逻辑未变 筹码不动顺水鱼财经

⊙潘伟君

' 股票 投资中买进是一个难题，不过卖出同样需要决策。对于波段投资者来说，认准市场趋势是一个重要前提，然而在上涨趋势中一旦某些' 个股的基本面恶化，那也需要做出卖出决策。如果上涨的逻辑未变，那么就始终持有筹码不动。

本栏前期曾特别分析过猪养殖和鸡养殖板块，目前是这两个板块极难遇到的超强周期性机会。截至目前，生猪的价格已经达到了2011年的高点，而肉鸡的价格则刚刚经历了一波疯狂的上涨。那么问题就来了，手中涉及猪和鸡的筹码是不是到了该卖出的时点了？

其实鸡是根本不用考虑的，因为肉鸡的价格才上涨了第一波，养殖户也刚刚从亏损的沼泽地里爬出来，而且肉鸡即将大幅度萎缩的供给端还没有从市场上体现出来，目前只是因苗鸡价格的暴涨带来的鸡价上涨的预演。根据祖代鸡引种的情况，肉鸡供给端的捉襟见肘要到二季度才能体现出来，因此鸡价随时有可能进入主升浪。上周末4个养鸡股中的2个以涨停报收，恐怕就是市场对此的预期。由于祖代鸡的引种最乐观也要到今年四季度，而从种鸡到商品鸡还需要相当的时日，所以肉鸡的短缺将至少延续到明年，鸡价上涨的逻辑也就丝毫未变，我们持有的筹码当然也就不动。

生猪价格冲高引起了市场的担忧，原因无非有三。一是供给端恢复，二是政策打压，三是需求端萎缩。所谓供给端恢复就是养殖户积极补栏，不过本轮生猪存栏量的大幅度下降尽管与前几年猪价下跌有关，但大量养殖场因环保压力被关是前所未有的，而这部分供给端已经不可能恢复，再加上现在生猪养殖对于规模要求较高，散户重新进入的可能性也很小，所以供给端大规模恢复并不现实，而截至2月份存栏量还在下降。另外目前仔猪价格已达千元，补栏成本的大幅度提高也已经毋庸置疑，反过来对猪价形成了支撑。至于政策打压，无非是进口猪肉和抛售国储存肉。不过国人年消耗猪肉6千万吨，而这两项加起来也不会超过10个点，于事无补。实际上猪养殖户前几年大幅度亏损也没见政策有什么倾斜，现在猪价涨了就要打压，恐怕于情于理也都说不过去。再看需求端，都说猪肉贵了消费就会下来，然国人以食猪肉为主，而且牛羊肉更贵，鸡肉则同样在上涨势头上，要改为吃素更是笑谈。以宏观的眼光看，现在的猪价不过是冲上了2011年的高点而已，而过去的几年CPI一直处于上涨态势，工资也或多或少在上涨，猪价反倒是没涨甚至还大幅度下跌，这是以大量养殖户的亏损作为代价的，所以现在的上涨也并非完全无厘头。结论很明确，猪价上涨的逻辑未变，所以筹码自然也就不动。

尽管需要跟踪筹码的基本面，但作为波段投资者来说趋势转换仍然是首要的卖出依据，也就是说只有在趋势依然维持回升的情况下，才会依据筹码的基本面变化来考虑是否需要卖出。如果趋势出现转换那么就不再需要考虑筹码的基本面了，卖出是唯一选择。

以当前市场为例，' 上证指数的周线回升趋势已经持续了5周，目前并无转换迹象，也就是说波段投资者手中已经持仓5周或更长时段的筹码并不需要考虑卖出，但这仅仅只是指上证指数的趋势而言，实际上由于筹码的背景各有不同，也许某些筹码需要退出，我们可以看看自己手中的筹码的基本面。目前上证指数的日线趋势已经进入调整，如果能够在本周上半周坚守2900点则下半周有望向上冲击，而本周的操作策略依然是“持仓”。