清理“僵尸企业”从股市做起顺水鱼财经

没上市的“僵尸企业”，可怜——除了被人兼并或关门倒闭，似乎没有什么更好的结局；上市公司中的“僵尸企业”，可恶——该死不死，而是通过增发、配股等手段，反复吸投资者的血，白白占用大量社会资源。

清理“僵尸企业”，应该先从股市下手。

股市中的“僵尸企业”至少有两大害处：一是占用大量资源。' 新股发行暂停时，再融资并没有暂停，个别时候再融资的资金量甚至惊人。融到的资金，相当一部分不是扎扎实实做主业，而是用来玩资本游戏，或者进行“现金管理”，借给银行吃利息。二是“僵而不死”，壳满天飞，越臭约值钱，鼓励炒重组、炒绩差，价值规律扭曲，资源配置失效。由于股市“香臭”不分，市场规律扭曲，各种创新和监管措施在实施过程中必然走样。

如果说刚刚试验的“熔断”失败和大股东减持最新规定又曝漏洞，反映了管理层的能力问题，那么' 退市制度得不到严格执行，就是管理层的责任问题。让该死的死掉，有很高的技术含量吗？不就是个严格执法吗！

但目前从上到下，从证监会、交易所，到' 券商、基金甚至一般投资者，' target='_blank' >方方面面都在整天琢磨什么时候可以开闸融资，能融多少，市场能承压多少。说好的“强制' 退市”不仅毫无进展，甚至无人提及，仿佛根本就没有这回事儿。

证券市场什么最重要？规矩最重要。现在就是立规矩的最好时机。

但是管理层目前压根不敢提及“强制退市”。可能担心市场极度萎靡的情况下，再力推强制退市，会使股市难以承受，管理层再度惹祸上身。

其实多虑了。首先，广大投资者真心拥护大力整顿市场环境，热切盼望及早清除害群之马，对强制退市会给予大力支持；其次，目前股市惨淡，该反映的利空基本都反映了，“再跌也跌不到哪里去。”如果适时祭出退市利器，或许暂时造成股市下跌，但必将极大提振投资者对中国股市的信任和信心，有利于股市长期走好。

相反，如果股市惨淡时畏首畏尾，搁置强制退市，等股市高涨时再推强制退市，很可能造成股市暴跌。到那时，各方都把怨气发到强制退市上，治理整顿的舆论氛围会极其不利，甚至不得不中途“变通”或夭折。目前已经有了主板、' 中小板、' 创业板、三板，据说上半年还要推出“战略新兴板”，板板的关键词都是“融资”。只想“取水”，不愿“修渠”，如何长久？

处理股市中的“僵尸企业”可能使部分赌徒血本无归，甚至造成局部的社会震动。以往管理层就是担心出现这样的不稳定，才迟迟不敢对沉疴下手。但这样的代价是必要的，只有彻底打掉对绩差股的侥幸，才能真正树立价值投资理念，优化资源配置。譬如反腐，并没有造成社会不稳，而是万民拥护，越来越接近风清气正。

“熔断”受挫后，有人谈及管理层的“人才”问题，有人质问谁该为蒸发的7万亿元市值负责，有人呼吁加强“管理者教育”。其实最大的教训是，管理层在制定政策时，千万不要把自己想得太聪明，把投资者想得太笨。资本是最聪明的，能够看穿一切以圈钱为主要目的的、似是而非的“改革”和“创新”，并且做出迅速有力的反应。

当前投资者（资本）最期盼两点：控制融资节奏和通过强制退市治理“脏乱差”。如果真想挽救股市于危难，就应该顺应民意，从这两点着手。其他的“创新”暂时免了，受不了。