民族证券：不悲不喜 珍惜有限的反弹窗口顺水鱼财经

华尔街永不变，因为人性永不变。抛开表象看本质，股市只是一个人性的游戏，人的本性是不变的，成功的投资者除了种种分析，还需对市场的心理有一定认识，因为大的机会和时机，往往来自于' 大众的非理性，哪里有非理性，哪里就有机会和风险。当市场一致悲观之时，“' 两会”后市场超预期反弹，翻倍' 个股也纷纷出现，而又在多数人对反弹期许过高之时，本周市场先扬后抑，反弹脚步放缓。

本周市场有三点现象值得关注，一是前期带领指数完成逆转的有色、' 券商板块上攻乏力；二是题材性人气板块中目前仅有无人驾驶、高送转持续性较好；三是除生猪养殖板块，其他处于景气周期的行业在本周反弹中走势较弱。整体来看，市场谨慎情绪提升，短期市场震荡将逐步加大，高位个股的短线风险正在积聚，但市场经过连续反弹后，目前的调整仍处良性范畴，后市重点关注是否有新的领涨板块出现，指数能否在重要支撑位企稳。

从市场预期和情绪上看，近期对中证金公司下调转融资费率及鼓励“储蓄资金”入市言论解读上出现了明显的分歧，尽管官方引导相对谨慎中性的解读，但多数市场人士仍理解为监管态度转变的重大利好。可以说，尽管目前消息面的利多带有一定主观性，但从新增投资者、两融余额、产业资本增持、基金加仓等' 数据集体回暖上看，其调动起的市场情绪或令市场盘升趋势得以保持。另外，需要我们重视的一点是，目前市场热情的保持需要影响市场的核心因素汇率及通胀率不出现超预期变化，而周四央行公布人民币兑美元中间价报6.5150，贬值214点，创1月7日以来最大调降幅度。同时更多美联储官员暗示4月升息的可能性给美元提供了更多支撑。期权和远期价格显示，人民币看空情绪有所回升。这一变化需要给予足够重视，它将决定盘升趋势的时间跨度。

当前阶段，不悲不喜的态度或许更为恰当，一方面经过近期反弹后，市场悲观情绪的改变已经吸引各方资金入场，而资金的活跃有效地保证了盘升趋势在短期内仍不会结束，反弹不会戛然而止，权重股打压指数，题材股短线调整，或是低吸目标股的良机；另一方面，在国内经济下行压力犹存、美元进入' 加息周期、全球金融及' 大宗商品市场动荡、人民币汇率贬值预期等大背景下，A股反转的预期和逻辑并不存在。因此，降低中长期预期，在不忘防御性思维的前提下，珍惜有限的反弹窗口，波段操作的思路更为理性。