中小盘孙金钜/任浪：供应链金融风起，商业保理成新宠顺水鱼财经

' 互联网介入，供应链金融从1.0升级到3.0。经济转型带动' 新兴产业中小企业融资需求提升，而传统金融的困境导致了中小企业融资难、融资贵问题更加凸显，政策支持+利率下行推动主要为解决中小企业融资问题的供应链金融快速发展。互联网介入，供应链金融从传统银行主导的线下1.0模式逐步升级到线上的2.0模式，最终升级为多方参与的供应链生态圈的3.0模式，从而解决了中小企业融资问题中的核心：企业与资金风险收益的匹配和连接。

供应链金融风起，多方切入争做3.0中的供应链综合服务平台。互联网巨头参与带动供应链金融风起，电商平台、供应链协作企业、核心企业、物流企业、商业银行、P2P平台纷纷利用自身优势切入争做供应链金融3.0中的综合服务平台。六类参与方各有优势及其局限性，均有成为供应链金融主导者的机会，我们相对看好电商平台、供应链协作企业、物流企业和P2P平台。

上市公司纷纷转型，商业保理成转型新宠。政策放松，上市公司纷纷转型供应链金融，从小贷、典当行、担保公司升级到融资租赁、金融租赁和商业保理。商业保理因其行业空间大、适用企业更为广泛、政策刚刚放开、杠杆率高、最贴合供应链等优势，成为上市公司转型新宠。我们统计表明2013年下半年以来即有34家上市公司通过转型商业保理切入供应链金融，且14-15年有明显加速的趋势。

转型风起，优选转型力度大和高弹性品种。从转型的角度来说，目前都有成为供应链金融主导者的机会，且在特定的供应链领域最终必定是一家独大的格局，谁将成为最终的赢家尚未可知。我们推荐转型力度大且高弹性的公司，受益标的：' howImage('stock','2_300243',this,event,'1770') 瑞丰高材(' 300243,' 股吧)（增发引入战投中植，15亿转型商业保理）；' howImage('stock','2_002290',this,event,'1770') 禾盛新材(' 002290,' 股吧)（中科创入主，24亿转型供应链金融）；*ST元达（红岭' 创投实控人入主，增发10亿转型商业保理）；' howImage('stock','1_600093',this,event,'1770') 禾嘉股份(' 600093,' 股吧)（大股东认购，大额增发转型煤炭供应链金融）。