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' 沪指早盘跳水，2700点上攻乏力半日跌3.39%，分析：政策何时回归于1组合后，A股向上空间才或在下半年打开，弱势震荡下关注' 两会热点
【李立峰：A股难作为 向上时间窗在下半年】
' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)策略分析师，李立峰团队
我们在春节后对市场悲观预期有所变化，预计春节后A股将开启一轮弱反弹，但需高度重视3000点阻力位，看弱反弹的主要逻辑在于“' 美国3月份不' 加息，美元阶段性弱势，' 新兴市场国家获得阶段性喘息机会，人民币汇率短期趋稳，两会召开”等因素，事实上，A股市场自节后的2700点反弹至2930余点，然而在2月25日出现了单日指数5%暴跌，一举吞没了市场几日反弹下的阳线，这表明弱势下博反弹的性价比不高，相反许多机构借助这轮反弹降低了仓位。站在当前时点，我们整体认为市场将重归弱势震荡格局，接下来市场建议以防御操作为主。
货币政策或阶段性重回中性
自去年三季度开始，有相关报道开始关注深圳的' 房地产市场急速回暖，今年一线城市几乎均步入了房价上涨的快车道，并带动了部分二线城市(如南京、杭州等)的房价上涨。根据国家统计局最新公布的“2016年1月70个大中城市住宅销售价格变动情况”显示，房价涨幅最高的深圳，房价同比暴涨52.7%，上海和北京分别以21.4%和11.3%的涨幅紧随其后。一线房价的过快上涨并被相关报道无限度的夸大，势必会引起中央决策者的重视，房价舆论压力加大使得货币继续放松的空间有限，至少相对于2015年来讲，货币政策存在阶段性重回中性的可能。
目前关于货币信贷投放的讨论特别多，1月份新增信贷高达2.5万亿，大幅超出市场预期。2月份信贷或维持中性偏高的绝对额，约在1-1.5万亿，相比历史同期数值来讲，亦是一个信贷投放较多的月份。1-2月份信贷的超规模投放，必然压缩了未来数月信贷投放的空间，当前M1高达18.6%，M2同比增速达14%，我们认为未来超规模信贷投放持续性不强。
美元强势不改
我们对3月份美元指数或维持强势表示一定的担忧。美国近期披露的经济' 数据好坏参半，美元指数整体维持在96-98高位区间震荡上行。美国1月份核心CPI2.2%，大幅超市场1.5%的预期，主要在于衡量价格水平的薪资小时数表现突出，这也就意味着3月4日晚即将披露的二月份非农数据不会表现太差；另外，3月份美联储不加息已经完全被市场所反应，也就意味着美国3月份不加息在情理之中，但是市场更多的焦点或放在' target='_blank' >耶伦的讲话，不排除耶伦讲话整体体现出中性偏强硬的态度。再则，日本央行、欧央行有进一步货币宽松的预期，倘若日元、欧元进一步贬值的话，那么美元将被迫倒逼升值。由此，我们预计3月份美元指数强势依旧，基本封住了国内货币进一步宽松的可能。
货币中性 A股难有作为
从交易所披露的数据来看，沪深两市融资余额在春节后阶段性企稳，融资余额反弹至0.887万亿之后又再次掉头向下，目前沪深两市存量余额0.866万亿，再次创出近两年来新低，回到了2014年12月初的规模水平，融资数据的进一步减少或表明机构趁这一轮反弹在逐步降低仓位。
2016年A股市场本身是一个难以操作的市场，政策面临两难困境和艰难的博弈，倘若我国2016年上半年政策重心放在“调结构与促改革”上，那么我们预计A股市场上半年整体机会不大，当政策何时回归于“保增长+货币进一步宽松”组合后，A股市场向上的空间才会打开，这一时间窗口或在今年下半年。短期来看，楼市的持续火爆使得宽松政策边际递减的预期在升温，1-2月份高信贷透支了未来数月的信贷投放规模，美元仍维持强势。在以上制约国内货币空间打开的因素没有消退之前，市场既有的弱势格局不会发生改变，预计上证综指在2500-3000点附近震荡，我们仍建议需以控制风险，防御为主。
行业配置方面，考虑到“增量' 行情”短期内仍难以出现，市场整体处于弱势格局，我们建议行业配置上，以偏低估值的大金融、大消费等防御性板块为主，行业中的' 个股差异化会进一步体现；主题方面，紧随产业政策，我们推荐有事件或政策预期驱动的“供给侧改革(钢铁、农业、纺织)、迪斯尼、' 国企改革”等。
【李志林：“倒春寒”后推倒再重来】
华东师大企业与经济发展' 研究所所长、教授，李志林
上周四(2月25日)，' 大盘再现股灾后第21次千股跌停，将大盘从2933点一举打回春节前的“老家去”——2763点。人们不禁怀疑，后市还会有“春生”行情吗？
我的观点是：“倒春寒”后“春生”行情仍将再续。
1、“春生”第一波可圈可点。
首先，A股在全球最为抗跌。春节期间' 全球股市暴跌4天，搅得A股投资者在整个春节期间都很揪心，担忧全球金融危机和经济危机爆发，节后第一天再现千股跌停，创出2638点新低。但是，节后第一天，A股低开一步到位(2682点)，随后一路走高，四指数均收出小阳线，次日便拉百点长阳。显示了在国内外一些列重大利空打击下，A股2638点底部的有效性再次经受了考验，后市如果没有更大的利空，很难轻易击破。
其次，A股如期给投资者派发了春节大红包。且不说节后百点长阳，让投资者将节日期间所有的境内外' 旅游费和各种消费统统向股市报销，而且节后仅7个交易日，' 上证指数就从2763—2933点，涨幅6.2%；深成指从9673—10398点，涨幅7.5%；' 中小板从10106—10978点，涨幅8.6%；' 创业板从2096—2249点，涨幅7.3%。春节前敢于抄底，持股过节的投资者，均获' 利丰厚。
再次，多头市场持续了8天。在众人都不看好节后市场的情况下，五周均线连续7天以收盘形式收复，2850点国家队前救市底部，连续6天以收盘形式收复，尤其是国资改革概念股群体涨幅最大，让人们看到了“春生”行情希望。
又次，在“春生”第一波中，市场迎来了证监会主席的易人，并以连续三天的大涨作出正面回应。人们普遍期待，就像历任证监会主席在任期间多数都有50%—340%的上影线一样，新任证监会主席必将至少给股市带来一根上影线。
2、“倒春寒”何以突发而至？
上周三以2928点以最高指数收盘后，市场普遍期待冲击一次3000点，再回落调整。连踏空者都认为，上周四大盘必创新高。
但是，谁都没想到，周四直接低开低走，毫不留情地击破2900点、2800点两个整数关，一路杀到2729点，最多跌了204点，创业板跌幅更大。全线跌停。两市绝大多数个股跌停，杀跌停的决心和气势，丝毫不输股灾1.0版、2.0版和3.0版。原因何在？
一是冒然冲击3000点的条件还不成熟。从2763—2933点，这170点的上涨，有很大一部分是拜拉' 保险、' 券商、银行钢铁、煤炭、有色等大盘权重股所赐。但是，目前的基本面不支持大盘蓝筹股领衔去冲击3000点，即使上去了也站不住。同时，日成交量始终保持在5000多亿，大量空仓的的'私募基金和大户天天看跌，认为2638点不是底，不参与行情，因而，攻克3000点的能量不足。
二是谣言祸市。这次造出的谣言，依然是对市场最具杀伤力的“创业板注册制从3月1日开始”，并辅之以“商业银行催国家队还钱”，“证监会取消券商融券业务的限制”。三管齐下，终于使获利盘和解套盘越抛越勇，多头承接盘越接手越软，直至放弃抵抗，最终几乎所有个股全部跌停。
可见，经历三次股灾的中国股市，已经十分脆弱，弱不禁风。随着' 互联网时代自媒体的发达，巧妙地编造一个谣言或传言，都会迅速蔓延，引来不计成本的割肉盘杀跌。而造谣者屡屡得手，居然无罪！遂使谣言祸市、谣言毁市之风屡禁不止，愈演愈烈。
三是创业板成引发“倒春寒”的重灾区。尽管迄今有150多只' 股票 推出10送10至10送30方案，为史上之最。但市场并不喝彩。许多公司不管盈利不盈利，盈多盈少，都一概高送转，已遭交易所盯梢。史无前例的大面积、高比例、高送转，等于一个创业板变成两个创业板。市场不是恐惧扩容吗？这就是疯狂的大扩容！
鉴于原先在创业板疯狂炒作的主要是场外高比例配资和场内融资，经三轮股灾，有60万户500—2000万元资金的大户被消灭，不可能再有大资金进场了。于是，被套机构就与上市公司“搭积木”，玩起特高比例高送转游戏，殊死一搏，寻机出逃。或上市公司大股东已不顾摊薄盈利后的增长后劲，准备利用高送转，在摊薄股价后减持股份，甚至放弃控股权。
果然，25日的大暴跌，就是从240多元的小盘高价高送转股' howImage('stock','2_300443',this,event,'1770') 金雷风电(' 300443,' 股吧)4个跌停板带头并引发连锁反应的，创业板如入无人之境的大暴跌，终于将主板也打趴下。
3、“倒春寒”后，推倒再重来。
上周四仅一天功夫，就将大盘从2763—2933点7天的上涨成果一朝瓦解，打回原形(2729点，并且比春节前的2763点还低了37点。周五大盘虽然回升到2767点，也仅比春节前的收盘指数高4点。可以说，7天的“春生”行情，被轻轻地一推，就推倒了。
问题是：这究竟是新一轮大跌、再创2638点新低走势的开始，还是一次性风险集中释放完毕，推倒后再重来？
由于26日一大早，证监会就澄清了三大谣言，使人们如释重负，市场企稳，所以，我认为，推倒后春生行情再重来的可能性为大。
1月份，反映包括活期储蓄在内的市场资金的M1增长高达18%，表明场外资金十分充沛，这往往是股市后市有行情的先行指标。
' target='_blank' >周小川行长在20国集团央行行长和财长峰会前的记者会上说：“目前货币政策处于稳健略宽松状态”。这是央行首次松口承认实行略宽松的货币政策，是股市投资者值得高度重视的新政策信号。
周小川一改以往出言谨慎、闪烁其词的风格，声称：“中国仍有强烈的愿望让股本市场有很好的发展，但不能拔苗助长”。可以相信，后市管理层必会推出振兴股市的政策。不拔苗助长，似可理解为，注册制实施时间不预期的要推后。
周小川又强调：“中国的高储蓄率将转化为投资”。这意味着，今年还会有1-2次降息，迫使巨额居民储蓄资金赶到投资领域，包括股市。
据悉，本次20国会议上，美联储很可能宣布放弃货币紧缩政策，这对中国人民币汇率稳定、经济稳增长，都是利好消息。
股市提前大暴跌，在低位上迎“两会”，可一改逢会惯性跳水，上涨的概率比较大。
据最新数据显示，目前公募基金的仓位不到80%，不少新发基金处于空仓状态，私募基金仓位普遍不到两成。保守估计，目前可供入市的资金有近万亿，皆在场外蠢蠢欲动。在周四周五的暴跌中，已经有部分资金进场。一旦实在等不到再度击破2638点创出新低的机会，那么，这万亿援兵，将成为多头发动反击的有力武器。
目前五周均线已失守2天，尚不算有效跌破，下周一、二若能收复五周均线，那么，A股将重回多头市场，再续春生行情。
4、“春生”前景是光明的，道路是曲折的。
推倒后还可以重来。26年中国股市的特色，就是受融资第一和各种利空的干扰，老是推倒重来，一段路要走N遍。从春节后2763点起步的春生行情，再走一遍，再起一波、两波、三波，积小胜为大胜，这种走势是很有可能的。
从证监会辟谣，到周小川在G20的高调发声，从央行再放3000亿活水、万亿援兵整装待发，到国企改革10项政策的推出，以及新证监会在先推市政纲领；两会前后，监管层努力维稳预期仍在，两会热点多多，空头难以连续造孽。这些都有助于安抚投资者恐慌的情绪，恢复投资者的信心，积聚做多能量。
但投资者对股灾心理的修复也难以立竿见影，“春生”行情之路不会一蹴而就，2700—2900点区间必然颇多反复。个股普涨难以为继，创业板调整仍有余声，寻求结构性个股突破，乃是正道。
在“倒春寒”之后，与其叹息弱势行情，与其一味等跌破2638点的到来，不如在一年之春之际，精准把握具有领涨潜质、跑赢大盘可能的炒作主线。
投资者当抓住政策催化剂个股，逐步建仓，特别是那些概念切实符合转型政策方向、' 业绩存在高成长预期的个股，国资改革概念股、供给侧改革概念股、资产重组股、' 中概股回归概念股等，后市将有很大的概率成为万亿援兵的进攻对象，不妨逢低入手，多做波段来回。
如果春生行情中，投资者采取适度灵活策略，一小波一小波地做，那么，获利30%的可能性还是很大的。
【' target='_blank' >吴国平：房市火爆 股市3月会迎来大逆转吗】
广东煜融投资董事长、阳光私募基金经理，吴国平
本来，新的证监会主席上任了，市场有改革利好预期，是有利于行情展开的，但市场利空谣言四起，人心早已被市场摧残成惊弓之鸟，2月25日的再次千股跌停，直接把股指再次逼到绝路，2638点立马显得岌岌可危，看跌破2638点的人已经成大多数，看到跌破2500点的也不在少数，更有甚者都看跌到要破2000点，悲观情绪弥漫着市场。与此同时，深圳和上海等一线城市的房市倒呈现异常火热的状况，价格节节升，房产交易中心排长队，不少楼盘日光，相当热闹，跟股市形成鲜明的反差。
为啥会这样呢？其实我在已经做了个小小调查，就是问：如果你在一线城市有多套房以及1000万股票 ，你是趁房价大涨卖点房子加仓股票 呢，还是卖掉股票 继续买房子呢？从不同人的各种不同答复来看，显然，股市和房市已经让很多人情绪都有点失控，茫然，这是市场畸形带来的结果，我想最理想的结果或许是透过现在房市带来的充沛资金最终能传导到股市，形成一个完美闭环！怎么做？非股市资金流入房市然后房市套现资金流入股市……
从现实的现象来看，房市价格先让深圳上海疯狂，然后带动一大片， 一线慢慢传导到二三线 ，最终去库存，买涨不买跌和比价效应的心态被运用得淋漓尽致。股市的突破口在哪里？ 那当然是创业板， 因为这里价格是市场公认的深圳上海级别的价格，所以股市要牛，要学习房市的炒作逻辑， 买涨不买跌和比价效应， 集中火力突破一个具有引领示范效应的板块 ，剩下的就是' howImage('stock','1_603883',this,event,'1770') 老百姓(' 603883,' 股吧)自动挤破交易大厅排队买推升价格和去库存， 现在的房市就是这样， 未来的股市也要这样， 最终两个市场平衡发展， 房市去完库存后区间稳定， 股市嘛，长牛， 就这样，多赢。 如何？我是希望国家最终就这样去做的。
所以如果有多余的房，适当卖房买股中期而言我认为是合适的，从周小川讲话中透露国家有强烈的愿望让股本市场有很好的发展来看，股市走好只是时间的问题。谈到这点，我们不妨回到股市的细微层面来看看。
2016年上证指数的年线来看，下跌已经达到21.81%，不仅跌穿了10年年线2929点，也跌穿了5年年线2785点，从长期年线的波动来看，市场跌到10年和5年线是具有强大支撑的，尤其是短期也跌穿5年线和10年线，本身内在也有强烈的向上牵引力。一句话，年线来看，目前基本是具有相当支撑才是，而且随时酝酿收复5年线和10年线的可能。
我们再缩小点周期，看看月线，我们会发现，很有意思，自2015年5178点下来已经有第9个月了，8个月是时间窗口，刚好上月的最低点就是2638点，那么，如果2016年2月份不能继续刷新低点的话，上个月2638点刷新的低点就完全是有可能成为转折低点的，因为刚好是调整的第8个月，符合时间窗口。那么，有意思的就来了，也就是2月29日周一，如果市场不能跌穿上月2638点低点的话，那么，从技术上来看，我们认为2638点就等于是开始确认为一次有效的转折低点。2月26日周五上证指数的点位是2767点，要再29日周一跌穿2638点，等于必须再来一个跌幅接近5个点的下杀，说白了，等于必须再来个千股跌停。因此，这里告诉我们，如果2月29日周一市场如果不能杀出一个新的千股跌停那么市场就将大概率确定2638点位阶段性有效低点！
再回到市场盘面，你会发现，因供给侧改革带来的周期性行业，比如有色资源板块，钢铁板块等已经悄然走出来相对独立的上攻行情，这有点春江水暖鸭先知的味道，创业板虽然因为注册制等原因出现大幅下跌，但目前点位依然没有击穿2.0和3.0股灾它们指数所形成的低点，也就是说它们也具备随时逆转向上的潜力。另外，还有个市场信号就是近期上市的' 新股，不少都已经从高点杀跌幅度炒50%，而且近期还持续有杀跌动作，这也往往是市场跌到极致的一种盘面现象，也预示离真正的逆转也不远的征兆。
再有，很多人担心的外盘，这段时间早就如我春节期间预期的那样，走出阶段性大逆转的走势，尤其是美国市场，再往上走一下，就是刷新历史高点的节奏呀！这也有利于未来国内市场反攻的市场底气。想想，一线城市房价这时候都有能力再次疯狂起来，刷新历史新高，试问，股市要涨，难道就真那么难吗？看吧，一旦逆转向上，一定是超乎想象的！我们就纯细微技术来作为最后结论陈述吧：2016年2月29日周一如果无法击穿2638点，那么，我们将认为2638点将是这波调整阶段性有效低点，大转折点！进一步来说，3月就将迎来大逆转的开始！
【' target='_blank' >董登新：A股任重道远 前面还有十项改革】
中国股市改革的大方向是市场化、法治化、国际化，这是没有任何异议的，也是很难改变的大政方针政策。在此，我们可以将近期和远期A股市场的改革任务归纳为以下十项，并按照主次轻重的先后次序进行罗列。
注册制落地
IPO注册制的实质是市场化，给市场松绑，还原市场属性，发挥市场决定作用，淡化过度行政管制，让市场主体(发行人、上市公司、投资者、证券中介、证监会)各自归位、各负其责。这是将中国股市变为真正市场、彻底打破“政策市”的最关键一步。
2013年11月，中共十八届三中全会决定推行IPO注册制。2015年1月，证监会主席' target='_blank' >肖钢宣布：注册制改革是2015年' 中国资本市场的头等大事。但是为了保护2015年上半年的这一轮疯牛，证券法修订及注册制改革同时被人为中断。2015年12月，人大授权国务院注册制改革先行，授权有效期两年，并设定注册制改革开始生效的时间是2016年3月1日。
这意味着从2016年3月1日开始，证监会就可以正式公布注册制的完整改革方案，并向全社会征集意见。这将是IPO注册制正式落地的开始。
由于一些市场人士将注册制无端妖魔化，使得股民产生了莫名的恐惧或恐慌情绪，并给监管层下决心推行注册制平添了一道舆论压力和心理阴影。实际上，注册制有上方宝剑在握，中央有决定，人大有授权，接下来就是考验证监会的改革信心与智慧的时候了。
证券法修订
证券法是资本市场运行与监管的根本大法，其中最大的难题，是对证券犯罪的量刑与定罪，究竟如何把握一个合适的“度”，才能更好地威慑坏企业或坏人，而不致于惊吓好企业或好人？对证券犯罪案件中的自然人(包括企业高管及信息造假文件的签字人)是否应重惩，是否需要让他们牢底坐穿、倾家荡产？这是一个十分敏感的立法难题。
想当初，2002年7月30日，美国总统布什签署了一项重大' 法律《公众公司会计改革和投资者保护法案》(俗称SOX法案或萨班斯-奥克斯利法案)。该法案的出台背景是2001年11月美国最大能源公司安然(Enron)曝出利润造假丑闻，以及2002年6月世通公司(WorldCom)曝出虚构利润丑闻，两家公司先后申请破产，并且两家公司的审计人同为安达信(Andersen)会计师事务所。
震惊全球的安然及世通丑闻，严重打击了投资者对美国资本市场的信心，为了提高信息披露的可靠性，保护投资者，SOX法案对美国《1933年证券法》、《1934年证券交易法》进行了大幅修订，在公司治理、会计职业监管及证券市场监管等方面制定了许多新规定，并加大了公司高管人员参加信息造假案的刑事责任，对白领犯罪进行严惩。这一立法的最大特点，就是加大了公司高管及会计从业人员的法律责任，尤其是刑事责任。SOX法案前所未有地将公司高管及会计从业人员的法律责任首次采用成文法的方式进行了明确规定，比方，对信息造假文件签字的公司高管处以最高20年监禁，以及最高500万美元罚款等。
在SOX法案的听证过程中，主要争议来自两个方面：一是对公司高管及会计从业人员过高的法律责任，是否会对公司经营、管理及会计职业产生负面影响；二是国外公司是否害怕如此严厉的监管而放弃美国市场、去其他国家IPO。事实上，目前一些中资概念股从美国回归A股市场IPO，也有规避' 美股严厉监管之嫌。
' 季报制度与按季分红
一直以来，A股上市公司定期信息报告形式，仅仅包括两个季报(第一季度、第三季度)、一个半投资者对信息披露的高标准要求的。
按照国际惯例，上市公司定期报告最基本的要求是四个完整、独立的季报及一个年报。与此相对应，在发达国家或地区，上市公司的分红政策一般都是按年度预算、按季度派现，不仅分红政策透明、稳定、可持续，而且一年四季、四次分红，不仅季度分红时间间隔大体均匀，而且一年四次分红的水平也是等额的，此外，有的上市公司除按季分红外，可能还有一次额外的、年终追加分红。按季分红有利于培养上市公司的现金回报意识，并有利于引导市场的价值投资和长期投资理念。
过去，我国上市公司分红政策缺乏足够的透明度和稳定性，一直很主观、很随意，想分就分，不想分就不分。即便分红，一年也只分红一次，而且大多数公司的现金分红都是象征性的，股息率偏低。不过，近年来，也有极少数、个别公司正在尝试一年分红两次，即每半年分红一次，这是一个好苗头。
据说，我国《证券法》的修订，有可能将一年四个完整的“季报”纳入上市公司定期信息披露的法定要求中，这将为我国上市公司“按季分红”提供重要的法律依据。
“1元' 退市法则”将大显神威
在美国，“1美元退市法则”是市场化最高的退市标准，它是投资者“用脚投票”的自决行为与必然结果，这是市场对投资者的尊重与敬畏。自20世纪90年代中期以来，美股退市公司中，有一半是强制退市，有一半是主动退市(如私有化退市)；而在强制退市公司中，有一半却是因为“1美元退市法则”而被投资者赶出股市的。正是美股投资者善于“用脚投票”，才使得“1美元退市法则”大显神威，进而形成了' 美国股市“大进大出”的博大胸怀与大浪淘沙！
正因如此，在2011年中国A股市场' 退市制度改革中，我们首次引入了“1元退市法则”，然而，在注册制没有推行之前，先进的退市制度仍只是一个摆设。因为稀缺的壳资源会让垃圾股“鸡犬升天”、乌鸡变凤凰，A股市场流行炒壳重组游戏，投资者心目中没有价值投资，也很难对垃圾股“用脚投票”，只要有人将垃圾股做空成1元股，则必有大批投资者奋起反抗、拼命抢购，投资者决不允许垃圾股价格跌破1元，因此，1元退市法则在目前的A股市场只是一种摆设，不过，这也算为注册制实施提前做好“制度储备”吧！
在1995年1月1日之前，A股市场原本就是T+0的回转交易机制；1996年12月26日之前，A股市场也不存在涨跌停板制度。但这种无涨跌幅限制的T+0并未翻天，也未死人。当时A股总市值规模狭小，而且大多数个股都是袖珍股。1995年底沪深两市A、B股上市公司总计只有区区323家，总市值小得可怜。如此袖珍的股市，无法经受过剩资金追逐与冲击，很容易引发过度投机，导致个股价格在同一交易日内大起大落、暴涨暴跌。这是供求失衡的必然结果。
今天，沪深两市A股上市公司已多达2700只，总市值去年曾超过60万亿元。在如此庞大的市场规模下，重新实行T+0回转交易，同时废除涨跌停板制，应该不会存在所谓风险。当然，也可以考虑先实行T+0，再废除涨跌停板制。
拆股与缩股
一直以来，由于我国上市公司的股票 面值统一并固定为1元，因此，A股市场不允许公司股份分拆或缩股。因为一旦拆股或缩股，则股票 面值就会改变，并且无法统一和固定。为此，一些上市公司为了“管理”股价，以便吸引散户积极参与交易，它们变相地采用资本公积金大比例“高送转”，2007年前高送转大多表现为每10股转增5股；2007年以后高送转则流行每10股转增10股；2015年大股灾后，高送转又开始流行每10股转增15股，每10股转增20股，每10股转增30股，将来不排除还会出现每10股转增50股的极端情况。
虽然资本公积金转增股本，同样可以起到拆股、折价的效果，但它毕竟不同于直接的拆股或缩股。按照国际惯例，股票 面值主要有两种设定方式：一种是股票 无面值，另一种是股票 面值不统一。这两种情形的股票 面值设定，都适合拆股和缩股的具体操作与应用。
事实上，在沪深交易所B股改制重组过程中，政策特许B股采用拆股或缩股方式与H股或A股换股后重新挂牌。这一尝试是否意味着A股市场将来也会引入拆股或缩股机制？比方，工农中建四大国有银行总股本均高达数千亿股，股价却只有三、五元钱，这与世界大银行的地位很不匹配。若按10:1进行缩股，则可将其总股本缩小10倍，同时将其股价提高10倍，股价瞬间变成三、五十元，这样的股价，才是与国有大银行大蓝筹的地位相称的。
延长交易时间
全球股市是一个24小时不间断、可交易的统一大市场。在欧美股市，交易时间一般较长，多为6至8小时。在亚洲股市，交易时间大多为4至6小时。市场交易时间越长，国际投资者参与越众，交易就会越便利。这是一个大国股市必须承担的义务和责任，这也是一种市场开放的姿态和自信。
作为大国股市，A股市场目前交易时间仅为4小时，不利于资本市场的对外开放，也不利于引入境外投资者群体。因此，A股市场作为大国股市，世界第二大股市，有必要考虑适当延长A股交易时间，比方，先从4小时延长至5小时，等适应一段时间后，再延长至6小时。这样，有利于更多国际投资者能够参与到A股市场中来，也有助于中国资本市场的对外开放和吸引外资。
集体诉讼机制
投资者保护，从股民角度讲，散户依法维权，诉讼成本确实太高，因为取证难、查证难、胜诉率低，而且等待时间漫长，从诉讼角度讲，散户个人直接与机构常年法律顾问博弈，就是不对等的两种力量，散户总是处在弱势方。
集体诉讼是美国民事诉讼法中一个非常重要而极富争议的法律制度。它在股市应用最为常见，这种机制是一种所有相同利益受损者“默示参与”、律师“胜诉提成”的机制安排。
集体诉讼机制不仅便利了中小投资者的索赔维权，鼓动投资者依法维权，而且还会对坏公司产生极大的威慑效果，更严重的甚至还会导致公司破产。此外，也不排除一些恶意的集体诉讼或过失、过度的集体诉讼，可能误伤一些好公司，并对它们造成较大的破坏性影响。因此，学界对于集体诉讼机制也是存在诸多争议的。
沪深港三地股市一体化
资本市场国际化、一体化，是大势所趋。成熟市场对外开放已走在前列，比方，伦敦证交所、纽约证交所、NASDAQ、' 香港交易所、新加坡交易所等；市场一体化则以欧美股市统一为标杆，一是' 欧洲股市一体化，二是欧美股市一体化。一体化既是市场融合的需要，更是市场竞争的需要。
香港是国际化、自由化程度最高的投资市场，它也是人民币国际化的桥头堡。沪深港三地股市一体化，首先是交易规则的一体化，其次是双边市场向对方居民全面开放。
尽管沪港通开通已有一年多了，深港通也即将开通，但内地股民却并不激动，也不冲动，最终也未形成沪港两地资金足额对流局面，甚至双边审定的可用额度从未用完、总是过剩。这表明沪港通没有击中内地股民的“下怀”。
其实，内地股民的投资偏好十分简单，那就是炒小、炒新、炒差。因为内地股民不允许A股存在廉价股，因此，内地股市很少有低于2元股价的股票 。然而，在' 香港股市，股价不足1港元的股票 却有多达800多只，其中还有不少几分钱的股票 ，这800多只廉价股，正是内地股民的最爱。可以断定，只要向内地股民全面开放港股，内地散户资金一定会蜂涌而入，不要3个月便可将1港元以下的800多只仙股全部消灭。当然，这只是一句玩笑话！
不过，我们可以断言，只要向内地股民开放廉价港股，则一定会让沪港通的预批额度天天爆棚，并会不断扩容。不过，请内地投资者注意：大量港股的股票 面值为0.01港元或0.10港元，也有人民币、英镑或美元标价的股票 面值，因此，判断其股价高低，主要看每股收益和每股净资产，而不能只看绝对股价高低。此外，大量港股总是频繁拆股或缩股，股价瞬间波动较大，这也是内地投资者必须高度关注的。
国际板
自20世纪90年代以来，中国至少有500家以上的公司在境外上市，并主要集中在我国香港和美国两地。这是中国企业走出去、到境外股市IPO或再融资。
相反，作为世界第二大股市，A股市场至今尚不允许境外企业来华IPO.2008年金融危机前，上交所曾设计引入国际板，吸引国外优秀企业来华IPO或挂牌，为国内投资者提供优秀投资标的，让国人共享优秀跨国公司的成长成果。
然而，国际板的提议与设计，被少数激进的学者和股民辱骂为“卖国行为”，他们认为，国际板就是让肥水流进外人田，让外国企业到中国股市来圈钱，这是他们绝对不能容忍的。不过，他们只赞同并支持国内企业走出去“圈钱”，到其他境外股市IPO。比方，' target='_blank' >马云的' 阿里巴巴一次性从美国股市募资200多亿美元，这算什么呢？圈钱？如果美国人也这样想，则阿里巴巴不可能去美国股市挂牌！
一句话：国际板也是中国与相关国家或地区之间礼尚往来、对等开放的最终需要。其实，引入外企来华上市，当然要为它提供融资啦，否则，你如何能有资格共享其成长带来的投资收益？
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