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2015年的股市，资金堆出的红线与黑线一样长
A股市场从来不乏资金，牛市如此，股灾中亦是如此。牛市时新韭菜前赴后继抱钱入市，监管层降杠杆清配资不断撤撤撤，股灾时“国家队”疯狂买买买，狂扫A股近半' 股票 。正所谓：眼看它，起高楼；眼看它，宴宾客；眼看它，楼塌了。但在这一系列的过程中，资金堆出的红线与黑线一样长，成也资金，败也资金。
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资金入市源源不断
根据中国证券登记结算有限公司的统计' 数据显示，今年一月份沪深两市合计日新开账户数197.16万户，一月底沪深股票 账户数合计为 18331.41万户。到了2015年6月数据已经飞速增长，6月份新增A股账户数1282.29万户，到六月末A股账户数总计为2.25亿户。
伴随着市场上的增量资金逐渐增多，A股市场每日的交易量也呈递增态势。早在去年12月5日，A股两市成交量突破1万亿，当时这一振奋人心的消息被持续传唱，“天量之后有天价”成为市场人士看好后市的又一佐证。之后这一数字不断被刷新，仅在5个月之后的5月25日，A股总成交首度突破2万亿，之后2日成交量连续破2万亿。
当时的A股如日中天，新旧股民跑步入场，成交量屡创新高，但大家心知肚明，这样的牛市其实是货币宽松下形成的“水牛”，除了中国人民银行在今年前10个月内连续五次降息，并多次下调存款准备金率之外，尤其是融资高杠杆的推波助澜，使得资金源源不断流入。
再来看中国结算的数据，今年一月份两市新开证券信用账户294497户，截至1月末A股信用账户合计达到6150930户；而到了6月份月新增新开信用证券账户数为355420户，到月末A股信用账户数达到7541321户。
信用账户数的增多，A股不断上涨的诱惑加上可见的赚钱效应，使得杠杆资金不断推高，1月15日' 融资融券余额首度突破1.1万亿元大关，5月20日沪深两市的融资余额突破2万亿元关口，之后一直维持在这一水平之上。一般而言，融资融券的杠杆在1:1左右，融资利率 8.51%，融券利率 8.35%-11.6%之间。但除了融资融券，其他的杠杆资金来源主要来自伞形' 信托、分级基金与场外资金。其中，截至今年第一季度，信托资金投向股票 的资金总额为7770亿元，较去年第四季度增长41%，其杠杆一般在1:2至1:3之间；分级基金在去年9月份后，B份额成交额递增到175.91亿元。7月份时' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)发布数据显示，当时场外配资规模约2万亿，主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和系统接入证券公司进行。三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元，其中HOMS系统约4400亿元，上海铭创约360亿元，' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧)约60亿元。
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心存侥幸的杠杆客在上半年的狂欢中赚得盆满钵满，却猝不及防证监会酝酿的降杠杆清配资“重拳”，在股灾中输得太惨。今年4月，证监会明确规定，' 券商不得以任何形式参与场外股票 配资、伞形信托等活动，不得为场外股票 配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。5月中旬，证监会要求券商对场外配资情况自查自纠。之后证监会更是高频率数次重申，各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。而在6月12日，中国证券业协会发布《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》的次日，证监会再次发布《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，并随后下发正式文件。
显然，证监会严控场外配资让“疯牛”变股灾令股民吓破了胆，当股灾连续发酵的时候，政府救市手段层出不穷，央行双降、养老金豪言抄底为国接盘、证监会一系列的安抚，声情并茂，上市公司董监高增持，5%以上大股东6个月内不得减持，证金公司以及由' target='_blank' >国泰君安等大券商组成的“国家队”在二级市场疯狂买买买，尤其证金公司的大手笔令人震撼。有数据显示，证金系（包括汇金公司、证金公司及以基金形式出现的中证金融资产管理计划）自救市以来共动用了至少1.26万亿资金，共买入1363家（另一统计为1366家）公司的股票 ，占市场正常交易股票 总数的近40%，截至9月30日市值为11987.5亿。
但就在国家队疯狂扫货买入的当口，A股市场却多日未有起色，越卖越跌，这些手段曾经让中国小散燃起希望，但后来的事儿大家都知道了：管理层的每一项救市政策，几乎都招来了市场空头严厉抛压，回头来看，这些手段只不过是诱发投资者再度补仓和更深度的套牢，三' 季报显示，国家队也在这一轮股灾中深度套牢。
涨势助涨跌势助跌的杠杆在股灾期间被市场视作罪魁祸首，但是股民的记忆只有七秒。11月以来，在市场乐观情绪推动下，两融余额曾出现14连升。好在11月23日“投资者融资买入证券时融资' 保证金最低比例由50%提高至100%”新规实施后杠杆水平降低，两融余额小步慢增。
说到资金不得不谈IPO，关于今年的股灾也有人将IPO“抽血”视作诱因之一。有统计显示，2015年上半年沪深IPO数量及融资额领跑全球，沪深股市IPO共计187宗，融资总额1461亿元人民币，较2014年同期，分别增加260%及314%。
