国泰君安：势已起 勿犹豫顺水鱼财经

北京时间3月30日凌晨，美联储主席' target='_blank' >耶伦发表讲话，表态' 美国经济' 数据“好坏不一”，美联储行动应谨慎。

耶伦表态鸽声依旧，' 加息预期停泊桥边。上周多位美联储官员鹰派讲话使得美联储加息预期出现摇摆，风险资产价格也出现小幅波动。但此次耶伦讲话再次明确信号，美联储鸽声依旧，延续3月FOMC表态，4月加息已无可能，6月加息概率同样有所降低。从耶伦表态看，受中国经济增速放缓和油价暴跌影响，全球经济和金融市场的不确定性增加，使得美国经济面临的风险增加，是美联储缓慢加息的核心考量。而对通胀方面耶伦同样并不乐观，认为更多是受暂时性因素影响，似乎不可持续。

乘势而上勿须犹豫，风险偏好继续提升。我们在3月17日《疑虑渐消，乘势而上》中曾指出，美联储加息预期暂缓将为国内货币政策打开空间，同时也为人民币趋稳提供更多支撑，将有效提升市场风险偏好。虽然上周美联储加息预期摇摆引发波动，但此次耶伦鸽派表态后，美加息预期趋缓将进一步明确，此前逻辑仍将延续，国内风险偏好仍在提升中。

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