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2015年1月完成收购兼并后上市的" 申万宏源(" 000166," 股吧)熊冠A股，年度下跌45.5%；在反腐行动中被卷入内幕交易风波的" 中信证券(" 600030," 股吧)，下跌42.19%紧随其后；" 业绩不景气的" 晋亿实业(" 601002," 股吧)下跌39.97%排名第三
一年前大涨百点的“开门红”景象已成往事。2016年首个星期，两场跌停秀、四次“熔断”的A股市场，给充满新年期待的投资者当头棒喝。这似乎与" 券商“猴年猴市”的主流判断相合，也似乎预示着后市的不确定性如京城雾霾天般愈发浓郁。
事实上，2015年跌宕的" 行情并没有让投资者获得多少“财产性收入”。看上去，上证综指全年上涨9.41%，2809只" 股票 中只有250只股票 下跌，成绩喜人，但其中大部分股票 的涨幅都在上半年实现，大量投资者在6月爆发的股灾中损失惨重。
直到10月份，股指才走上反弹之路，但仍有一些“扶不起的阿斗”持续疲弱，最终沦为年度熊股。
据《投资时报》统计， 2015年两市最熊的50只" 个股，跌幅均超过23%，平均下跌30%。这些个股主要分布在主板传统行业，只有两只来自" 中小板。券商、采掘业分别有11只、10只个股入围，几乎占据熊股的半壁江山；" 有色金属、机械设备各有6只上榜；公共事业、" 房地产分别有5只、4只上榜。
2015年1月完成收购兼并后上市的申万宏源熊冠A股，年度下跌45.5%；在反腐行动中被卷入内幕交易风波的中信证券，下跌42.19%紧随其后；业绩不景气的晋亿实业下跌39.97%排名第三；另外，" 威华股份(" 002240," 股吧)、" 鹏欣资源(" 600490," 股吧)、" 信威集团(" 600485," 股吧)、" 北京城建(" 600266," 股吧)、" 华菱星马(" 600375," 股吧)、" 大同煤业(" 601001," 股吧)、" 新湖中宝(" 600208," 股吧)也进入十大熊股行列。
11只券商股上榜
按照常理，体量较大的金融股并不容易排在涨幅榜的末尾，但2015年却出现令人意外的状况—11只券商股进入年度跌幅榜前50名。
投资者一定还没有忘记，2014年12月券商板块波澜壮阔的上涨行情，在那一波辉煌过后，券商股调整了近两个月，直到2015年3月才跟随" 大盘再度发起攻势。但相应地，在6月股灾之中，券商股的调整力度也比较大，基本上跌幅都超过了50%。
随后，受到IPO暂停的影响，券商股进入震荡期，直到11月IPO重启的消息传来，才受利好刺激迎来反弹，但幅度依然有限，远远不够收复失地。
券商股的表现与市场波动紧密相关，由于提前反映了牛市预期，整体上看，券商股在2015年表现相对平淡，股灾中受到的冲击又较为明显，因此成为熊股扎堆的“雷区”。
2015年，非银金融板块下跌12.42%，23只券商股中只有" 东兴证券、" 国信证券(" 002736," 股吧)、" 东方证券、" 西部证券(" 002673," 股吧)上涨，其他悉数下跌。四只上涨的券商股中，前三只都是2014年底IPO重启之后上市的次" 新股，西部证券则是牛市中券商板块的龙头，2015年三季度又以309%的净利润增长率在业内拔得头筹，11月连续11个交易日上涨，股价一举翻倍。
而其他券商股则没有这般好命，有11只券商股沦为年度50大熊股，依次是申万宏源、中信证券、" 海通证券(" 600837," 股吧)、" 方正证券(" 601901," 股吧)、" 太平洋(" 601099," 股吧)、" 东吴证券(" 601555," 股吧)、" 国元证券(" 000728," 股吧)、" 兴业证券(" 601377," 股吧)、" 国海证券(" 000750," 股吧)、" 长江证券(" 000783," 股吧)、" 广发证券(" 000776," 股吧)。
要说券商股的整体业绩，其实并不逊色，2015年三季度净利润增长率全部超过100%，但是，由于市场行情走弱，券商股也离开了市场关注的核心。
随着注册制的推行以及金融改革的深化，研究机构认为证券行业将享受政策红利，“推荐”和“看好”的评价占据主流。" 华泰证券(" 601688," 股吧)认为，证券行业是改革发展下市场弹性最高板块，同时行业处于向上发展轨道，当前行业估值不高，迎来投资的好时机。海通证券也表示，看好 2016年券商转型升级、政策红利逐步释放，投行业务将是最大看点。
煤炭成投资者噩梦
还有多少人记得2010年“煤飞色舞”煤炭股的疯狂？
时过境迁，随着煤炭价格连年走低，煤炭股已成为被投资者摒弃的传统行业之一。
2015年，采掘业跌幅达到16.79%，有10只个股入围年度熊股，是紧随券商之后熊股数量最多的板块。除了" 中海油服外，其余9只均为煤炭股，包括大同煤业、" 盘江股份(" 600395," 股吧)、" 兖州煤业(" 600188," 股吧)、" 恒源煤电(" 600971," 股吧)、" 潞安环能(" 601699," 股吧)、" 阳泉煤业(" 600348," 股吧)、" 陕西煤业、" 西山煤电(" 000983," 股吧)、" 中国神华。
这个世界，看股票 和看人基本上同理，要么有钱，要么有颜。但煤炭等传统行业，可谓要业绩没业绩，要概念没概念，也就部分个股能在" 国企改革上讲讲故事。
业绩差是煤炭股绕不开的困局。上述10只股票 ，2015年三季度净利润全部同比下滑，大同煤业、恒源煤电、陕西煤业等个股亏损。
以35.78%领跌煤炭板块的大同煤业，2015年三季度净利润同比下滑301.84%，继上半年亏损7.11亿元后，前三季度亏损扩大为11.39亿元。
煤炭业寒冬尚未过去，产能过剩局面在短期内难以缓解，抑制了煤价的反弹空间，基于此，研究机构对煤炭板块的判断也偏于谨慎。广发证券认为，预计 2016 年煤炭行业维持低迷局面，股价大幅上涨缺乏基本面支撑，但“十三五”首年稳增长促改革方面政策落实有望超预期，加上阶段性补库等因素带来的供需面好转，行业阶段性反弹机会值得期待。
" 信达证券也认为，相对大盘而言，煤炭板块难有超额收益，2016年投资机会来自于超跌反弹及行业的重组整合。个股方面，建议关注低估值及国企改革品种。
2016年初，在首个交易日大跌之后，煤炭板块成为市场反弹中最抢眼的存在，1月6日几乎全线涨停，投资者迎来久违的“煤飞色舞”。这和国家酝酿重拳治理产能过剩问题有关，随着供给侧改革预期升温，煤炭业脱困显现曙光。
如何避开熊股
采取中长线策略的投资者，最怕不慎押中熊股。那么，如何选股才能避开“雷区”?
从50大熊股的特点看，首先，熊股往往和绩差联系在一起。在2015年50大熊股中，除了券商股业绩可圈可点之外，其他股票 的业绩和走势之间并没有明显的违和感。三季度净利润同比下滑的股票 达到32只，占比64%。
其次，短期内涨幅过大、经过充分炒作的个股，往往需要比较长的时间进行调整，2015年的券商股就是其中典型。投资者应避免追高，注意择时。
最后，处在不景气周期的传统行业个股，业绩难以看到改善预期，投资者可选择与国家产业政策方向一致的" 新兴产业个股。
2016年，有哪些投资方向值得投资者关注？不妨看看大型券商的年度策略。
" 中金公司筛选出了十大投资主题，包括：价格改革、国企改革、金融开放、环保与" 新能源、云计算大" 数据与无线" 互联网、人工智能、 虚拟现实、动画与漫画、大健康、文教体育。
中信证券提出掘金“新需求”， 布局“新供给”。看好“90后”消费、银色中国（养老）、“" 一带一路”基建互联、“十三五”先行领域（创新、绿色、公平）；技术催化（新能源汽车、" 机器人(" 300024," 股吧)）。
海通证券认为，创新发展对应方向的关键布局最值得高度重视，主要包括中国制造 2025、信息经济、现代服务业等核心方向，除此之外，其他发展方向中，如新能源汽车、低碳循环、健康中国等，同样值得关注。
" 国泰君安则着重推荐消费服务升级的90后消费（影视娱乐、电竞、动漫）、体育、 现代教育、信息经济主题以及“十三五”的美丽中国（环保、新能源）、" 自贸区、农业现代化主题。
