IPO信披“脱光”还是半遮掩顺水鱼财经

金证券记者 李砾

IPO暂停4个月后，终于在上周五迎来了即将重启的重磅消息。与此同时，《首次公开发行' 股票 并上市管理办法(征求意见稿)》等IPO新规“低调”现身证监会官网，迅速在IPO圈子里引起了轩然大波。

《金证券》记者梳理发现，此次证监会修改内容包括调整独立性条件、募集资金使用条件为信息披露要求等多项内容。上海证券对此表示，新规强化了信息披露要求，增加保荐机构的责任，这些都是注册制改革的特征，是在为注册制做铺垫。

48家企业陆续IPO

“最重要的是，IPO终于重新开闸了。”南京一位拟IPO企业董秘向《金证券》记者坦言，他目前对IPO发行的节奏最为关心，而IPO游戏规则的调整，也是自己密切关注的方面。

该董秘直言，目前看来，那些已经过会企业都有希望陆续恢复发行。“但我们这些还在排队等待上会的企业，究竟怎么改？虽然说会恢复' 新股发审会，合理安排审核进度，但是按照慢慢走的节奏，要等到什么时候，注册制以后？”

按照证监会IPO信息公示相关规则，申请IPO企业情况应每周更新一次。但自7月4日IPO叫停后，排队企业信息也随之暂停更新。据证监会7月3日公示的IPO排队信息，截至7月2日，证监会受理首发企业607家，其中已过会38家，未过会569家。未过会企业中，正常待审企业563家，中止审查企业6家。

《金证券》记者注意到，如果加上7月3日、8日分别过会的6家和4家公司，目前过会但尚未拿到批文的公司数量达到48家。IPO重启，暂缓发行的28家公司将率先上市之后，那48家过会企业也有望陆续迎来上市窗口。

据悉，这48家公司中不乏大体量的' 大盘股，如' target='_blank' >江苏银行、' target='_blank' >中国核工业建设、中国电影、南方' howImage('stock','1_601999',this,event,'1770') 出版传媒(' 601999,' 股吧)、舟山港等七家公司的发行量都超过1亿股。

审核并没有“松绑”

整体来看，此次新规涉及IPO审核重点、发行环节，中介机构责任等多方面内容。具体包括取消现行预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款；公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价；调整发行监管方式，将审慎监管条件改为信息披露要求；建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施；建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺等。

值得一提的是，调整独立性条件为信息披露要求，调整募集资金使用条件为信息披露要求等最为引人关注，甚至被解读为IPO审核“松绑”。

“没有那么美好，其实不存在审核松绑的情况。独立性证监会仍然会关心，只不过目前这些问题已经比较少见了，所以放到信息披露里面。如果企业存在独立性问题，肯定还是不能顺利闯关的。”' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)投行人士对《金证券》记者直言。

“脱光”还是半遮掩

尽管以往证监会重点关注的独立性等问题，现在都放到信息披露里面，但上述广发证券投行人士对《金证券》记者指出，“新股的信息披露，究竟做到什么程度，‘脱光’还是半遮掩？这都将由企业和中介机构自己判断，证监会不再背书。”

为了强化中介机构监管，落实中介机构责任，此次IPO新规提出，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付的承诺。完善信息披露抽查制度，进一步提高信息披露质量。此外，出台会计师事务所从事证券业务监督管理办法，进一步明确审计机构未勤勉尽责的认定标准，从严监管审计机构执业行为。

“注册制改革并不是说上市的审核流程简化了，上市就更容易，许多工作就可以偷懒了。而是监管机构交给企业和中介机构自己弄。这样一来，中介机构身上的担子反而更重了，因为出了问题，中介机构要赔钱的。”' target='_blank' >中信建投一位保代向《金证券》记者表示，在目前审核节奏放缓的大背景下，质量差的企业想要IPO依然很难，中介机构也不会愿意为潜在的赔付风险埋单。