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3个交易日跌逾8%，A股再次进入下跌“快车道”。2月最后一个交易日，' 上证指数低开后快速下探，盘中一度跌逾4%，尾盘收窄跌幅至2.86%。全月来看，2月下跌1.81%，打破了历年“红2月”的预期。' 创业板连跌5日，跌幅达16%。
分析人士表示，从2015年年中以来，市场重心不断下移，尽管监管层出台各种呵护政策，但A股跌势未减。目前，A股市场投资信心脆弱，羊群效应下踩踏式抛售，令跌幅加剧，预期A股未来波动仍较大。
最新一轮下跌与前3轮大跌比较
从2015年年中以来，市场已经历过了3次“巨震”，与前3次相比，目前市场环境有哪些异同呢？市场目前处于一个什么样的阶段？
' 数据显示，无论从时间还是跌幅来看，创业板无疑是这几轮暴跌中的领先者。早在去年6月5日，创业板就见顶回落，而在上周二（2月23日），创业板指也率先回调，目前已5连阴，并创出年内新低，明显比主板更弱。但是在反弹的幅度上，创业板也同样领先于其它主要指数。小盘股的弹性大、波动大，已然成为' 行情的风向标。
从估值来看，经历了多次暴跌后，创业板估值仍然不便宜，创业板指等' 新兴产业估值60倍、上证A股估值13倍。可以说每经历一轮暴跌，中小创等小票的估值都在下一个台阶，而' 大盘股的估值则变化不显著。
从成交和换手率来看，上证指数成交持续下滑，换手率跌破1%。从前三轮换手率的情况来看，三大指数越到后面，暴跌带来的换手率下降影响会越大，第三轮暴跌中，上证和中小创的换手率都下跌了超过三成，创业板下跌超过两成。恐慌情绪扩大后，交易活跃度大幅下降。
目前来看，大盘换手反而有增长，是因为暴跌带来了成交量的放大，大小股指普遍放量下跌。
从另一个指标也可以同样反映交易情绪的影响，每周公布的“交易A股的投资者”数据显示，前面三轮的暴跌平均带来约20%的投资者离场，截至到2月19日当周，2月上述数据下滑了约6%。
从行业板块来看，每轮暴跌的领跌板块不尽相同，第一轮暴跌为周期股领跌；第二轮基本上是泥沙俱下，历来抗跌的银行股也跌超过30%；第三轮暴跌，券商和房地产成为跌幅领头羊；近期的大跌，软件、互联网、传媒等新兴板块显然跌幅最大，跌幅都在13%以上，而银行、和受益供给侧改革的煤炭板块则跌幅相对较小。
上善若水资产管理公司在其每周观察中表示，创业板在近期反弹中显示出非常孱弱的状态，而暴跌时基本是之前创业板的“绩优股”领跌，这个是新现象，值得注意。
创业板领跌 中小创神话或结束
创业板今日大跌逾6%，令市场恐慌情绪再度蔓延。从上述数据对比来看，沪深' 300等权重股在大幅下跌后，估值已相对合理，成交及换手亦在低位。但中小创估值仍偏高，成交仍显活跃，近期各项指标的领跌却是值得关注的信号。
' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)认为，中小创过度透支于各类概念，在' 两会临近、注册制推进不确定的背景下，调整的压力较大。考虑到一直以来资金过于集中于中小创、即使到目前位置' 中证500为代表的中小创堆积的成交额仍然过多。另外，在目前存量博弈、滑头为主的市场结构中，奢求资金继续大量的追捧中小创并不现实。
展望后市，东北证券表示，技术性熊市的大格局仍在延续，从一些量化指标来看、市场V型反转的时机还未到来。
' target='_blank' >国泰君安首席宏观分析师任泽平最新的观点认为，' 股票 市场现在面临最后一跌，应该会在未来2-3个月见底。而最后一跌将看到A股大底，代表着最后一波调整结束，后面就是小波动，小震荡。他建议关注：一个是与供给侧改革有关的，包括最近两会，国企、去产能、去杠杆、去库存效益有关的；第二个，抱团取暖的股票 ，' 业绩有稳当增长的，估值比较低，尤其是受益于供给侧改革的。
