。2）管网建设进入第二批PPP名目。29日的工作会议上在谈及海绵城市建设时，还强调了推广试点经验，采取PPP、政府采购、财政补贴等方式，创新商业模式，吸引社会资本参与项目建设运营。30日日，国务院正式出台第二批PPP示范项目，总共206个项目，涉及6589亿投资。其中，环保项目95个，总计投资额1484亿元，占比23%。而环保项目投资中占投资比重前三位的为城市给排水、河水综合治理、管网建设项目，总计投资额分别为521、367、422亿元，仅三项投资额合计1310亿元，资金占所有环保项目的88%。值得注意的是，河水综合治理和管网建设是此批项目新增的领域。
利好水务板块1）投资额巨大。据估计海绵城市的投资空间大约在5万亿，其中80%在给排水建设和管网建设。2）给排水盈利模式清晰未来看提价。给排水建设的盈利模式已经相对清晰，大多运营类公司以BOT形式，收费主体为终端客户，未来水严重短缺和水价严重低估的基本国情将有所改变，提价势在必行。3）管网建设还需摸索盈利模式，先行者获利。从单体投资来讲，管网建设单一项目投资额即可达30亿元，但是目前盈利模式还未清楚看到，我们看好已经布局管网资产的水务类公司。4）看好水务龙头北控水务（371）和民营供水龙头' 中国水务（855）。前者体量较大，在PPP模式下有较强拿单能力和消纳能力；后者是' 港股唯一民营供水标的，且目前公司主营清晰聚焦在给排水和管网建设上。
截至10/12一周环保股表现：我们筛选了51个港股环保标的以监察环保行业的表现。截至10/12一周，51' 个股份跑赢恒指，大幅上涨5.8%。具体个股表现请详见本报告最后两页“安信国际环保组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的环保股。
纺织服装行业：市场企稳，建议关注主题投资与业绩并存标的
类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：吴骁宇 日期：2015-10-13
一周观点：国庆之后，在' 大盘反弹背景下，纺服板块走势较好，上涨5.46%，跑赢沪深300指数1.18个百分点。10月组合收益率5.17%，跑输指数0.23个百分点。从已披露的三季度' 业绩预告表现看，基本面偏弱，在市场逐渐企稳阶段，我们建议关注有估值托底的成长标的。此外，十三五规划放开二胎，该主题投资也值得关注。因此我们推荐：' howImage('stock','1_600987',this,event,'1770') 航民股份(' 600987,' 股吧)（15-17EPS为0.80、0.93、1.06元，对应PE13、11、10倍。印染子行业龙头，成本挖潜带动盈利能力不断提升）；' howImage('stock','2_002563',this,event,'1770') 森马服饰(' 002563,' 股吧)（15-17EPS为0.51、0.61、0.73元，对应PE21、17、15倍，休闲业务复苏、童装快速增长、参股布局跨境电商）；' howImage('stock','1_603899',this,event,'1770') 晨光文具(' 603899,' 股吧)（15-17EPS0.91、1.13、1.37元，对应PE38、31、26倍。文具行业龙头，外延空间依然较大，竞争者威胁较小。受益二胎政策，文具行业或将迎来新增长）。
一周公告：【' howImage('stock','1_601718',this,event,'1770') 际华集团(' 601718,' 股吧)】本公司全资子公司土地资产处置的交割手续办理完成，相应土地处置收益增加所致。预计2015年1-9月实现归属净利润与上年同期增加50%左右。上年归属净利润68，804.66万元，每股收益0.18元。【' howImage('stock','2_002503',this,event,'1770') 搜于特(' 002503,' 股吧)】非公开发行预案受证监会审批。【' howImage('stock','2_002640',this,event,'1770') 跨境通(' 002640,' 股吧)】公布非公开发行预案，拟向不超过10人以不低于20.92元/股的价格发行不超过129，573，164股，占总股本的20.4%。募集资金总额预计不超过271，067.06万元，扣除发行费用后的母鸡资金净额拟投资于一下项目：跨境进口电商平台建设项目；跨境出口电商B2B综合服务平台建设项目；跨境电商仓储及配套运输建设项目；偿还银行贷款。
风险提示：行业公司转型、并购进程低于预期等。
电力设备与新' 能源行业周报：光热示范项目崛起
类别：行业研究 机构：中国' target='_blank' >银河证券股份有限公司 研究员：张玲 日期：2015-10-13
核心观点：
【上周行情回顾】
上周，沪深300上涨3.35%，电气设备板块全周上涨6.73%，跑赢沪深300指数3.38个百分点。涨幅居前五个' 股票 为' howImage('stock','2_300153',this,event,'1770') 科泰电源(' 300153,' 股吧)、' howImage('stock','2_002276',this,event,'1770') 万马股份(' 002276,' 股吧)、' howImage('stock','2_002451',this,event,'1770') 摩恩电气(' 002451,' 股吧)、' howImage('stock','2_300141',this,event,'1770') 和顺电气(' 300141,' 股吧)、' howImage('stock','2_300001',this,event,'1770') 特锐德(' 300001,' 股吧)。跌幅居前五个股票 为' howImage('stock','2_300316',this,event,'1770') 晶盛机电(' 300316,' 股吧)、' howImage('stock','1_600202',this,event,'1770') 哈空调(' 600202,' 股吧)、' howImage('stock','2_002090',this,event,'1770') 金智科技(' 002090,' 股吧)、' howImage('stock','2_300427',this,event,'1770') 红相电力(' 300427,' 股吧)、' howImage('stock','2_300466',this,event,'1770') 赛摩电气(' 300466,' 股吧)。电气设备细分行业中，电机指数上涨8.07%；电气自动化设备指数上涨7.29%，其中，电网自动化板块上涨7.25%，工控自动化板块上涨6.26%，计量仪表板块上涨9.51%；电源设备指数上涨6.15%，其中，综合电力设备板块上涨1.22%，风电设备板块上涨7.93%，光伏设备板块上涨4.76%，火电设备板块上涨3.95%，储能设备板块上涨13.77%；高低压设备指数上涨6.76%，其中，高压设备板块上涨3.23%，中压设备板块上涨7.74%，低压设备板块上涨7.55%，线缆部件及其他板块上涨9.39%。
【本周观点】
国家能源局正式下发《关于组织太阳能热发电示范项目建设的通知》，标志着约1GW规模光热示范项目的开发进入实质性阶段，示范项目的具体电价核定方案也将很快落地，我国光热发电市场迎来首次爆发，整个行业将由此转入新的发展阶段。我们认为示范项目的建设只是一个开始，一方面光热设备的造价受益于规模效应将快速下降，光热电站的投资回报率逐渐提高，另一方面示范项目建设完成后有望出台标杆电价，进一步拉动业主的投资热情。光热有望复制光伏在2011年的发展历程，迎来板块性投资机会。推荐' howImage('stock','2_000958',this,event,'1770') 东方能源(' 000958,' 股吧)，关注' howImage('stock','2_002665',this,event,'1770') 首航节能(' 002665,' 股吧)、' 上海电气。
【近期重点报告】
' howImage('stock','1_600525',this,event,'1770') 长园集团(' 600525,' 股吧)：布局新能源汽车产业，增加新的业务增长点。热缩材料：发力汽车行业，开始新一轮高增长。电路保护：国内PTC第一大厂商，松下18650电池认证的通过将是爆发点。电网设备：细分领域龙头，通过不断创新扩大领先优势。全产业链布局，充分受益新能源汽车产销量的井喷式增长。公司持续快速发展的关键是卓越的并购和整合能力。我们预测2015-2017年公司EPS分别为0.58、0.81、1.01元，推荐。
【重点数据】
上周，组件价格上涨0.18个百分点；单晶电池片价格微降，单晶6寸电池片价格下跌0.37个百分点，单晶5寸电池片下跌0.41个百分点，多晶6寸电池片上涨0.29个百分点，；单晶硅片价格微降，单晶5寸价格下跌0.17个百分点，单晶6寸价格下跌0.11个百分点，多晶6寸上涨0.12个百分点；光伏级多晶硅料价格下跌0.54个百分点。' 大宗商品价格点评：COMEX白银价格出现上涨，涨幅为3.84个百分点，LME铜价格上涨，涨幅为2.91个百分点，LME铝价格上涨，涨幅为2.84个百分点。
机械军工行业行业深度' 研究报告：服务' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)，爆发点逐步临近~未来世界“新物种”，将诞生全球巨头
类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：' target='_blank' >王华君 日期：2015-10-13
核心观点：
服务机器人：未来世界的“新物种”，好比30年前的电脑，爆发点临近
服务机器人好比是30年前的电脑、15年前的手机，未来将走进千家万户。汽车诞生后，目前保有量已远远超过马；服务机器人这一未来世界的“新物种”，随着技术进步、人工替代需求的逐步提升，其数量未来将超过人类，市场需求量可能以“亿”为单位。
服务机器人：消费属性，有望形成全球巨头；潜在市场远超工业机器人
服务机器人大多属于消费品，理论上可实现标准化、系列化产品，较易批量化；一旦拳头产品成功推广，业绩将爆发式增长，有望形成类似于Apple、Google、微软、IBM等全球巨头级龙头企业。工业机器人属于投资品，大多是非标产品，需根据需求定制，不同的生产线用不同的机器人。每个工业机器人大多需经复杂的安装调试才能运作。非标产品业绩看项目个数，最终落实到有多少人手，才实现多少业绩。
未来10年全球服务机器人市场超万亿元，未来3年复合增速22%
2014-2017年全球服务机器人市场规模累计将达2000亿，2013年当年仅为300亿，未来三年复合增速将达22%；中国市场增速远高于全球增速。我们预计未来十年全球服务机器人市场需求超1万亿。
家庭/场地服务机器人空间大；清洁/手术/军用机器人有望率先爆发
家庭服务机器人、场地专业服务机器人智能化程度较高，有望成为智能终端入口和' 智能家居平台，未来发展空间巨大。 服务机器人的发展将由简到繁、由易到难。清洁机器人应用场景简单，看好其率先爆发；手术机器人和军用机器人具备人力所不及的优势和特点，待成本进一步下降和功能继续增强后，有望快速普及。
投资建议：服务机器人爆发点临近，“推荐”评级。看好' howImage('stock','2_002367',this,event,'1770') 康力电梯(' 002367,' 股吧)，关注GQY视讯（小市值）、' howImage('stock','2_002444',this,event,'1770') 巨星科技(' 002444,' 股吧)、' howImage('stock','2_002698',this,event,'1770') 博实股份(' 002698,' 股吧)、机器人、' howImage('stock','1_600503',this,event,'1770') 华丽家族(' 600503,' 股吧)等。
电影行业：保持景气度，关注院线龙头企业
类别：行业研究 机构：' target='_blank' >东北证券股份有限公司研究员：周思立 日期：2015-10-13
上周，表现较好的影视娱乐公司为' howImage('stock','2_300291',this,event,'1770') 华录百纳(' 300291,' 股吧)、' howImage('stock','2_002739',this,event,'1770') 万达院线(' 002739,' 股吧)、' howImage('stock','2_300336',this,event,'1770') 新文化(' 300336,' 股吧)、' howImage('stock','2_300133',this,event,'1770') 华策影视(' 300133,' 股吧)和' howImage('stock','1_600088',this,event,'1770') 中视传媒(' 600088,' 股吧)，' howImage('stock','2_300251',this,event,'1770') 光线传媒(' 300251,' 股吧)在《港囧》上映后一直处于回调状态。
于9月25日上映的《港囧》创造了首映日票房之最，然而十一黄金档期间推出的《九层妖塔》、《解救吾先生》、《' target='_blank' >夏洛特烦恼》使得《港囧》票房逐渐走低。本周工作日《夏洛特烦恼》的票房在十一黄金周过后跌落到6000万以下，但是双休日继续反弹，票房占比保持在六成，其影片票房占比与排片占比之差远远领先于其他影片，甚至达到近30%。《夏洛特烦恼》在豆瓣、猫眼和时光网的评分都为最高，而《港囧》的口碑低于预期。《夏洛特烦恼》背后的出品公司开心麻花拟上' 新三板，话剧成为崭新IP源头。
娱乐消费的兴起，电影票价的走低，使得越来越多的人培养了走进电影院看电影的习惯。然而在这场票房盛宴的背后，最大受益者将会是院线龙头万达。其重磅电影《滚蛋吧！肿瘤君》代表中国内地申报奥斯卡最佳外语片的电影。万达院线作为A股市场上的稀缺标的，待估值回调后建议持续关注。
