小摩龚方雄：外资秘密收集蓝筹 看好三大行业顺水鱼财经

由宜信财富主办的2015'私募股权投资' target='_blank' >高峰论坛日前在深圳举行，摩根大通原亚太区董事总经理' target='_blank' >龚方雄在会上表示，当前A股这么便宜没有道理，看好中国未来金融创新型服务、医疗大健康和TMT（科技、媒体和通信）三大行业。

国外机构秘密收集蓝筹股

龚方雄称，当前' 港股整体市盈率为8倍～10倍，A股大概10倍～12倍，' 美国是17倍左右。但美国的经济增长也就2%左右，中国经济增长再差，名义增长也有5%左右。

在这种情况下，龚方雄认为A股这么便宜没有道理，尤其一些' 大盘蓝筹的市盈率只有4倍～5倍，但股息分红率却达到了6%～7%。龚方雄介绍，' target='_blank' >巴菲特有个投资铁律，如果一只' 股票 市盈率的数值低于股息分红率的数值，那么，想都不要想闭着眼睛去买就好了。

“现在A股很多大盘蓝筹股息率是6%～7%，已经远远超出了市盈率的4～5倍。”龚方雄说，这些市盈率低于股息率的大盘蓝筹股，分明已经符合了巴菲特的投资铁律。

龚方雄透露，前一段时间内地股市大跌，散户们纷纷逃出A股的时候，香港地区有很多国外成熟机构投资人却在秘密收集这些蓝筹股，因为这种只有在非理性状态才能达到的估值，可遇不可求，过一段时间一定会涨起来。

龚方雄说，A股真正投资人在一级市场，二级市场上真正的投资人较少，以投机客为主，都想赚快钱。而真正的投资人是要对上市公司非常了解，对上市公司所处行业非常了解，还要看股票 估值。伴随着投资人对上市公司未来成长、价值实现等的判断来获取回报，这才叫投资人，否则就叫投机客。

看好三大行业

对于未来投资领域，龚方雄介绍，他看好中国未来的金融创新型服务、医疗大健康和TMT三大行业。

龚方雄说，金融板块和宏观经济关联度最为紧密，也是境外机构投资人一直比较看好的板块，此次在A股抄底的时候，境外投资人也是抄金融板块。以' 保险业为例，中国保险业目前资产规模已超过11万亿元，但中国国内生产总值（GDP）已突破60万亿元；而同期的美国保险业资产规模与美国经济规模分别为17万亿美元和18万亿美元。“这意味中国保险业渗透率非常低，这个产业还有很大的发展空间。”

龚方雄说，如果有人问未来有没有一个行业跟中国几十年前的' 房地产一样有同样的巨大空间，答案就是中国的大健康、医疗行业。目前大健康、医疗行业在中国GDP中的比重大概是3%～4%，而美国却达到了17%～18%。十几年之前，中国房地产行业占GDP也就是3%～4%，现在中国的房地产行业在GDP中的比值已涨到了14%。再加上中国人口老龄化，居民收入在增长，在健康上的支持肯定会越来越多，大健康医疗服务行业占GDP比重达到15%左右指日可待。

“当然，中国要走出中等收入陷阱最重要的是要提高劳动生产率，这也是很多国家进入中等收入陷阱的关键性因素。”龚方雄说，一个国家发展到中等收入阶段，各类成本都会上升，但如果成本上升了，劳动生产力不能提高，那就必死无疑。劳动生产力的提高就得靠商业模式的创新、技术的创新。

“中国要从粗放型增长转到集约型的增长，将来就一定要讲究创新和创造，包括产品的创新、技术的创新、商业模式的创新等。”龚方雄说，只有这些能够提升劳动生产力，带动中国经济持续增长，走出中等收入陷阱。