融资余额四连降 警惕杠杆“双刃剑”顺水鱼财经

□本报记者 ' target='_blank' >徐伟平

沪深两市' 大盘昨日暴跌再次触发熔断机制，两市正常运行不到20分钟便宣告提前收盘。' 融资融券市场上，嗅觉敏锐的融资客已经出现提前撤离的倾向，沪深两市融资余额4连降，回撤至11315.72亿元。分析人士指出，融资杠杆是把“双刃剑”，涨时助涨跌时助跌，融资盘占流通市值比例超过15%的' 个股，值得投资者警惕，一旦市场继续震荡回调，此类品种杀跌风险较大，建议投资者规避。

谨慎情绪升温 融资余额连降

2016年以来首个交易日沪深两市便暴跌熔断，随后几个交易日更是大幅震荡，资金谨慎情绪升温，而嗅觉敏锐的融资客也选择提前撤离。1月6日沪深两市出现58.91亿元的融资偿还额，融资余额收报于11315.72亿元。值得注意的是，融资余额已经4连降，2015年12月31日出现170.22亿元的融资净偿还，1月4日净偿还额为124.81亿元，1月5日偿还额增突破200亿元，达到213.63亿元。

从行业板块来看，28个申万一级行业板块中，国防军工、采掘和休闲服务板块实现融资净买入，买入金额分别为2.87亿元、2.50亿元和356.32万元。其余25个行业板块均出现融资净偿还，纺织服装、交通运输、家用电器、机械设备、建筑装饰和商业贸易的融资净偿还额相对较少，不足亿元。非银金融、传媒和' 房地产板块的融资净偿还额居前，超过5亿元，分别为5.05亿元、7.26亿元和8.20亿元。

从个股来看，891只两融标的中，有305只' 股票 实现融资净买入，' howImage('stock','1_600677',this,event,'1770') 航天通信(' 600677,' 股吧)和' howImage('stock','2_300077',this,event,'1770') 国民技术(' 300077,' 股吧)的融资净买入额居前，超过亿元，分别为1.32亿元和1.04亿元。12只股票 的融资偿还额超过5000万元，32只股票 的融资偿还额超过3000万元。在出现融资净偿还的585只股票 中，' howImage('stock','1_600406',this,event,'1770') 国电南瑞(' 600406,' 股吧)、' howImage('stock','2_300059',this,event,'1770') 东方财富(' 300059,' 股吧)、' howImage('stock','2_002191',this,event,'1770') 劲嘉股份(' 002191,' 股吧)、' howImage('stock','2_000667',this,event,'1770') 美好集团(' 000667,' 股吧)、' 中国平安、' howImage('stock','1_600522',this,event,'1770') 中天科技(' 600522,' 股吧)、' howImage('stock','2_300104',this,event,'1770') 乐视网(' 300104,' 股吧)、' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)、' howImage('stock','1_600895',this,event,'1770') 张江高科(' 600895,' 股吧)和' howImage('stock','1_600887',this,event,'1770') 伊利股份(' 600887,' 股吧)的融资净偿还额超过亿元。34只股票 的融资偿还额超过5000万元，82只股票 的融资偿还额超过3000万元。

警惕杠杆“双刃剑”

融资杠杆是把“双刃剑”，涨时助涨跌时助跌，这在市场剧烈波动时愈发明显。考虑到当前谨慎情绪显著升温，融资盘超过流通市值15%、估值处在高位、短期涨幅较高的品种，短期杀跌风险较大，建议投资者规避。

沪深两市融资余额前五的股票 分别为' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)、中国平安、' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)、' howImage('stock','1_601989',this,event,'1770') 中国重工(' 601989,' 股吧)和东方财富，融资余额分别为154.14亿元、153.03亿元、84.05亿元、82.49亿元和71.07亿元，不过考虑到这5只股票 的流通市值普遍较大，除去东方财富融资盘占流通市值比例超过10%外，其他个股普遍较低，融资盘抛压对其影响不会太大。

目前沪深两市有36只股票 的融资盘占流通市值比例超过15%，其中' howImage('stock','2_002148',this,event,'1770') 北纬通信(' 002148,' 股吧)、' howImage('stock','2_000536',this,event,'1770') 华映科技(' 000536,' 股吧)、' howImage('stock','2_300074',this,event,'1770') 华平股份(' 300074,' 股吧)、' howImage('stock','2_002369',this,event,'1770') 卓翼科技(' 002369,' 股吧)和' howImage('stock','1_600218',this,event,'1770') 全柴动力(' 600218,' 股吧)融资盘占流通市值比例超过20%，分别为23.90%、23.11%、22.72%、21.30%和20.15%。在这36只股票 中，' howImage('stock','1_600107',this,event,'1770') 美尔雅(' 600107,' 股吧)和' howImage('stock','2_000554',this,event,'1770') 泰山石油(' 000554,' 股吧)的市盈率超过1000倍，分别为5793.15倍和2918.51倍。' howImage('stock','2_002067',this,event,'1770') 景兴纸业(' 002067,' 股吧)、' howImage('stock','2_000996',this,event,'1770') 中国中期(' 000996,' 股吧)、' howImage('stock','2_002407',this,event,'1770') 多氟多(' 002407,' 股吧)、' 山东墨龙、' howImage('stock','1_600288',this,event,'1770') 大恒科技(' 600288,' 股吧)、' howImage('stock','1_600135',this,event,'1770') 乐凯胶片(' 600135,' 股吧)和' howImage('stock','1_600543',this,event,'1770') 莫高股份(' 600543,' 股吧)7只股票 的市盈率超过200倍，这部分品种被显著高估，市场一旦继续震荡回调，此类品种去估值压力较大，融资抛盘可能会集中涌出。

此外，尽管市场在2015年12月维持震荡盘整，不过场内仍有部分股票 走出独立' 行情，在融资盘占流通市值比例超过15%的36只股票 中，乐凯胶片、' howImage('stock','1_600802',this,event,'1770') 福建水泥(' 600802,' 股吧)、多氟多和贛锋锂业在2015年12月涨幅均超过30%，分别为35.54%、35.12%、34.71%和32.74%。此类品种前期涨幅较高，此前融资客加杠杆介入后，短期获利较为丰富，短期市场震荡回调后，可能激发融资客获利了结的意愿，同样建议投资者规避。