A股大涨创猴年新高 三件大事将决定后市波动范围顺水鱼财经

债转股对于近期的股市而言，是一则重大利好，有利于A股持续震荡上行。此外，今日的上涨突破3000点平台，似乎已表明市场做出了方向性选择，未来" 行情可期。

周二，" 沪指低开高走，早盘缓慢震荡，" 创业板处于明显领涨状态，临近午盘 ，各类题材股全面开花，助力沪指持续上攻，3000点失而复得，午后" 券商板块发力推动股指惯性走高，沪指站上反弹新高点。

截止收盘，" 上证指数报3053.07点，涨43.54点，涨幅1.45%;深成指报10640.27点，涨260.62点，涨幅2.51%;创业板指报2279.52点，涨74.15点，涨幅3.36%。

“五穷六绝七翻身”，2016年一季度，沪指整体下跌15.12%，垫底全球，对于已经到来的二季度，规律是否又将打破还是顺势而为?

3月下旬，沪指重新站上3000点关口，市场的氛围也开始有所回暖。这样的回暖情绪，在一些机构人士看来可能蔓延至4月份，但对于整个二季度而言，仍需多方因素的进一步验证。

“本轮行情的核心驱动力是国内外政策变暖，目前未到政策决断期，不必急于撤退。”" 海通证券(" 600837," 股吧)首席策略分析师荀玉根提出两个逻辑，一是本轮行情缘于国内外政策面偏暖推升市场风险偏好，政策面真正考验需要等到4月中下旬，到时再评估;二是类比2015年四季度行情，代表市场情绪的指标从底部以来修复程度仅相当于上轮反弹的一半，如成交量、换手率、融资余额、基金仓位等指标。在荀玉根看来，行情未到转折撤退期，反弹仍在途中，继续持有，全年仍是运动战。

“增量资金悄然入场或临近，复苏迹象继续获得支持与验证。”" 国泰君安首席策略分析师乔永远认为，过去一段时间市场已自2638点的底部开始启动，出现了非常明确的转暖迹象。

" 国金证券(" 600109," 股吧)策略分析师李立峰团队则倾向于，4月属于今年上半年可为的投资时间窗口，政策偏暖，市场在徘徊中选择上行，上证综指有望达3200～3500点。李立峰团队认为，影响4月份A股市场走势的因素无疑聚焦于四个方面，即：“汇率、经济、信贷与通胀、政策”。

“未来1~2个月时间，市场可能在震荡反复中上试区间的上限。”" 申万宏源(" 000166," 股吧)首席策略分析师王胜主要依据的逻辑是，股市和地产的性价比发生了微妙的变化，通胀暂时不构成严重约束，增长弱复苏无法证伪，美联储不" 加息叠加" 中国资本管制加强，汇率约束也有所改善。

王胜认为，目前市场正在寻找以年为单位的震荡波动区间的上限和下限，而当前市场离长周期底部尚有距离，最需要的是“心平气和”，即便悲观也要有限度。

对于整个二季度的行情来说，国内外多重因素尚待跟踪与验证。国泰君安首席宏观分析师任泽平最新观点指出，股市近期虽然缺少向上突破的催化剂，但也缺少向下破位的显著利空因素，需在区间震荡中捕捉结构性行情;考虑到流动性溢价和股市释放风险已十个月，A股未来可能正进入震荡筑底阶段，类似于L型或中间有波动的W型，寻找中期逻辑。

“二季度A股市场仍是一个难以操作的市场，政策面临两难困境和艰难博弈。”李立峰团队将其定义为“荆棘之路”，认为后市更多的是超跌后的反弹机会，建议降低二季度投资收益率预期。

李立峰团队认为，二季度A股市场投资需要把握“资本市场改革”出牌的顺序，市场重新回到了正常的“经济决定市场”的轨道中来，且" 美国加息节奏、" 大宗商品、中国经济与通胀关系、房价等经济因素对市场的影响显得更为重要。

“二季度还不是全年的‘决胜时刻’，而是‘熊市反弹’和‘阴跌’的交织。”" 广发证券(" 000776," 股吧)方面建议，相对收益投资者按照“稳增长和调结构的交谊舞”来做波段——政策偏向“调结构”的时候做熊市反弹，政策偏向“稳增长”的时候减仓规避阴跌;而通胀率、汇率、利率这“三率”的波动将穿插其中，引起市场短期波动。

以史为镜，可以知兴衰。或许如今影响股市的各项指标仍不明晰，但梳理过去十年的4月份以及二季度A股市场行情，或许可以窥探出其中一二。

回溯前十年的二季度行情，涨跌情况五五对半。其中，处于下跌状态情况除2008年以外，2010年~2013年二季度则是连续处于下跌状态，分别下跌22.86%、5.67%、1.65%、11.51%。涨势较好的则数2006年和2007年，二季度分别上涨28.80%、20%。

以此情况来看，在2006年2007年牛市行情之后，2008年的跌市中二季度表现较弱，再到2010年的熊市以22.86%的跌幅位居近十年二季度跌势行情首位，直至2014年才开始有所反弹收涨。

“市场经过一轮大起大落之后，大概率还是一个相对休养生息的过程，很难又出现一轮牛或熊，但没有大的趋势性机会不代表没有结构性的机会。”博道投资董事长莫泰山在3月30日的一次演讲时表示。

“现在" 私募的仓位是中性偏低，如果没有特别趋势性的机会，私募很难把仓位加得特别高，现在是震荡行情，谈不上特别好或特别差，应该说看不到系统性的行情，但会有结构性行情。”深圳一家私募投资总监说。

本报多方采访后亦发现，目前一些买方人士认为前期的反弹或已结束，譬如有基金经理在上周已经减仓。“减仓的原因很简单，因为反弹了感觉很难上涨了就减掉了。看到最近的感觉上不上，下不去也是这种原因。”一名公募基金经理表示。

“2015年能涨那么高，不管外界因素还是内在利好，很多的东西是不停刺激上涨的，今年从春节到现在算上两波反弹，主题轮动越来越快，从元旦到有面只要后仓位就会被套，想解套的资金肯定是很多的。”该基金经理分析道。

广发策略研究小组则认为，4月可能会终结本轮的“熊市反弹”，原因是通胀" 数据超过预期及其可能对利率造成的冲击。

" 方正证券(" 601901," 股吧)的策略分析师胡国鹏的观点略有不同，他认为目前应该是积极看多，可以考虑农林牧渔、白酒，增配非银、建材、汽车，继续维持成长类配置，后续的风险点则可能在5月的中下旬，包括经济的证伪、贬值预期再起以及宽松的兑现。