张媛：新三板完善投研体系迫在眉睫顺水鱼财经

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民生证券新三板高级研究员 张 媛

和讯" 股票 消息 第十三届中国" 财经风云榜证券" 高峰论坛——“证券业的" 互联网之翼”于2016年1月9日在北京隆重举行。本次论坛围绕证券业变革和新三板前景等焦点话题展开智慧碰撞，诸多" 券商高管、上市公司领袖、投资机构精英齐聚一堂共话未来。年度最佳品牌券商、最具投资价值上市公司等奖项亦隆重揭晓。

在以“新三板助力互联网企业发展”为主题的第二场圆桌讨论中，民生证券新三板高级研究员张媛表示，新三板已经成为了" 中国资本市场上很受关注的群体了，特别是分析师、研究员很受市场的关注。

  张媛表示，新三板挂牌企业现在有五千多家，如何能让投资者寻找到具有价值的，具有未来长期投资意义的一些公司呢？其实最重要的还是靠投研机构，卖方机构。跟股转中心领导交流过程中，也说要构件新三板的投研体系。可能会在春节以后，关于新三板同业体系的制度建设也会出来。

一旦新三板投研体系建立起来，形成以后，对于以后新三板整体的市场，特别是流动性、估值，企业价值的挖掘将会起到很重要的作用。张媛透露其团队也是致力于做这方面的研究，现在发现有很多三板企业开始非常重视研究机构了，因为这些企业发现，现在最初的需求为什么市场上没有人给写报告，为什么公司没有被市场关注，很重要的一点就是投资者关系这一点没到位。张媛认为随着五、六千家，甚至上万家三板企业挂牌之后，新三板投研性更加凸显，更多企业会认识到自我价值提升和对外宣传、品牌的推广。

现在各大券商也在加大做新三板投研机构的培训，包括有董秘班，新三板高管的培训，真正还是要加大企业自身公司治理建设方面对外跟资本市场的沟通，有一套自己的语言，要会用资本市场语言跟资本投资者沟通，研究机构将会发挥很大的作用。

张媛认为新三板目前是市场上行政干预最少，市场效率比较高，整个运转速度比较好的市场。在这样的市场上，在一定程度上已经领先" 创业板和主板了，新三板虽然流动性比较小，做市商制度不太完善，但是运转没有更多的人为干预。

第二点，注册制2016年推出是大概率的事件，未来可能会形成战略新兴板、创业板、新三板三足鼎立的格局。当然，战略新兴板门槛非常高，是白富美的市场。创业板在整个未来注册制推出后，它的估值中心会下移。新三板估值中心未来可以提升，特别是分层制度推出以后。新三板能上、能下，它转层优势高于转板，所谓转层就是创新板，可能将来会有像纳斯达克一样的市场。创新层的推出，以及未来的制度红利，包括转板，包括进一步的分层，分三层。包括公募基金的入市，都会给新三板注入很大的活力。

第三点，三个板相互之间的竞争、博弈也会加剧，上交所在加快推出战略新兴板，深交所也在加快转板机制，希望能允许没有任何盈利的企业，能够快速进入到创业板上去。新三板的制度红利在2016年还会有重大突破，还会加快。在这样的一个环境里，就要看企业自身的能力。

最后张媛对新三板2016年发展表达了一句寄语：希望新三板制度更加完善，更加市场化。

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