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本文首发于微信公众号：进门财经。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
才华之外 颜值才是真担当？
然而，分析师化身网红的背后，其实反映的是卖方研究的产能过剩。且看基金经理的吐槽：
“我们公司只覆盖6家大的' 研究所，每天能够从卖方收到近300封邮件。如果覆盖全部20多家主流研究所，每天至少能收到1000多封。对大部分人(买方)来说，是来不及看的。”
“效果上，和电话会议比是要好一些的。虽然没什么互动，但是因为是录播，大家时间自由的时候可以去看看，但电话会议只能固定时间拨进去。再和各种微信群比，我的微信里有近30个相关的群，真是也没时间看。”
——上海一位'私募基金经理
' 研究报告产能过剩已不是新鲜的话题，在这个' 视频直播火爆、网红争相绽放的年代，分析师为了让自己的研究报告能脱颖而出，利用直播的形式，的确能够吸引买方眼球。
在视频直播出现之前，部分不甘于被淹没的分析师就已经用手中的键盘，敲出一份份堪称“惊为天人”的作品。还记得2015年一夜走红的桃子姐吗？彼时' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)金融工程分析师覃川桃发表' 研报《你大妈不是你大妈，你大爷还是你大爷》，引起广泛关注。 而同一时期' target='_blank' >民生证券的《和尚你又在与哪个女人纠缠》，更早时候' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)的《有一种冷叫你妈觉得你冷》，让市场连喊奇葩之余，又不得不打开报告来细细品读。
观点很容易被埋没，采用创新的形式，至少在一开始吸引人去关注。
只是，这波视频直播网红虽然这些视频推出后，在不同网络社交平台获得许多转载，业内外人士都讨论热烈。但是，这些“网红体”的研究报告究竟说了些什么？好像没几个人关心。
卖方分析的价值突围？
卖方报告到底有没有价值？看看一个来自知乎的段子：
你真的理解卖方报告每一个词背后的意思了么？
“静待/有待/尚待”＝“我觉得没戏了，但不好意思直说”
“且待”＝“我觉得没戏，但有怕他突然有戏了”
“可期”＝“我觉得有戏，但又怕他突然没戏了”
“基本符合预期”＝“误差30%以内”
“略超预期”＝“误差30%-100%”
“大幅超预期”＝“饶了我吧，别回去找我当时的预期是多少了...”
“如我们之前所预期”＝“适用于对任何情况的评论”
“拐点”＝“不景气的时候的专用词”
“短看XX，长看XX”＝“总有一个是靠谱的吧”
“广阔/可观”＝“听说很大很大，但是我也不知道具体有多大”
“XXX对本报告亦有贡献”＝“就是他写的，有问题找他”
“我们认为”＝“错了可不是我一个人的事”
“值得关注”＝“应该买或者卖，但是我也不知道是该买还是该卖”
“有待确认”＝“我很迷茫”
“上升/下降趋势确认”＝“我翻多/翻空翻晚了”
“股价回归理性”＝“跌的只剩裤衩了”
“估值优势凸显”＝“裤衩没了”
只是开个玩笑，卖方分析师的报告本身就不是你投资的直接依据，不能代替你思考，只是提供你一些信息的来源。根据这些信息，再经过一些推理，得出属于你自己的结论。卖方报告的结论反倒不重要，我们需要看的是其中的原始' 数据、逻辑以及一些客观的信息。
投资活动的前提是预测，这包括两个维度：一是预测上市公司未来的收入、盈利以至于宏观政策、资金利率等经济变量；二是预测交易对手的心态、想法和判断等行为变量。
问题在于投资活动必须在这两个方向上都做出预测，这必然涉及简化、猜度和概率，所以要做精确预测是十分困难的。
举个例子来说事，假设有笔投资，其盈亏只存在两种可能性：要么输光当尽，血本无归；要么完胜而回，博得一倍之利。
假设共有100项分量相当的因素在影响投资结果，投资者顶多只能够深入分析其中的10项因素，且对这10项因素的把握是60%；其余90项因素无法仔细度量和评估，其多空影响只好认定为随机事件，产生盈亏的概率各50%。这时投资者成功预测的把握度就是51%。
如果有卖方分析师深入研究、且仅仅深入研究了第11项因素，并将预测该因素的把握度从50%提高到60%，这时投资者杀伐决断的成功概率将上升到51.1%，提高0.1个百分点。如果该笔投资的规模为100亿元，那么买方投资人的预期收益将因此增加1000万元，后者就是卖方分析师创造的价值。
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