国泰君安：农业板块望持续火热 荐5股顺水鱼财经

本周观点：上周全国猪价延续上涨势头，肉禽价格冲高回调，维持2季度猪价创历史新高、肉禽大周期反转判断。近期肉禽产业链再次出现超预期因素，2、3 月份' 美国、' 法国再次爆发禽流感将再次推迟复关进程。目前市场对于养殖股，普遍关心两大问题：再融资增加、存栏回升。我们认为行业高景气趋势下，养殖类公司再融资会继续推出，优质公司借助资本市场继续做大做强，长期利于股东利益最大化。另外市场担忧存栏量回升是否会对养殖股构成重大利空，以史为鉴，上轮周期 2010年 8 月存栏量见底后，养殖股仍走出两波上涨' 行情，决定养殖股最核心因素是猪价而非存栏量。生猪产业链继续建议 增持?' howImage('stock','2_002714',this,event,'1770') 牧原股份(' 002714,' 股吧)、温氏股份、' howImage('stock','2_002477',this,event,'1770') 雏鹰农牧(' 002477,' 股吧)、' howImage('stock','2_002124',this,event,'1770') 天邦股份(' 002124,' 股吧)、' howImage('stock','2_002157',this,event,'1770') 正邦科技(' 002157,' 股吧)、' howImage('stock','1_600975',this,event,'1770') 新五丰(' 600975,' 股吧)等，肉禽产业链， 增持?' howImage('stock','2_002458',this,event,'1770') 益生股份(' 002458,' 股吧)、' howImage('stock','2_002234',this,event,'1770') 民和股份(' 002234,' 股吧)、' howImage('stock','2_002299',this,event,'1770') 圣农发展(' 002299,' 股吧)、' howImage('stock','2_002321',this,event,'1770') 华英农业(' 002321,' 股吧)等。 紧抱饲料美好时代?，3 月以来我们持续推荐饲料板块，核心逻辑 1、利润率回升（成本下行受益）；2、未来存栏量预期回升，' howImage('stock','2_002311',this,event,'1770') 海大集团(' 002311,' 股吧)、' howImage('stock','1_603609',this,event,'1770') 禾丰牧业(' 603609,' 股吧)、' howImage('stock','2_002548',this,event,'1770') 金新农(' 002548,' 股吧)、' howImage('stock','2_002385',this,event,'1770') 大北农(' 002385,' 股吧)、' target='_blank' >新希望充分受益。技术升级、渗透率提升仍是疫苗板块核心逻辑，' howImage('stock','1_603718',this,event,'1770') 海利生物(' 603718,' 股吧)、生物股份、' howImage('stock','1_603566',this,event,'1770') 普莱柯(' 603566,' 股吧)、' howImage('stock','2_002100',this,event,'1770') 天康生物(' 002100,' 股吧)、' howImage('stock','1_600195',this,event,'1770') 中牧股份(' 600195,' 股吧)等充分受益。农村土地经营权抵押贷款试点地区扩大，利于农民盘活资产、促进土地流转，利于农业规模化水平提升。

重要价格：3 月 25 日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价 19.57 元/公斤，环比上涨 0.6元/公斤，同比上涨 63.2%；猪粮比 10.81：1，环比上涨 1.4%，同比上涨 114.6%；仔猪平均价为 51.79 元/公斤，环比上涨 31.1%，同比上涨 127.4%；母猪均价 1929元/头，环比上涨 88 元/头，同比上涨 42%。烟台地区白羽毛鸡价 3.8 元/斤，环比下跌 3.8%；主产区鸡苗价格为 3.98 元/羽，环比下跌 8.1%。

原材料：本周国内玉米' 现货价为 1,963 元/吨，环比下跌 2%，同比下跌 15.6%；豆粕现货价 2,545 元/吨，环比上涨 0.2%，同比下跌 18%。

测算利润：本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为 576.8 元/头、484 元/头和 443.2 元/头，环比分别上升 19.5 元/头、48.5 元/头和21.3 元/头。

' howImage('stock','2_000061',this,event,'1770') 农产品(' 000061,' 股吧)加工：柳州白砂糖现货价 5,420 元/吨，环比不变，同比上涨 8%。11 号糖' 期货15.8 美分/磅，环比下跌 0.7%，同比上涨 27.4%。

风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。