3000点的背后：中国经济发生重大变化顺水鱼财经

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4月11日，阴郁了多日的深圳股市笑逐颜开，" 上证指数大涨1.6%，重返3000之上。

在昨天的专栏里，我曾提醒大家关注今天上午公布的3月份CPI数字，并认为：如果同比涨幅是2.5%，则消息为中性；超过2.5%则是利空；低于2.5%则构成利好。

结果，国家统计局给出了一个善解人意的数字：2.3%。

这个同比涨幅跟2月持平，环比略有下跌。于是，一个这样的价格现状被描绘出来：2月份CPI的罕见反弹，是由于春节因素造成的，反季节蔬菜和猪肉价格上涨是主要原因。到了3月份，“二师兄”仍然凶猛，但蔬菜价格下去了。

此外，国家发改委昨天还提醒说：猪肉价格仍然会高位运行一段时间，但似乎已是强弩之末。这样的话，未来几个月CPI可能还会攀高，但突破2.5%显然有难度。

通胀预警解除了，滞胀悬疑也可以暂时放到一边了。

这意味着央行未来可以根据外汇占款情况继续“降准”，必要时甚至还可以降息。所以，今天" 大宗商品价格和周期类" 股票 ，都出现了明显的上涨。至于" 券商股，也因为证监会准备调整“风控指标”，如期出现了大涨。

事实上，中国经济在一季度出现了重大变化：在一年多系列刺激政策作用下，经济出现见底迹象。

跟3月份CPI一起公布的还有PPI，这是工业制成品价格。自2012年3月以来，PPI同比涨幅就一直是负数，到今年3月正好是48个月。可以这样说，过去4年来，中国工业一直在遭受通缩之困，时间之长非常罕见。


走势图，图中的蓝线是近期PPI同比涨幅走势，这张图可以看得更清楚一些。 src="http://i4.hexunimg.cn/2016-04-11/183235465.jpg"> 上图是今天国家统计局公布的走势图，图中的蓝线是近期PPI同比涨幅走势，这张图可以看得更清楚一些。

3月份PPI同比跌幅收窄；环比由降转升，比上月上涨0.5%，这是2014年1月份以来的首次上涨。这是一个好消息，原因是美元基本放弃了在上半年" 加息，由此带来了大宗商品价格企稳；此外，近期" 房地产回暖，“铁公基”项目不断上马也是重要原因。

值得注意的是，3月份无论是官方公布的制造业PMI还是财新公布的PMI，都出现了触底回升迹象。


上图为财新公布的制造业PMI，已经逼近了PMI。

对于中国经济出现的重大转折迹象，我的评价如下：

1、见底迹象刚刚开始出现，仍然不稳定，有待确认。因此，“药”不能停，财政政策应该继续扩张，货币政策也可以适当加把劲。美元6月有可能加息，届时人民币应适当贬值，以缓解制造业压力。整个筑底过程可能持续两到三个季度。

2、经济初步见底，主要是稳增长措施带来的。因此，是短期见底。未来如果没有改革配套，“药”一停、病就会犯。所以，改革改革改革。

3、通胀已经解除，对股市、大宗商品市场构成利好，对楼市也是利好。但相比而言，股市的情况比楼市复杂得多，4月到5月可以看好，中级反弹可以期待；但行情不会一帆风顺，仍然提倡抓" 个股机会，短炒。

4、未来两个月，一线城市楼市特别是深圳、上海将进入僵持阶段，成交萎缩、价格略跌。资金正在被管理层引向二线城市，和部分三线城市。

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