招商策略会魔咒与“丁蟹效应”顺水鱼财经

证券时报记者 钟恬

本周四上证综指跌1.63%，是最近10个交易日表现最弱的一天，这似乎应验了黑周四魔咒。

魔咒特别多是A股市场的一个非常独特的现象，“江湖传说”A股的众多魔咒包括：中石油魔咒、4·19魔咒、世界杯魔咒、招商策略会魔咒、五穷六绝魔咒、降息降准魔咒、八八魔咒、IPO魔咒、' 期指结算日魔咒。近期还流行一个大姨妈魔咒，说的是A股是个软妹子，每月下旬都有那么几天“大姨妈”期，因为历史' 数据显示，今年2月25日，1月26日，去年12月28日，11月27日，10月28日，9月25日，8月20-26日，7月27日，6月25-29日，5月28日，4月28日等等，股市都会暴跌。

据说其中招商策略会魔咒最为灵验，精准程度堪比' 港股市场中的“丁蟹效应”。

有好事者统计了2011年12月以来8次' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)年度及中期策略会的A股走势，发现仅有一次上证综指录得正涨幅，为2012年12月13日至14日年度策略会期间；策略会首日录得正涨幅的也仅有一次，为2013年6月18日至19日的中期策略会，跌幅最大的是2014年12月9日年度策略会首日，当日大跌5.43%。

那么问题来了，招商证券研发中心原定于3月24日在上海举办宏观固收春季研讨会，但由于主办方原因，推迟至下周一。这一消息成了' 微博的热门话题，有' 股评大V还煞有介事地评论一番，有的以此为自己对这两日' 行情的判断失误辩解，认为是招商策略会改期直播造成的，所以“有点冤”。

到底真的窦娥是受策略会推迟影响的大V，还是招商策略会本身呢？对此，博大资本国际业务总裁温天纳认为，魔咒是心理的影响。当大家都相信的时候，彼此潜移默化，就会行动一致化，从而产生集体效应，就好像港股市场中的“丁蟹效应”一样。

事实上，A股市场的各种魔咒，与港股市场中的“丁蟹效应”确有异曲同工之妙。1992年10月，香港无线电视播放电视剧集《大时代》，故事讲述由' target='_blank' >郑少秋饰演的丁蟹，经常在' 股票 市场的熊市中借抛空' 恒生指数期货而获取暴利，正好当时' 香港股市暴跌，股民损失惨重，因此有了“丁蟹效应”一词。此后十几年，几乎每次郑少秋主演的电视剧播放的时候，港股市场都会有显著下跌。

从经济理论上来说，这或许只是一连串的巧合造成的，即剧集播放之际碰巧遇上香港外围投资环境转坏：例如1997年底遇上' 亚洲金融风暴，2000年底碰着科网股泡沫经济爆破，2007年中恰逢' 美国次级按揭危机等。但由于丁蟹效应影响之广，以至于2004年3月国际著名投行里昂证券还专门发布了一篇' 研究报告来探讨这一效应。

“其实，人是非常奇怪的生物，意识形态极之容易受到周边事物的影响。”对于这种现象，温天纳说，在金融学上，有一种理论被称为“自我应验预言”，就是当大家都认为某些事情会发生，事情最终也会朝那个方向发展。“由于不少人认为魔咒确有其事，或许也就有一些用心不良的投机份子利用市场弱点，在相关期间中以魔咒作为引爆点而人为推倒大市。从科学分析，当今社会财经理论并没有客观的证据显示，魔咒能左右到主流投资界的投资选择或偏好。”

证券时报数据部的统计显示，中石油魔咒中的主角中石油就很“窦娥”。证券时报数据部统计了其28次单日涨幅超过5%的数据后发现，将中石油大涨作为看空信号并不科学。因为从这28个交易日的指数表现看，只有2次当天' 大盘下跌，有13次次日大盘下跌；从对' 个股影响看，28次中只有8次当天有50%以上个股下跌，有12次次日50%以上个股下跌。

也许因此，证券时报记者采访的部分主流' 券商分析人士对魔咒话题有些不屑一顾，表示没关注过。不过，温天纳也提醒，由于在某钟程度上，魔咒已经成为“自我应验预言”，人们无法以科学数据来否定它。

“我觉得在3月底，由于企业' 业绩及数据已经全部出笼，市场缺乏信息，而券商一窝蜂去回顾或展望，反而影响到资本市场的表现。”温天纳说。