客观看待分红股息率顺水鱼财经

我们看看这些公司的分红率。宇通客车确实牛，年化股息分红率达到7.3%；几大银行的股息分红率最近几年都维持在5%以上，也算不错；贵州' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)看似很大方，但其股息分红率并不高，对应股价只有2.4%。股息分红率对应的应该就是银行存款利率。目前我们的法定1年期存款利率1.5%，但基本都在2%左右，5年期基本都上浮到4-5%。对比起来看，贵州茅台的股息分红率也就差不多和1年期存款利率差不多，几大银行的股息分红率和5年期的存款利率差不多。

股息率在成熟的资本市场是一个价值投资的判断标准之一，也是成熟资本市场比较青睐的一个投资指标。' 美国道' target='_blank' >琼斯工业指数的长期平均股息率是2.4%左右，各个公司不是很均匀，即便是蓝筹公司也不一样，沃尔玛的股息率长期都只有2-3%，可口可乐就可以达到6-8%，苹果只有1.5%左右。但这也不是一个绝对指标，以美国资本市场绝对主流投资机构大型对冲基金为例，其年化收益率基本为8-10%，如果只靠这' 个股息率来投资是达不到的。况且，美国这个2.4%的平均股息率对应的是其GDP增长率不足2%，对应的银行存款利率基本是0，甚至是负利率，也就是说，按成熟资本市场的标准看，中国的平均股息分红率要达到7%以上才能算是满足价值投资，否则不如存银行。

从以上情况可以看出，股息率指标无论是放在成熟资本市场还是发展中的资本市场，都只能算是一个参考指标。在投资领域，如果只看股息率，是很片面的，容易掉入陷阱。美国投机性比较强的对冲基金一般不会关注股息率指标，即便像股神' target='_blank' >巴菲特这样这么重视价值投资而且重仓可口可乐这样现金奶牛的人，也是非常纠结的。为什么呢？他很喜欢高股息率的公司，但他自己的旗舰公司伯克希尔·哈撒韦却从来不分红，他教导大家选择高股息率公司投资，但伯克希尔的股东却只依靠股价上涨来获取收益，现在是每股21.3万美元，50年涨了1.8万倍。

因此，我们进行价值投资教育的时候，也不能只看股息率，并不是现金分红越多越好，而是要综合考虑投资收益率。很简单，高现金分红产生的股息率是一个动态变化指标，它必须满足填满权这个条件，如果一个公司只是股息率高，每次除权之后跌跌不休不能填满权，这个股息率其实是不存在的。中国是一个经济中高速发展的国家，GDP达到6.5%以上，法定1年期存款利率1.5%，但基本都在2%左右，5年期基本都上浮到4-5%。也就是说，如果你的' 股票 投资收益率不能达到10%以上，不如存银行，看什么股息分红率？有几个投资者是靠着那5%的分红去投资股票 的呢？如果只看这个指标，银行5年期存款基本可以达到，债券基金也可以轻松达到这个指标。

股市是一个高风险市场，它就应该伴生着较高的收益率，这是一种正常的市场现象。我们倡导价值投资，但价值投资不能片面去理解。现金奶牛公司很好，它财务很透明，分红很慷慨，但凡是现金流充沛的公司，一般在资本市场的进取心都不强，股价弹性不强，这是事实。因此，长期股息率达到5%以上的五大行一直少人关注，你看看它们一年能给投资者带来多大的综合收益率就一目了然了。伯克希尔·哈撒韦不是现金奶牛，但它能用股价的长期持续上涨来傲视群雄，这才是价值投资的精髓。