股市正酝酿新一波行情 银行股布局现良机顺水鱼财经

行情本报记者王晓峰摄 src="http://i1.hexunimg.cn/2016-04-11/183228141.jpg" width=550>
股民在研究股市行情
指数在突破3000点后，受获利盘出逃影响，上升压力明显增大，市场波动明显增加。盘面上，存量资金借助高波动调仓、新增资金借助高波动缓步入场的现象很可能还会持续一段时间。不过，记者认为，随着最新向好经济' 数据次第发布、相关利多股市政策的陆续推出及落实，以及新的外部增量资金的持续流入下，' 大盘有望在经历短期下蹲后重新选择向上。

A股进入新一轮启动期

4月8日，' 上证指数跌破3000点，大盘进入调整期，这次政策调整让' 券商股迎来黄金期。今年2月29日，中信股份开始增持' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)，第二天央行就降准降息，' 两会期间，股市维稳，各大券商大股东纷纷增持。此后，券商股走出一股强势行情。市场人士分析，国家队和超级机构已经早就开始布局新一轮行情的启动。PMI等数据显示中国经济正在触底，供给侧去产能的预期和' 房地产的复苏带来新一轮的社会补库存行情，' 大宗商品和股市走过了红3月。但一线城市的房地产收紧政策让未来充满不确定性。

券商杠杆比例调整就是超出市场预期的增量信息。目前券商净资本为1.25万亿，总资产6万多亿，按照净资本与净资产比例从40%调整到20%的规定，券商净资产可以扩大到6万亿。按照净资产与负债比例从20%调整到10%，券商负债规模可以达到60万亿。以第一大券商中信证券为例，2015年中信证券净资产为1162亿，总资产6100多亿，目前的净资本与净资产比例为77%，净资产与负债比例为33%。按照新的规定，中信证券的负债规模可以超过万亿。

资本的滚雪球效应可以让券商获得几何倍数的发展，带来股本市场的繁荣。平安证券的报告认为，券商借鉴国际经验走向重资本、高杠杆、' 业绩依赖投资和融资的逻辑长期存在。记者采访多位市场人士认为，周一券商股必将上涨，有望带动A股进入新一轮启动期。

银行股布局现良机

随着2015年银行外汇管理局旗下投资机构——梧桐树投资平台有限责任公司，安邦' 保险集团也通过旗下不同产品悄然买下工农中建四大行A股少数股份，且均跻身前十大股东，而华夏人寿则成为' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)第六大股东，富德生命人寿成为' howImage('stock','1_600000',this,event,'1770') 浦发银行(' 600000,' 股吧)第三大流通股东。

是否银行股的低估值与高分红正吸引着保险资金布局抄底？市场对银行不良的担忧无疑是制约银行估值水平的一个主要因素。“近年来银行股估值水平回落，主要原因是投资者对真实不良远高于报表不良的担忧，在真实不良感受模糊状况下，银行股渐渐被冷落。”一位' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)分析师指出。

“其实从保险机构对银行股的增持轨迹看，绝大多数都应该是财务投资，比如这次安邦对四大行的持股比例都并不高。”一位保险资管人士对记者坦言，在今年保险资金配置压力普遍增大的情况下，整体估值比较低、分红比较高的银行股仍然是对接保险资金的较好选择。

此外，记者了解到，事实上保险机构的' 股票 投资并没有排名的压力，因此不会只看重短期收益。“高位低仓，低位多仓，只有长期的机构才能做到。”上述保险资管人士指出，保险资金在很大程度上是配置机构，要追求绝对收益、稳健回报的话，考虑的方面要比单纯的受托管理机构复杂得多，“今年的投资就必须考虑明年和后年，不然日子会很难过”。