甭误读转融资 谨防给股市吹泡沫顺水鱼财经

证金公司恢复5个期限的转融资业务，被业内不少人解读为管理层号召投资者借钱' 炒股。本栏认为不应误读，盲目给股市吹泡沫。

证金公司只不过是恢复了临时暂停的正常业务，不存在“号召”的用意。如果这真是号召大家借钱炒股，那么未来' 股指期货要是恢复常态了，是不是号召大家做空呢？

所谓转融资，就是其他有钱的机构和个人可以把钱按照证金公司设定的利率借给证金公司，然后证金公司再把这些钱提高一点点利率转借给' 券商，券商再按照' 融资融券利率借给投资者。这样的业务流程本就是正常的资金流转,不存在鼓励借钱炒股的问题。转融资业务如果能够顺利开展，确实能够给投资者提供更大量的低价资金。在这一过程中，能够推动投资者愿意借钱买' 股票 的，不是券商充裕的融资资金，而是未来股市能够上涨的预期。

证金公司暂停的转融资业务，本就是当时管理层的应急之举，现在股市恢复常态，自然应该恢复各类已经暂停或者受限制的业务。转融资业务如此，转融券也一样，未来如果证金公司恢复了转融券业务，业内人士又该如何解读呢？

事实上，更该恢复的还有股指' 期货，股指期货受到了交易手续费、开仓限制、高' 保证金率等多重因素影响，持仓量和交易量较活跃时期缩减超过90%。本栏曾阐述了应该恢复股指期货的活跃度，让投资者能够自由交易。此次恢复证金公司的转融资业务或许只是股市回归常态的第一步。

现在的情况是，投资者大多认为证金公司恢复转融资业务是推动股市上涨的特大利好，认为此举是管理层给股市注入资金的手段。确实，证金公司恢复转融资业务确实能够给股市短期注入更多资金，投资者也可能在今日开盘追捧股市，股市高开以及短期上涨概率极高，但是，上涨之后，股市又会出现短期泡沫，随后的走势，还要看股市能否有长线资金持续注入、上市公司' 业绩和成长性能否持续提升。

本栏认为，短期资金注入确实能够扭转股市短期颓势，但如果让股市依靠短期资金过多“走高”，又会给未来的走势带来风险隐患。本栏认为，股市止跌不易，造就慢牛更难，不管是媒体还是投资者，都不宜盲目给股市吹泡沫，让股市慢慢自我复苏才是正道。