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东方证券:短期反弹可期 边打边撤是上策顺水鱼财经

核心摘要: 研究结论 3 月外储改善在预期之内,短期内外部喘息期或可继续。但人民币贬值压力和之剑依旧高悬。中国 3 月末外储 32125.79 亿美元,前值 32023.21 亿美元,环比增加 103 亿美元。在经历了连续 4 个月的环比大幅下降之后,这是外储自去年 11 月以来首次回升。对此我们认为,四月加息概率比较低,人民币企稳,贬值预期得到降温。但如果未来经济表现超预期,联储可以立即加息应对。 市场对美联储加
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研究结论

3 月外储改善在预期之内,短期内外部喘息期或可继续。但人民币贬值压力和' 加息之剑依旧高悬。中国 3 月末外储 32125.79 亿美元,前值 32023.21 亿美元,环比增加 103 亿美元。在经历了连续 4 个月的环比大幅下降之后,这是外储自去年 11 月以来首次回升。对此我们认为,四月加息概率比较低,人民币企稳,贬值预期得到降温。但如果未来经济表现超预期,联储可以立即加息应对。

市场美联储加息鸽派的信号已经有所预期,近期全球主要市场在鸽派信号后的反弹也明显开始乏力。因此我们认为市场在“庆幸”美联储加息鸽派信号的同时,已经在弱化鸽派信号给市场带来的反弹预期。6 月份加息的可能性未来依旧如鲠在喉。3 月美元指数一直保持相对走弱的局面,不排除短期出现反弹的可能。

' 券商杠杆指标松绑:政策偏暖和市场呵护。从年初我们就一直提示市场,由于今年国内外的风险点都特别多,经济转型改革的压力又比较重,因此从资本市场监管角度出发,加强监管是前提,但同时政策面上相对来说也是会比较偏暖的,有必要的时候监管层会出来呵护市场。上周证监会松绑券商杠杆指标。我们认为:(1). 权益乘数监管政策突破为券商提供了加杠杆的可能性。(2) 净资本比净资产指标由不得低于 40%调整至 20%,给券商风险业务提供了更灵活的空间。我们认为,此次杠杆指标松绑,对于是否能引导增量资金入市,券商是否将进一步加杠杆等等问题倒是其次的,关键在于有利于市场情绪的提善,以及对市场释放监管层政策继续偏暖的信号。

总的来看,上周市场震荡走势不改:从整体涨跌幅来看,' 创业板和' 中小板的表现要好于主板市场。其中,上证综指上周微跌 0.82%,收于 2984.95 点;创业板指涨 1.11%,收于 2229.93 点,中小板微涨 0.46%,收于 6830.38 点;深证成指微涨 0.33%,收于 10413.54 点。我们上周观点已

经明确,4 月上旬,市场大的热点较为缺乏,大小票活跃度一般,博弈局面看来还会继续。短期反弹或可继续,边打边撤是上策。我们一直强调,2016 年的风险点特别多,逆向和选股是今年最好的应对策略,之前市场一片看空之时,我们提醒多关注正能量,我们认为,短期内,由于经济基本面的改善,以及外部和内部喘息窗口期的延续,市场反弹或可继续。同时在积极参与反弹和积极择股的同时,需要时刻警惕市场流动性偏紧、通胀、美联储加息经济超预期下滑等风险,边打边撤,就好就收。 短期我们的建议仍然是三大一小,大金融、大消费、大基建以及错杀的成长股。

风险提示

1、市场减持和流动性压力增加

2、通胀升温,可能会成为货币政策继续宽松的掣肘。

3、二季度加息风云可能会再起。


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