姿势难看 保命要紧顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》特约作者 张艺博

上次12月15日讲完慢牛，转眼3周过去，市场却走出了慢涨急跌的雷霆风暴走势。一周之内四次向下熔断，很多人把下跌归咎为熔断机制。其实是场外资金现在不敢入场，而场内资金对手中所持' 个股的估值战战兢兢。

维系市场正常运行的首先是资金，其次是热点。最强的牛市往往是资金充沛，呈现出早涨晚涨，早晚都会涨的格局。其次震荡市，资金不是那么充沛，个股分化，资金集中在几个热点的板块不会离去。而热点一旦散去就是最后的熊市，流动性匮乏，没有承接盘，个股普跌，偶尔会出现脉冲，只有顶尖高手才能生存。

现在市场所处的阶段自然是震荡市末端，新的趋势（现在看来是下跌趋势）正在形成。本来在场外资金观望气氛浓厚的震荡市期间，热点的多少和持续期是观察要点。不过这次这么猛烈凶狠的下跌，着实不多见。现在事实已经形成。那么在后续的' 行情中，场外长线资金和中线资金肯定不会入场，谁都知道底部的形成是一个漫长的过程，先急跌，再缓跌，最后跌无可跌，再最后一跌才形成。而短线资金好不容易出来了，即便参与也是持股时间以小时计算的行情。前两天反弹很明显有这样的特征。虽然个别强势股甚至创出了新高，但是没有板块和题材的配合，赚钱效应稀缺，掉下来的时候显然是慌不择路的逃跑。虽然姿势很难看，但保命似乎更重要。

从中央传递出来的改革信息来看，2016年注册制推行是大概率事件，上交所甚至已经公布了持仓市值可以打' 新股的细则。而股灾1.0时限售的解禁股1月8日就要到期，虽然有几十家上市公司表示自愿锁仓，但大多数解禁股还是迫不及待地要出来。传统行业和' 大宗商品的颓势已经持续了一段时间，指望短期就展开大幅上涨无疑是痴人说梦，筑底是反复持久的过程。所以市场在经历最近的大跌大涨之后应该步入阴跌期。3072点和3133点之间的缺口应是第一目标，不出意外下周肯定回补，下面应该是3000点争夺战，会有反复，但应该扛不住。最后是2850点，如果在这里拉锯夯实，有可能形成双底。但双底和M头也就是转念一瞬间，故而2016年的行情真是一点都不令人乐观。■