券商分析师详解IPO重启是利好还是利空顺水鱼财经

证监会今天下午宣布将重新' 新股发行，并适当修改新股规则。对此，有分析师解读称，这意味着A股的市场功能逐步恢复正常。

证监会新闻发言人邓舸6日表示，将在完善新股发行制度之后重启IPO。先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。其中，本月20号以后安排已履行缴款程序的10家发行新股。剩余18家将在年内重启发行。

' target='_blank' >英大证券首席经济学家' target='_blank' >李大霄认为，（IPO重启是）重大消息，重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市。重启新股说明A股已经恢复了融资能力。他同时表示，新股发行制度的改革更加合理。

中金首席策略师王汉锋评论称：

（1）新股发行重启，市场功能逐步恢复。新股发行因为市场的大幅波动而在七月初暂停，目前A股市场已经企稳，且近期有连续突破之势，在这种背景之下，逐步恢复市场的融资功能也是情理之中的事。我们认为这可能代表着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态，各项功能有望逐步回归正常。未来如果市场进一步平稳，当初为了维稳市场而对股东减持进行限制的措施也可能逐步会放开。

（2）新股发行制度将有所修改。修改的方面主要包括，1）取消预缴款制度（目前估计是网下发行的部分）；2）二是缩短发行周期，规定公开发行' 股票 数量在2000万股以下，无新老股转让的，可以以直接定价方式确定发行价格，不进行网下询价和配售，等等。由于取消预缴款制度，预计新股发行对资金面的冲击将有所减小，不过具体影响待规则进一步明细后才能估计。

（3）按照老规则启动28家新股，首批10家。在新股发行暂停前获准发行的28家公司将按照老规则进入发行程序，首批10家可能在两周后启动（11月中下旬），剩下的18家将在年底之前发行完毕，预计总募集资金在100-150亿左右。

（4）对' 券商利好，对市场短期心理层面影响偏负面，中期影响偏正面。新股发行重启显示了监管层对市场的信心，由于市场在这之前已经连续上涨，短期在心理层面影响偏负面。但新股重启代表着市场正常功能在逐步恢复，对市场中期是正面影响。特别地，新股重启将利好券商。

在10月至今的反弹' 行情延续过程中，券商股已经连续三天大幅上涨，五日累计涨幅高达26.1%。

伴随着券商股的暴涨，该板块两融余额暴增。据证券时报统计，仅11月4日，19只券商股(包含' howImage('stock','2_000712',this,event,'1770') 锦龙股份(' 000712,' 股吧))累计融资净买入19.62亿元，而前一交易日的融资净买入金额仅为1.71亿元，环比增长了10.47倍。当日，19家两融标的券商中，有14家都呈现融资净买入状态。

部分分析师认为，IPO重启可能影响债券市场。

海通证券分析师姜超等点评称：

新发行机制将取消网上网下' 申购预缴款，配售后再缴纳，这意味着再无万亿巨额冻结资金冲击资金面，助于稳定货币利率。以往打新靠拼钱，因而网下机构投资者可以通过拆借资金的优势提高' 中签率。而取消预缴款后，打新几乎无资金成本，申购热情或大幅提高。理论上，存量A股均有资格参与配售，中签率或被大幅稀释，打新是否高收益有待观察。

7月来债市大涨与股市资金回流债市相关，IPO重启后部分打新资金或回流股市，对债市形成冲击。打新未必还有那么美，对债市不必悲观。

民生证券分析师李奇霖表示：

证监会改革发行体制，取消新股申购预缴款制度，这样即使IPO重启对资金面的冲击会比以前弱。

我们认为，警惕债市资金面被抽紧，可能和IPO重启关系不大，而是如果股市持续上涨，则投资债市的资金将转入股市。需关注股市后期表现，若持续向好，可能对交易所资金影响更大。目前看，预期IPO重启对信用债的影响‘还好’。

招商证券分析师孙彬彬表示：

还很难说IPO重启是否对债市构成利空。不过，对于当前债券市场疯狂买债的市况可能带来一些压力。