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资本杠杆撬动新支柱 2.12万亿再融资反哺产业版图顺水鱼财经

核心摘要:<img border=1 alt="本报记者 饶守春 北京报道" src="http://i8.hexunimg.cn/2016-03-12/182716168.jpg" align=middle> 本报记者 饶守春 北京报道 全国正进行得有条不紊,其间各类议案备受外界关注。其中,中国证监会提出的“促进资本市场更好服务实体经济”议案,更成为各界人士讨论的焦点。 然而,资本市场是怎样来服务
外汇期货股票比特币交易本报记者 饶守春 北京报道 本报记者 饶守春 北京报道

全国' 两会正进行得有条不紊,其间各类议案备受外界关注。其中,中国证监会提出的“促进资本市场更好服务实体经济”议案,更成为各界人士讨论的焦点。

然而,资本市场是怎样来服务实体经济的?或许上市公司通过再融资,在资本市场实现所需发展资金的募集是一个很好的例证。通过定增募资,企业得以实现产业升级,从而更高效地完成生产,再进一步影响实体经济

这亦是整个2015年度定增市场火爆的主要原因之一。

根据Wind资讯' 数据显示,去年两市共有935家上市公司的定增预案得到了实施,超过1.5万亿元资金被企业投入到自身发展当中。与此同时,两市亦有1024家公司发布了定增预案,除去中途终止的182家,其余上市公司拟募资更达到2.12万元。

资本市场的主要功能,首先是可以为企业发展募集资金,其次是可以让企业的投资者有自由买卖的平台、目的是提高企业募资的吸引力。”北京一位投行人士说,“但要说资本市场的繁荣支持实体经济,还要看资金募集后是否实际投入募资项目或主营业务中,以及公司的治理结构是否持续为推动企业发展改善。”

融资市场火爆

尽管2015年度A股两市前后出现的反差令人措手不及,但再融资市场的火爆却一以贯之。

根据wind资讯数据显示,整个2015年度,两市共有935家上市公司的定增预案得到了实施,超过1.5万亿元的金额被投入到了各自企业的日常运营当中。这其中,更有59家上市公司募集金额在50亿元以上,募资额达到了6100.28亿元,占定增实施总募资金额实施的40.57%。

21世纪经济报道记者梳理发现,上述935家上市公司涉及行业几乎囊括了化工、机械设备、计算机、' 房地产近30个行业。其中,计算机及通信行业以111家公司定增得以实施,成为去年两市再融资实施最多的行业。

这意味着以计算机及通信为代表的' 新兴产业,其再融资呈现出“频度高”的特点。而作为2015年度最受资本市场欢迎的行业,其通过再融资进行产业布局,亦带来了强烈的资金需求。

与定增实施相辅相成的是,去年A股两市实施定增的上市公司同样达到了一个峰值。据21世纪经济报道记者统计,共1024家上市公司在去年发布了定增预案,除去证监会发审委未通过、股东大会未通过及停止实施的182家外,另外842家总募资额达到了2.12万元,平均每家募资约25.18亿元。这其中,募资额达到100亿元以上的有34家,50亿元以上的则有79家。相较于2014年的两市再融资' 行情,2.12万亿的募资总额较其上升了近81.81%。

对于募资用途,上述发布了定增预案的842家上市公司中,用于项目融资的共有368家,紧随其后的则是配套融资融资收购其它资产,分别达到205家和174家。

除此之外,2015年再融资的火爆或将延续至今年。财通基金对此认为,今年项目增发仍是再融资市场主要产品,且将呈现出“频度高,单体大”的特征。

“根据上市公司已' 公告的预案,结合以往年度再融资完成实际情况,保守估计2016年定向增发数量逾930家,规模约15,000亿元,中性估计规模约18,500亿元,乐观估计规模约22,000亿元。”财通基金表示。

资本繁荣反哺实体经济

融资市场的不断增长,从另一侧面体现出的意义,在于不断反哺实体经济,这亦是今年两会中国证监会提交的议案之一。

据了解,证监会在两会期间提出,下一步将不断提高对建议提案办理工作重要性的认识,进一步提升办理工作对证监会监管工作的促进作用,促进资本市场更好地服务实体经济

' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)首席经济学家' target='_blank' >鲁政委就此认为,“上市公司再融资对缓解企业资金压力、带动潜在投资增长、加快存量资产证券化都起到了明显的促进作用”。他表示,“资本市场的繁荣能够有效地反哺实体经济,具有明显的正面溢出效应”。

“通过上市公司再融资情况的实证分析,表明资本市场的繁荣带动了上市公司再融资规模的大幅增长,这一方面能够缓解企业资金压力、带动潜在投资增长,另一方面能加快存量资产证券化、提高股东的潜在投资能力”。鲁政委称。

上文投行人士则对21世纪经济报道记者表示,通俗而言,资本市场最大的作用,就是为上市公司提供了融资平台,企业通过这个平台拿到钱,继而将资金用于企业日常,企业最终通过自身运营来体现到实体经济中。

“但我认为资本市场不应该被认定是反哺实体经济,而应该是资本市场支持实体经济,如果是反哺的话,意味着资本市场脱离了实体经济的基础,那么必然会引起虚拟经济空转、累积风险的结果。”上述投行人士说,“同时,近两年定增市场的火爆不是没有原因的,一方面是从2014年下半年开始的牛市,推高了再融资的募资,另一方面则是这期间宏观经济的不景气,一定程度上刺激了企业不得不通过募资,来实现公司的转型升级。”

他解释,随着传统行业的衰落,产能过剩问题愈加严峻突出,企业不得不进行改革,“但改革需要资金,通过资本市场来募集则很好地解决了这个问题”。

一大型钢企人士亦对21世纪经济报道记者表示,“结构性改革并非所指的一刀切,不论是淘汰落后产能还是进行转型升级,公司都必须先投入才行”。

与此同时,多位监管层人士在公开场合表示,如何推动资产证券化的发展,对于更好地支持实体经济发展有多方面积极意义。此前,中国人民银行副行长' target='_blank' >潘功胜即举例称,“金融机构把现有的存量贷款进行证券化之后,打包出售给市场投资者,它可有效盘活存量信贷资金”。

正因此,这意味着,金融对实体经济的支持作用愈来愈被强化,再融资市场作为金融支持实体经济的重要资金平台,或将进一步得到监管层的关注和支持。

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