刘主席首秀股民齐点赞 地量成交酝酿反弹顺水鱼财经

本报讯 深沪两市上周五成交量仅3040亿元，同时创出一年来单日成交量新低。上周六，新任证监会主席" 刘士余召开首场记者发布会，指出未来的较长时间内谈中证金退出为时尚早，注册制必须搞但不可以单兵突进，至少要先搞好多层次资本市场和完善相关制度法制。市场分析称，注册制两年内不一定能推出，当前A股市场不断缩量显示做空动力已经不足，下一步不排除大涨已经迫在眉睫，建议投资者在后市关注绩优蓝筹股的估值修复机会。

刘士余：注册制不可以单兵突进

市场分析：两年内不一定能推出

3月12日的发布会首秀，刘士余给公众留下了不回避问题的印象。从注册制改革到救市再到熔断机制，刘士余作了明确回应。《投资快报》记者梳理总结，刘士余的首次发布会释放的主要信号有：1、注册制必须搞；2、建设多层次资本市场与注册制是递进关系，搞好多层次资本市场，才能搞注册制；3、即使将来实行注册制，对发行人披露内容进行严格的真实性审查，不会放松，只会加强；4、今后当陷入市场完全失灵、连续失灵的情景时，仍然应当果断出手；5、未来的较长时间内，谈中证金退出为时尚早。

对此，有市场分析认为，依据刘士余给出的表态，一是注册制必然搞，这是一项任务性计划，这一点没有变化的空间；二是推出需要相当的过程和相当长的时间进行配套制度研究、多层次资本市场配套体系建设。如此一来，也就意味着2016年不可能推出注册制，这和今年政府工作报告不提注册制是相互呼应的。至于2017年是否推出注册制，也要看相关技术准备、市场状态等因素是否成熟。由此也可以看出，人大两年授权是否能真正推出注册制现在是未知数。

那么，刘士余这样的回答对市场有什么影响呢？市场分析认为，首先肯定能起到稳定市场心态的作用，今年按照老制度走，2016年应该有反弹" 行情，但不具备反转行情。二是未来新的大级别牛市启动应该是在新的" 法律和市场预期确立后，包括注册制的预期确立和证券法的修订。

地量整理 资金“抄底”绩优蓝筹

上周六“一行三会”的记者发布会上，保监会主席" 项俊波表示，" 保险资金的运用依然安全稳健，整体风险可控；保险资金的投资以蓝筹股为主，资金流动性较好；险资举牌行为总体风险可控，险资举牌有利于稳定" 股票 市场；未来将加大股权投资，是整体发展趋势。而央行" 周小川表示，中国不靠货币政策刺激来实现经济增长目标，但要注意货币政策的灵活适度；中国将更多依赖通过债券、股票 市场进行融资。

上周五，A股市场人气相当低迷，两市合计成交仅3040亿元，同时创出一年来单日成交量新低，行业板块涨跌互现。有" 私募界人士接受记者采访时认为，市场创出地量进行整理，是在等证监会主席在记者发布会上的消息，现在看来可以解读为“利好”。从量能来看，沪市单边成交量跌破1300亿，表明能量严重枯竭。这种信号出现意味着" 大盘进入反弹窗口，2800回抽基本到位，而且在外围市场一片涨声当中，本周A股将迎来反弹格局。综合来看，当前沪深300的估值已经处于底部区域，特别是部分优质蓝筹估值已经处于历史底部区域，加上较高的股息率，继续回调的空间已经不大。蓝筹股的低估，对价值型投资者有较大吸引力。上周一些机构对部分高股息低估值蓝筹股的集中买入也证明了其对这类" 个股底部的认可。预计未来一段时间内，随着市场风险偏好的下降，价值型投资风格将回归，自下而上的绩优蓝筹选股策略会成为主流。

值得一提的是，上述记者招待会结束后，大批记者再次涌向刘士余继续发问，围堵刘士余问深港通今年会不会通，他回应肯定通。“深港通”开通渐行渐近，相关受益概念股或值得关注。此外，还有资深市场人士认为，当下不妨从一" 季报里选大牛股，但别只看预增，一定要找主营与净利润双增长、毛利率稳定的个股，并且过去半年的跌幅还必须在50%以上。