长江证券：无人机行业三大驱动刻画无限潜力（股）顺水鱼财经

民用无人机行业深度报告：三大驱动刻画无限潜力，迎风起舞重塑中国制造

机构：" 长江证券(" 000783," 股吧)股份有限公司

研究员：万广博

无人机--精灵飞天，应用万千

无人机，是一种由动力驱动、机上无人驾驶、可重复使用的航空器。民用无人机主要分为消费级和工业级，未来将在多个行业具有广阔的应用。

特种航空器or空中" 机器人(" 300024," 股吧)？复合属性背后的三维驱动力

作为航空器，无人机有固定翼、直升机、多旋翼三种机型，三者各有所长，多旋翼在当前小型化机型中占据优势。全球范围内，无人机的管理政策基本沿袭通航，较为严格。航空霸主" 美国正加速建立无人机监管体系，政策放开可期。

从产业性质看，无人机实际是机器人。搭载有6大核心技术的无人机是可自由活动的空中机器人，在应用中可实现对于人所不能、效率不高及经济性较差的工作替代。作为优秀实用的平台，无人机有望成为最早产业化的特种机器人。

双重属性之下，我们认为政策、技术和应用需求是无人机产业的三大驱动力。

天时地利人和，中国引领全球无人机浪潮

基于大疆等公司的成功开拓，中国无人机横空出世，成为中国制造在国际市场的一张名片。目前，中国民用无人机产业坐拥天时、地利、人和，正处于起飞风口：1）应用需求：人口红利消退背景下，人们从事枯燥乏味、环境恶劣、危险工作的意愿在下降；2）技术：中国有着深厚的无人机技术研究积淀，产业链配套在珠三角已逐渐成熟；3）政策：国家政策对无人机产业高度关注，政策体系正在加速建立。

市场空间重估，2020年产值有望超千亿

2015年无人机全球市场约90亿元，同比增长171%，其中中国市场约13.5亿元。我们将民用无人机分为" 大众消费、专业发烧、行业应用三类分别测算：1）大众消费类预计2020年市场空间合计260亿；2）专业发烧类预计市场空间为40亿；3）行业应用类目前主要关注农业、公共安全、基础设施巡检，预计市场空间815亿。由此，预计2020年行业产值将超过千亿，年复合增速超60%。

" 投资策略：看好率先爆发的工业级和消费级市场

2016年有望成为国内无人机产业的爆发元年，我们看好整个板块中长期的发展前景。行业层面，看好率先爆发的工业级和消费级市场。公司层面，工业级看好专注垂直领域，机型实用性强并有成熟商业模式的公司，推荐" 威海广泰(" 002111," 股吧)；消费级看好产品定位清晰，注重市场营销的公司，推荐" 雪莱特(" 002076," 股吧)。同时，建议关注" 雷柏科技(" 002577," 股吧)、" 隆鑫通用(" 603766," 股吧)、" 德奥通航(" 002260," 股吧)、" 赛为智能(" 300044," 股吧)。