一季报将进入密集披露期 业绩浪炒作开启在即顺水鱼财经

上周，上市公司2016年一" 季报开始发布；本周，一季报将进入密集披露期。在高送转之后，A股大概率将进入传统的" 业绩浪炒作时间，且两者将有叠加。这预示着，4月市场仍不会平静，大概率在调整后持续反弹，至于空间，无法预判。几乎可以肯定的是：没有牛市。无论如何，一季报的密集披露，既是观察经济和行业冷暖的一扇窗口，也将带来新的投资机会。

第一，化工、电子、电气设备板块业绩亮眼：国家政策和行业生态是影响上市公司业绩的关键因素。根据" 同花顺(" 300033," 股吧)" 数据，截至上周五，A股已经有883家上市公司发布一季度" 业绩预告。其中，净利润同比正增长的上市公司有583家，占比66%；净利润翻番的上市公司有225家，占比25%；净利润同比增长暂居前十位的是" 宜华健康(" 000150," 股吧)、必康股份、麦达数字、" 英唐智控(" 300131," 股吧)、" 中京电子(" 002579," 股吧)、" 景兴纸业(" 002067," 股吧)、" 光线传媒(" 300251," 股吧)、" 雷柏科技(" 002577," 股吧)、奥特佳、" 天龙集团(" 300063," 股吧)。从板块看，化工、电子信息、电气设备等三大行业业绩增速居前。其中，化工行业预计有25家上市公司净利润翻倍，主要受益于部分产品持续涨价和石油等原材料处于低位；电子信息行业中集成电路、自动化子行业则受益于智能制造的风口；电气设备行业则是国家" 新能源产业政策的最大受益行业之一，" 东方日升(" 300118," 股吧)、" 浩宁达(" 002356," 股吧)、" 智光电气(" 002169," 股吧)、" 荣信股份(" 002123," 股吧)、" 科大智能(" 300222," 股吧)等业绩均大幅增长。可见，国家政策支持力度、行业所处周期等具有至关重要的影响。

第二，一季报炒作不能仅看业绩，更要看是否超预期、是否属于市场认同的热门题材。上周，已经有" 平高电气(" 600312," 股吧)、" 潜能恒信(" 300191," 股吧)、" 光环新网(" 300383," 股吧)、" 众信旅游(" 002707," 股吧)、" 五洋科技(" 300420," 股吧)等8家上市公司率先公布2016年一季报。其中，平高电气净利润同比增幅最高，为549%。整体而言，首批一季报业绩亮眼，不少" 个股甚至成为社保基金青睐的对象。本周，沪深两市将进入一季报的密集发布期。沪市将披露一季报的上市公司有" 中孚实业(" 600595," 股吧)、航电股份、恒远煤电、国际汽车、" 抚顺特钢(" 600399," 股吧)、" 万华化学(" 600309," 股吧)、" 九华旅游(" 603199," 股吧)、" 兰太实业(" 600328," 股吧)、" 申达股份(" 600626," 股吧)、" 人福医药(" 600079," 股吧)、" 安信信托(" 600816," 股吧)等13家；深市将披露一季报的上市公司有" 海特高新(" 002023," 股吧)、" 钢研高纳(" 300034," 股吧)、宝通科技、" 北京君正(" 300223," 股吧)、" 易世达(" 300125," 股吧)、" 广弘控股(" 000529," 股吧)、长方集团、" 安科瑞(" 300286," 股吧)等44家。国人普遍有开门红的心理，因此，一般而言，率先发布财报公司业绩会相对较好。目前，市场对一季报业绩的炒作已经开始，业绩增幅大、净利润超出预期的公司将成为市场关注的焦点，上述上市公司中业绩预告净利润增速较大的值得高度关注。不过，实际操作中，仅看业绩有失全面，因为部分上市公司业绩大幅增长是因为收购、补贴或记账周期影响，主营业务真正高增长的公司才更值得投资，也更具安全边际。此外，是否符合当前的热门题材，也要高度重视。以" 多氟多(" 002407," 股吧)为例，该公司预计一季度业绩增长1225%，同时属于热门的新能源汽车概念，股价从3月8日最低点50.19元涨至4月7日最高点94.59元，月涨幅最高达88%。

第三，没有整体性牛市。大盘走势从根本上决定相关个股的走势，一季报炒作需因时而动，不能默守成规。业绩大涨，股价就一定大涨？并不尽然。短期看，决定股价涨跌的是供求关系，" 大盘走势则显著影响着个股的供求。在3月中旬至今的股指反弹中，以" 天齐锂业(" 002466," 股吧)、" 赣锋锂业(" 002460," 股吧)、" 国轩高科(" 002074," 股吧)、" 比亚迪(" 002594," 股吧)为代表新能源汽车概念股稳步上涨，一方面是受益于业绩预增，且二季度大概率再度大幅增长，另一方面也受益于大盘卖力减弱、A股人气回暖。对于“再来一波牛市”的观点，笔者认为，市场整体市盈率、A股持仓账户变动数据不支持牛市；经济数据、公司业绩、产业资本增减持数据也不支持牛市，结论是：没有整体性牛市，只有阶段性反弹。目前，主板市盈率约为40倍、" 中小板60倍、" 创业板80倍，这不是牛市起点该有的市盈率，还有更低；A股持仓账户从去年年初的4000万个左右猛增至6月份高点的5500万个以上，经过三轮大幅下挫，目前仍维持在5000万个左右，这也非以往牛市起点该有的数据：抱有希望的人还太多。上周开始，股指反弹后再度进入敏感区域，本周大概率将持续震荡，前期大幅上涨的题材股，仍有杀跌空间。