1月4日,2016年A股的首个交易日,也是A股熔断机制正式实施后的首个交易日,巧合的是,正是2016年的首个交易日,这一新规即“派上了用场”,发挥了熔断机制的作用。
' 数据显示,当天下午,沪深300指数在跌破5%启动A股暂停交易15分钟,恢复交易仅几分钟,沪深300指数继续跌破7%再次启动A股全天暂停交易。当天,A股再次发生千股跌停现象。
那么,什么是熔断机制?熔断机制怎么实施?会产生什么样的影响和作用?
1.熔断机制是什么?
熔断机制起源于' 美国,是美国证券交易委员会设立的一种保护机制,即在交易过程中,当价格波动幅度达到某一限定目标时,交易将暂停一段时间,类似于' 保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤。
2.中国熔断机制以哪个指数为基准?
3.熔断的阈值是什么?
触发5%熔断阈值时,暂停交易15分钟,熔断结束时进行集合竞价,之后继续当日交易。
尾盘时段(14∶45至15∶00期间)触发5%熔断阈值,以及全天任何时段触发7%熔断阈值的,暂停交易至收市。
4.一天可以触发几次熔断?
同一幅度的熔断一天只能触发1次。在极端情况下,5%的指数熔断在一天内可触发两次,分别为沪深300指数首次上涨达到或超过5%、沪深300指数首次下跌达到或超过5%。5%熔断复牌后,只有当沪深300指数在反方向首次达到或超过5%时,才会再次触发5%熔断。
举例来说,某一交易日内,当沪深300指数首次上涨达到5%时,触发指数熔断。熔断届满恢复交易后,沪深300指数回落到4%,后又上涨至5%,此时不触发指数熔断。随后,沪深300指数大幅下跌,较前一交易日收盘跌幅达到5%,此时再次触发5%指数熔断。
5.熔断机制与涨停板有什么不同?
熔断机制实施后,涨停板制度依然保留。涨跌停与熔断机制最大的区别有两点:一是熔断机制针对指数,涨跌停针对的是' 个股;二是熔断机制暂停所有交易,而涨跌停不暂停交易。
6.熔断期间投资者能否下单和撤单?
三家交易所在指数熔断期间能否申报和撤销上有所差异。一是上交所。指数熔断于15∶00前结束的,熔断期间可以继续申报,也可以撤销申报。指数熔断持续至15∶00结束的,熔断期间仅接受撤销申报,不接受其他申报。二是深交所指数熔断期间,投资者均可以申报,也可以撤销申报。三是' 中金所。沪深300指数触发5%阈值的,相关合约进入12分钟的熔断期间,熔断期间暂停交易,不接受指令申报和撤销;熔断期间结束后进入3分钟集合竞价指令申报时间,期间接受指令申报和撤销。沪深300指数触发7%阈值的或者相关合约收市前15分钟内触发5%阈值的,相关合约暂停交易至当日收市,期间不接受指令申报和撤销。此外,如果指数熔断跨越午间休市,则三家交易所的相关安排都与现有休市安排一致,午间休市期间,投资者不能进行申报和撤销申报。
对上交所、深交所,对于15∶00前结束的指数熔断,熔断结束后,对已接受的申报进行集合竞价撮合成交,此后进入竞价交易阶段。对于中金所,指数熔断结束前3分钟进行集合竞价指令申报,集合竞价指令申报结束后,立即进行集合竞价指令撮合,然后转入连续竞价交易。
8.熔断机制可能带来哪些影响?
熔断机制和涨跌停板制度相当于给A股套上了“双保险”,给市场腾出了一定的时间让投资者平复恐慌的心理,促使投资者更多理性交易,波动或有所平缓。
此外,目前这种熔断机制设计本身也会对市场波动产生影响。例如,相比上涨,市场下跌更容易导致集体性的非理性行为。在存在熔断机制的情况下,当市场下跌幅度在接近阈值时可能会导致投资者担心熔断生效而恐慌性地抛售从而引致触碰熔断阈值的情况。
(本报记者唐福勇整理报道)