客服热线:18391752892

海通:27日大跌因前期涨幅大 市场短期进入休整期顺水鱼财经

核心摘要: 核心结论:①27日大跌的背景是前期累积涨幅大,8月底来最大涨幅中位数76%,上证综指收复前期下跌波段的36%,指收复50%。②杠杆监管从严、汇率波动压力等负面因素冲击,短期市场步入休整蓄势期,既不是615也不是811,类似于15年1月。③中期向上趋势不变,从15年激情走向16年温情,战略上保持乐观,战术上可利用急跌后的反抽波段操作,中期主战场仍是创新成长,短期关注环保。 休整蓄势 上周五市场上证综指、创
外汇期货股票比特币交易

核心结论:①27日大跌的背景是前期累积涨幅大,8月底来' 个股最大涨幅中位数76%,上证综指收复前期下跌波段的36%,' 创业板指收复50%。②杠杆监管从严、汇率波动压力等负面因素冲击,短期市场步入休整蓄势期,既不是615也不是811,类似于15年1月。③中期向上趋势不变,从15年激情走向16年温情,战略上保持乐观,战术上可利用急跌后的反抽波段操作,中期主战场仍是创新成长,短期关注环保。

休整蓄势

上周五市场上证综指、创业板指分别大跌5.48%、6.48%,一周跌幅达5.35%、5.38%。我们从8月底开始乐观,《股市,值得你慢慢靠近-20150828》、《开启多头思维-20150907》、《红十月-20151008》一直乐观,11月开始乐观中提示要注意年底的变化,跟踪关注美联储' 加息等事件影响市场情绪。多重负面因素累积下,上周五大跌标志着市场步入短期休整期,中期向上趋势未变。

1. 短期进入休整期

本轮个股最大涨幅中位数76%,市场需要休整蓄势。8月底“双降”后我们再次乐观,指出影响股价DDM三大变量中,利率领先风险偏好领先盈利(预期),流动性是本轮' 行情最大影响变量。10月来市场加速上涨已经在逐步改变投资者情绪,' 国企改革、十三五等充分发酵,风险偏好显著提升。8月底至今,多数个股涨幅已经不小,上涨超100%个股数量占比为29%,涨幅50-100%的占比47%,涨幅30-50%的占比15%,涨幅0-30%的占比4%,其余为停牌的' 股票 占比5%,所有个股最大涨幅中位数是76%。上证综指从股灾后低点的2850点涨至3678点,收复股灾下跌部分的36%,深成指收复42%,' 中小板指收复44%,创业板指收复50%。27日周五的突然暴跌,并非单一重大利空,而是在最近一段时间多个小利空不断累积下的集中爆发,这与年底排名压力下机构投资者偏好右侧交易有关。从当日各大概念主题下跌幅度看,当日普遍跌幅大的均为之前累积涨幅幅度较大的,当日跌幅前十板块平均跌-7.9%,前期平均涨54%,后十板块分别为-3.9%和39%,典型的获利回吐行为。

坏消息频出,开启风险偏好回落的休整。监管和流动性方面负面信息影响风险偏好,致使市场进入休整期。11月13日沪深交易所修改融资交易细则,新开仓融资' 保证金比例由50%上调至100%,23日起开始实施。上周证券业协会停止新增融资收益互换,据中证协统计此互换存量规模约为785亿元。证监会[' 微博]下发了《关于规范证券' 期货经营机构涉嫌配资的'私募资管产品相关工作的通知》,明确了需规范的三类私募资管产品范围及标准,这是前期清理场外配资的重申和延续,提出清理“一人多户”等新型配资行为。证监会发布《关于取消证券公司自营股票 每天净买入要求的通知》,此举针对7月9日《维稳通知》中的要求,与7月4日《21家证券公司联合' 公告》提出的4500点不减持是两回事,即自营盘7月4日前仓位维持4500点不减的自发承诺未变,之后维稳要求的净买入可以卖出。种种监管政策导向,反映出监管层控制行情节奏的意愿,影响市场情绪。此外,人民币即将加入SDR,叠加12月美联储大概率加息,人民币短期贬值压力增大,加上IPO重启的短期冲击,流动性短期压力也出现。

2. 中期向上趋势不变

股权时代未变,钱多为王。15年下半年开始的“资产荒”在16年有望延续,核心在于低利率环境未变。目前我国人口年龄平均数超过40岁,主导产业正由过去的资本密集型向轻资产行业转移,产业结构变化使得储蓄率与投资率差额扩大,资金中长期将大量富余。而经济杠杆和防通缩也使得货币宽松同样契合管理层诉求。利率下行使得各种固收类产品的收益率都出现趋势性下降,货币基金收益率从2013年的4.9%降至2.8%,1年期AA企业债、1年期理财产品的收益率也分别下降至4.0%、4.5%,股市新引力显现。低利率时代大类资产配置转向股市的趋势未变,目前银行理财20万亿、私人银行10万亿、' 保险资金10万亿、养老金3.5万亿,估算未来入市的增量资金在3万亿左右。2016年主要风险源于' 美国加息引发的' 新兴市场波动,以及国内信用风险蔓延。

创新改变未来,拥抱梦想。08年次贷危机以来,全球经济依托劳动力和资本投入的传统模式走向尽头,新产业、新技术、新业态层出不穷。新一轮的技术和产业革命中,美国仍是最重要的创新发源地,但中国已具备弯道超车可能:一是' 互联网为本轮创新主背景,中国具备人口基数大、政策支持、人力资本红利的天然基因;二是技术应用方面,中国市场效率更优,' 中国互联网公司已经有多家成长为世界巨头,且盈利能力比美国更佳;三是“十三五”规划建议明确“创新是引领发展的第一动力”,中国有望借力政策实现飞跃。从政策推进,到产业崛起,再到微观盈利,新兴行业正逐步走向成熟,以TMT、' 生物医药为代表的新兴行业中国的净利润增速明显高于美国。

3. 应对策略:战术性波段操作

战略乐观不变,战术波段操作。中期,利率下行推动大类资产配置转向股市的趋势不变,创新引领新一轮技术和产业革命趋势不变。展望2016年,利率下行趋势仍然在,幅度大概率小于2015年,盈利增长有所恢复,尤其是转型的行业景气趋势不变,市场仍充满机会。2015年在大放水和加杠杆背景下市场充满激情,2016年有望走向温情。8月底以来市场累积涨幅已经可观,个股最大涨幅中位数76%,监管政策、流动性方面负面信息不断累积下,短期市场步入休整蓄势期。定性判断,此次调整不是615去杠杆的暴跌,也不是811汇率贬值后的暴跌,更类似于15年1月的阶段性休整蓄势,战略上保持乐观,战术上可利用急跌后的反抽,参与波动性操作。中期持有成长,短期关注环保。中期,“十三五”规划勾勒中国发展新蓝图,创新、转型为新时代产生新蓝筹的最大长坡,主战场仍然在先进制造(智能装备、' 新能源汽车)、信息经济(大' 数据云计算、' 视频)、现代服务(体育娱乐、医疗健康)。从市值空间看,2007年A股牛市地产链占比38.1%,2000年美国科技行业占比49%,当前A股TMT+高端装备+新能源+生物医药+教育等占比仅21.4%,龙头公司市值相比市场中值,也比以前牛市小。短期关注具备事件和季节性催化剂的环保,巴黎气候峰会召开在即,' 法国外交部称,已确定有147位国家元首或政府首脑将出席,加上国内冬季供暖期北方雾霾严重再成媒体聚焦。尤其是与大气治理、碳减排相关个股,如' howImage('stock','1_600292',this,event,'1770') 中电远达(' 600292,' 股吧)、' howImage('stock','2_300137',this,event,'1770') 先河环保(' 300137,' 股吧)、' howImage('stock','1_600526',this,event,'1770') 菲达环保(' 600526,' 股吧)、' howImage('stock','2_002658',this,event,'1770') 雪迪龙(' 002658,' 股吧)、' howImage('stock','2_002573',this,event,'1770') 清新环境(' 002573,' 股吧)、' howImage('stock','2_300156',this,event,'1770') 神雾环保(' 300156,' 股吧)、' howImage('stock','2_002322',this,event,'1770') 理工监测(' 002322,' 股吧)、' howImage('stock','2_000920',this,event,'1770') 南方汇通(' 000920,' 股吧)等,前期相关报告如《点“碳”成金》。着眼16年春季,可关注迪士尼主题,年底望试运营,预计16年4-5月正式开园。


【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品(文字、图片、图表),未经和讯网授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载,请与010-85650688联系;经许可后转载务必请注明出处,并添加源链接,违者本网将依法追究责任。

下一篇:

4.25黄金多空争夺可双向斩利,周获利4.3万不过尔尔!

上一篇:

不破不立 A股急跌酝酿机遇顺水鱼财经

  • 信息二维码

    手机看新闻

  • 分享到
打赏
免责声明
• 
本文仅代表作者个人观点,本站未对其内容进行核实,请读者仅做参考,如若文中涉及有违公德、触犯法律的内容,一经发现,立即删除,作者需自行承担相应责任。涉及到版权或其他问题,请及时联系我们
 
0相关评论