桂浩明：这个春天有点冷顺水鱼财经

以往每年这个时候，股市' 行情总是比较活跃。一年刚开始，投资机构都有较为强烈的操作冲动，毕竟要完成全年的盈利目标。另外全国“' 两会”召开在即，这就相对容易出现政策热点，而上市公司行情活跃。

不过，今年的情况恐怕比较特殊，虽然也有不少人在讲要抓春季行情，有的机构还明确宣布目标位可以到3200点。但至少到现在的盘面表现并不像是会有这样的行情出现。就在上周末，证监会领导更换，过去遇到这种情况，股市往往会作出十分强烈的反映，指数会上涨一段。但这次虽然相关的议论不少，但行情也就维系了一天，到了周四更是再现千股跌停的场面，将二月份以来的涨幅悉数抹去。这表明，后市并不令人乐观，相反是承受着极大的压力。

这种压力首先是来自实体经济。去年尽管GDP增长完成了既定目标，但也确实是多年来幅度最低的。这种状况表现在实体经济领域，就是企业经营困难，盈利下滑。在上市公司中盈利占到近半壁江山的银行，前些年的' 业绩增长基本都在两位数，去年恐怕只有微幅增长了。而其它一些上中游行业的大型企业，经营困难则更大。像航运与' 有色金属，几乎是全行业亏损，钢铁和煤炭、水泥等，则大面积亏损，石油石化行业则是利润大幅度下降。这些行业是传统蓝筹股最为集中的，现在却出现了业绩明显拖后腿的局面，不但是前所未有的，也给市场以很大的压力，一些传统投资模式也因此受到了挑战。

压力之二，是投资者对于股市缺乏稳定的预期。去年股灾的结果，一是消灭了一大批最活跃的中产阶层投资者，二是让人们对股市望而生畏，产生强烈的抗拒意识。如今，股市还需要进行很多改革，但相关措施又是语焉不详，各种不实传闻满天飞却鲜见有被澄清的，在这种背景下，投资者对于股市自然就没有稳定的预期，大家都想做短线。于是，不但两融余额持续下降，市场的换手率也进入到历史的低位区。在市场流动性并不算很紧张的状况下，社会闲置资金却拒绝进入股市，而是流向' 房地产、黄金等市场，客观而言就是避险情绪很突出。

压力之三，则是市场本身缺乏热点，没有向投资者提供有实质性内容的、可持续的操作题材。虽然近期一些行业也屡屡获得利好政策的支持，但一方面力度不算很大，另一方面在具体内容上又都是在预期之中的，因此其刺激效应就十分有限。而且，从现实来看，人们所能够想到的热点，不少又还是比较虚的，很难真正获得市场的认同，这就制约了其行情的展开。对于结构性行情来说，一定是需要有龙头的，没有领涨板块的行情，既走不高也走不远，因此也就没有大的机会。

对于今年的春季大家应该有个客观的认识，这个春天恐怕真的有点冷，需要谨慎对待，不能对此间的行情有不切实际的预期。