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汇通网讯——美国劳工部4月7日公布的失业率跌至了4.5％，这是十年来最低的一次。虽然市场不以为然，甚至表现乐观情绪，但正和市场情绪相反，通过历史数据我们可以清楚的发现，低迷的失业率竟然是即将衰退的开始。
' 美国劳工部上周五(4月7日)公布的' 非农就业报告显示，三月份官方失业率跌至了4.5％，这是十年来最低的一次。虽然市场不以为然，甚至表现乐观情绪，但正和市场情绪相反，通过历史数据我们可以清楚的发现，低迷的失业率竟然是即将衰退的开始。
nload=imgresize(this); >低迷失业率竟是熊市的开始
对市场情绪的影响来讲，美国失业率跌至十年低位，这当然是个好消息。因为这意味着，经济运行正在接近经济学家们所说的“充分就业”。
不过，具有讽刺意味的是，在市场上许多好消息也是坏消息。极低的失业率反而是对美国经济和' 股市的一个警告。因为自1948年以来，从美国劳工部统计就业市场数据开始，就有这样的规律：那就是低迷的失业率往往是经济即将衰退、股市将会调整，甚至步入熊市的开始。
nload=imgresize(this); >图：美国失业率跌至4.5%的十年低位
下面我们看几个定义以便更好地理解：市场调整通常定义为标准普尔500指数跌幅至少超过10％；股市步入熊市一般意味着跌幅超过了20％；失业率通常是指是16岁以上，除去在学校、监狱以及军队的人，失业的人数占总人数的百分比。
以史为鉴：表格揭示失业率和衰退的联系
以下是汇通网龙舞小编精心制作的一个表格，通过表格我们可以更清楚的找到失业率和经济衰退的联系。表格的数据来源于美国国家经济研究局。
失业率低点数值下次衰退时间持续月下次熊市时间持续月2006年10月4.4%2007年12月142007年10月9日122000年4月3.8%2001年3月112000年3月14日01989年3月5.0%1990年7月161990年7月16日161979年5月5.6%1980年1月81980年11月28日181973年10月4.6%1973年11月110月熊市已结束01968年9月3.4%1969年12月151968年11月29日21959年6月5.0%1960年4月101962年1月3日311957年3月3.7%1957年8月51957年7月15日41953年3月2.5%1953年7月21957年7月15日501948年1月3.4%1948年11月101948年6月15日5平均4.1%9.214.8
表：美国低迷失业率、衰退时间和熊市时间的关系
从表格中我们可以看出，失业率达到的周期低点，以及下一个熊市开始的日期。
自1948年以来，失业率达到周期性低点，有10次。最低失业率由2.5％至5.6％不等，平均失业率低点为4.1％。每一次周期性的低失业率之后，我们就可以看到1到16个月的衰退。一个周期的低失业率与经济衰退开始之间的平均差距为9.2个月。
另一方面，熊市中也经常伴随着低失业率。1973年令人讨厌的熊市结束，而失业率低点也出现在同一个月。2000年3月熊市开始后，4月份失业率才达到3.8％的低点。
这个表格的规律告诉我们，当任何经济周期的失业率达到低点时，就是开始寻找退出股市的时候了。
不能单纯把低失业率和衰退的规律当成投资策略
把这种规律当成投资策略也会有一些明显的问题。就像经济学家预测经济衰退非常困难一样，我们也很难知道失业率何时见底。
低失业率也可能会持续很长时间。失业率曾在1966年2月份下降到4％以下，最终最低跌至了3.4%，这段时间持续了8个月。2006-2007年，即使在次贷危机爆发的时候，失业率仍然在四年低位徘徊了一年多。
另外，我们现在统计的失业率和以往相比可能会有一些变化。自动化和全球化使得数百万人失去工作；人口老龄化加重等因素，已经使得美国的劳动参与率下降到了63%的低位。劳动参与率从2000年2月的67.3%就开始下降，直到今天的63%。
nload=imgresize(this); >' 美联储主席耶伦Janet Yellen周一4月9日在密歇根大学演讲中指出，“劳动参与率有所减少可能反映出经济疲弱，这是美国经济的一种隐患。我们应该认识到，失业率本身可能是对劳动力市场松动程度的误导性指标。”
这可能意味着，虽然当前美国失业率达到了4.5%的十年最低水平，但在经济学家称之为“充分就业”之前，失业率必须比过去要进一步下降，才能反映出美国经济向好。
综上所述，汇通网龙舞认为，美国经济虽然有向好的迹象，但增长率只有2%左右，仍是历史低位；同时美联储还可能将利率多次提升，甚至还准备缩减资产负债表。
汇通网龙舞认为，投资者对政策的期待又如何呢？' 特朗普上台后，还没有兑现任何促进经济增长的政策，现在看来，特朗普的承诺变得越来越不靠谱。
汇通网龙舞提醒投资者，考虑到美国经济的基本面情况，再加上美国的失业率跌至了十年的低位。这是否意味着，美股的调整，甚至是熊市行情在悄悄逼近呢？ 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与汇通网无关。汇通网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，且不构成任何投资建议，请读者仅作参考，并自行承担全部风险与责任。
