财富证券：2016年A股不缺钱，关键看企业盈利和风险偏好顺水鱼财经

证券2016年投资策略会上，财富证券研究发展中心认为，2016年企业盈利的变化将实质影响到A股的走势，建议投资者在选股时遵循 src="http://i3.hexunimg.cn/2016-01-09/181706263.jpg"> 今日在长沙举行的财富证券2016年投资策略会上，财富证券研究发展中心认为，2016年企业盈利的变化将实质影响到A股的走势，建议投资者在选股时遵循“新需求+真成长”两大主题。

2016年市场关键变量是企业盈利和风险偏好

财富证券研究认为，2016年全球经济分化程度将有所缓解。政策周期仍将继续分化，' 美国和' 英国经济政策收紧，其他经济体政策放松的程度也将受到压制。

具体到中国，财富证券研究发展中心认为，2016年中国经济有望探底企稳，预计全年增长6.7%、CPI增长1.7%。

财富证券预测，2016年中国的货币政策走势位：利率下调空间受限，流动性宽松依旧，汇率工具将用足；财政上将继续扩大财政赤字，减税以支持供给侧改革，保证托底和社会稳定。

财富证券认为，2016年A股市场不缺钱，但政策重点依然会由宽货币转向宽财政。整体而言，全年流动性总体平稳，上半年预计降息50BP，下半年恢复稳定。

财富证券认为，2016年市场的关键变量是企业盈利和风险偏好。

具体而言，2016年风险偏好的变化则主要来源于注册制的速度、人民币汇率的变化以及国内改革的进程。“如果注册制发行速度超预期、人民币贬值幅度过大或国内改革迟缓，对股市短期将造成比较大的压力，反之，市场的风险偏好程度将显著上升。”财富证券报告称。

财富证券指出，企业盈利的复苏将主要来自以下三个方面：

一是2015年经过连续“降息降准”之后，累积效应将对实体经济构成正面影响，尤其是财务费用的降低将显而易见；

二是2014年以来持续加码的稳经济举措不断落地后的累积效应也将不断增强，而且未来还不排除出台更有力的财政或减税政策；

三是随着国民收入的提高，国内的供给是低端产能过剩，高端严重不足，所以需要' 国企改革和供给侧的改革，改革有助于产品价格回升和企业盈利复苏，但增长动力的转化、产能的去化等都需要时间，所以这方面的力度现在还不好说。

选股遵循“新需求+真成长”

财富证券认为，经历2015年快速的牛熊转换后，市场正在悄然发生变化，在目前这样的点位，市场变得可上可下。

首先，从企业盈利来看，经历持续的经济低迷后，企业去库存已经非常充分，一旦进入大规模去产能阶段，上市公司的盈利或出现复苏，而且降息的累计效应也有利于企业财务状况的好转。

其次，从无风险收益率来看，国内市场利率的下降过程大概率还会持续，但幅度有限，货币政策继续偏宽松。

最后，从风险偏好来看，杠杆资金和新入市资金一般风险偏好较高，2016年这两类资金的增速与2015年相比大概率会低一些，同时由于美元走强，人民币贬值趋势料将延续，风险偏好对市场的影响偏负面。

基于这些，财富证券研究分析后认为，2016年，纯粹从指数上来判断，市场如果上到4000点的话将面临增量资金的后续乏力，回到3200点附近的话则会有政策的强力托底，趋势性机会难有，' 大盘预计将在3200-4000点的区间宽幅震荡。

投资者行业配置建议上，财富证券把机会分为两大类：

第一类是新兴' 消费行业。

比如体育传媒、' 生物医药、休闲服务、人工智能设备等行业，这类行业是' 新经济的代表，仍将是明年的重点配置品种。

第二类是价格有望反弹的周期品种。

如' 有色金属、煤炭、化工等，需要等机会，具体时间点不好说，若全球经济复苏和美元相对弱势能够叠加，' 大宗商品将迎来比较大的反弹，周期性' 股票 会有良好表现。