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政策暖风频吹 市场风格料倾向周期股顺水鱼财经

核心摘要: 沪市昨日再次收红,连续五个交易日刷出阳线,市场乐观情绪明显。机构人士认为,稳增长和调结构符合市场预期,而有望超出预期。值得注意的是,对于始于2013年的中小创,大部分机构持有悲观态度,认为市场风格将向周期股倾斜。 政府工作报告亮点颇多 对于今年政府工作报告,机构普遍认为亮点颇多。(,)指出,政府工作报告亮点频出。从报告内容看,报告兼顾稳增长和调结构,符合市场预期。(,)认为,此次政府工作报告,改革方面依
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沪市昨日再次收红,连续五个交易日刷出阳线市场乐观情绪明显。机构人士认为,稳增长和调结构符合市场预期,而" 国企改革有望超出预期。值得注意的是,对于始于2013年的中小创" 行情,大部分机构持有悲观态度,认为市场风格将向周期股倾斜。

政府工作报告亮点颇多

对于今年政府工作报告,机构普遍认为亮点颇多。" 海通证券(" 600837," 股吧)指出,政府工作报告亮点频出。从报告内容看,报告兼顾稳增长和调结构,符合市场预期。" 光大证券(" 601788," 股吧)认为,此次政府工作报告,改革方面依然以供给侧结构性改革为工作重点,符合市场预期。金融体制改革方面,报告未提注册制改革,而着重强调完善金融监管,表明目前仍将以稳定市场、防范风险为主。随着“" 两会”的召开,市场将从关注政策预期转变为关注政策兑现,特别是未来一系列改革的落地和成效。营改增全面实施,毛利率较低和人力等不可抵扣成本占比较低的子行业受益更显著。

机构认为,2016年国企改革可能超预期," 国泰君安任泽平指出,政府工作报告提出,重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能,采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施,积极稳妥处置“僵尸企业”,2016-2017年坚决打好国有企业提质增效攻坚战。提出探索基础设施等资产证券化,2016年新思路可能是力推资产证券化。

此外,“深港通”也是机构关注的焦点。" 中信证券(" 600030," 股吧)指出,在众多资本市场改革中,国务院总理李克强较明确提到将“适时”开通深港通。以深港通(及沪港通)现有的设计体量,两地金融市场开放后,投资者结构预计不会产生跳跃式变化,短期内难以改变AH折溢价状况。但深港通有望带来边际上的改变,会带来相应投资机会。

结构性行情或出现

值得注意的是,机构普遍对始于2013年的中小创行情持有悲观态度。任泽平表示,应卖出没有" 业绩只有故事的部分中小创" 股票 熊市厌恶风险,资金会往低估值有业绩的方向抱团,比如供给侧改革、资产证券化、国企改革、周期大宗反弹等。债市中期看多,汇率维稳、降准、加强资本管制、稳增长加码,表明政策正转向以内部目标为主。

市场风格变化可能更多倾向于低估值的周期股。海通证券指出,从更长时间看,经济转型成功一定会形成一批优质新蓝筹。但目前高溢价缺少基础,政策重心从宽松货币政策转向积极财政,传统股票 则有了新的催化剂。

中信证券指出,“两会”的" 舆情整体符合预期。一方面,市场对政策宽松的预期得以确认,但并没有显著超预期;另一方面,在坚定去产能,小心去杠杆,大力去库存的政策导向下,带来的投资机会主要是结构性的。具体来说,“两会”的舆情可以支持市场短期对" 房地产主线和周期板块风险偏好。但考虑到其它资产对资金的竞争力,新增资金入场意愿尚待观察,存量博弈依然是主旋律,大小风格分化依然明显。

总体上看,大部分机构对未来市场看平或偏悲观。" 方正证券(" 601901," 股吧)认为,此次行情定义为反弹行情,是一次可以操作的熊市反弹,强周期的价格上涨持续性存疑,由于全球需求依然低迷,这是一次修复性反弹,存在脉冲机会,可以适度参与。

大摩华鑫基金认为,从上一周走势来看," 创业板的反弹遇到较大抛压;短期来看,供给侧改革、周期大宗产品涨价、国企改革等成为资金追逐热点。这种结构分化的情形可能持续,随着创业板估值中枢下移,部分成长股逐步显示出一定吸引力。在这种情况下,短期应以防守为主要策略,重点寻找市值与估值相结合考量仍具有一定安全边际的标的。对周期性行业则持相对谨慎态度,需具体判断产品涨价的持续性和供需两方面的结构变化。

机构普遍看好周期股

对于当前的投资机会,光大证券认为,此次政府工作报告中对消费性服务业重点提及,养老健康、" 旅游休闲、" 新能源汽车等新兴" 消费行业受消费升级影响景气度持续较高,在政策扶持加强的背景下,消费性服务业发展空间有望更大。在基建投资中,今年新增公路投资1.65万亿和城市地下管廊建设2000公里,建筑工程、建材、公用事业等相关行业有望受益。

方正证券认为,地产、汽车、家电等板块由于受到国内政策支持,销售存在持续改善的情形,而供给收缩明显的畜禽养殖、医药和化工细分领域,例如维生素、血制品、化纤、印染等存在价格维持高位的可能性。

从买方机构看,大部分机构对于房地产等周期股较看好。" 博时基金魏凤春认为,在过去一周,存在市场一致预期的公司整体盈利预期值向下修正0.18%。行业方面,盈利预期上修幅度较大的行业是钢铁和综合行业。下修幅度较大的煤炭和" 有色金属行业。同时,继续关注涨价主题,主要是房地产和基础化工。

展博投资总经理陈锋认为,今年以来,市场经过大幅下跌,风险已经得到很大程度释放,市场超跌就有反弹需求;其次,近期宏观政策方面稳增长发力,供给侧改革大力推进。连续上涨大大缓解了市场悲观情绪,市场做多情绪被激发,预计反弹有望持续推进。短期看好供给侧改革主题,但长远来看,还是科技、消费等成长股前景更广阔。

此外,黄金商品也受诸多机构青睐。海通证券姜超指出,过去几年,通缩是资产配置的主线,股债都走强,商品则持续下跌,重资产企业损失惨重,轻资产企业备受青睐。但如果出现通胀,则黄金商品将是配置首选,而债券则必然受损,股市则祸福难料。

前海旗隆基金董事长代雪峰指出,在世界各国货币泛滥的背景下,黄金作为避险首选必将强势走牛。通过投资黄金这类确定性高的机会,能给投资人带来较好收益回报。摩根斯坦利华鑫基金廖东航指出,货币进一步宽松预计将对人民币形成一定压力,而国内有购汇额度限制,持有黄金可以对冲人民币贬值风险

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