云南A股公司“体检”：旅游业好春光 周期行业苦挣扎顺水鱼财经

纵观云南地区的上市公司，其中不乏" 业绩稳健、基本面好的“好学生”，如" 云南白药(" 000538," 股吧)、" 云南旅游(" 002059," 股吧)、" 丽江旅游(" 002033," 股吧)等。但云南上市公司更多集中于" 有色金属采掘和化工等强周期行业，在经济周期处于低谷时，这些公司业绩较为惨淡。

周期性行业力求转型

大面积亏损，是目前国内周期性行业在经济增速放缓的大背景下苦苦挣扎的生存群像。

据统计，云南上市公司多集中于有色金属采掘和化工等强周期行业，在经济周期处于低谷时，业绩会表现出较强的波动性和不稳定性。

近年来，有色金属行业形势非常严峻，都处于亏损或者微利状态。" 云南锗业(" 002428," 股吧)、" 驰宏锌锗(" 600497," 股吧)、" 云南铜业(" 000878," 股吧)、" 锡业股份(" 000960," 股吧)、" 罗平锌电(" 002114," 股吧)2015年的利润均出现不同程度下滑。

以锡业股份为例，受制于有色行业寒冬，锡、铜、锌等有色金属价格出现大幅下跌，锡业股份主要产品销售价格较以前年度出现较大跌幅，导致公司主要产品毛利率大幅下降。公司预计2015年度归属于上市公司股东的净利润为亏损16.5亿～18亿元，上年同期公司净利润为3447.9万元。

顶着业绩亏损的压力，3月15日晚间，锡业股份" 公告宣布，11人董事会中的7名非独立董事全部换人，独立董事仅保留原来的两名。监事会全部换人。

记者注意到，此次换届最大的亮点是，在新任董事中三位具有深厚的金融背景。其中，包括两位非独立董事和一位独立董事。

锡业股份表示，董事会换血是为了适应公司未来战略发展的需要，由生产型向经营型转变，提升锡业股份生产经营管理水平及资本运作能力。

受制于焦化行业产能严重过剩、生产持续低迷，" 云煤能源(" 600792," 股吧)预计2015年度亏损7亿元左右，同比盈转亏。在业绩不断恶化的形势下，公司急切地寻求新的利润增长点。2015年8月，云煤能源发布了定增预案，拟募集资金不超过22亿元，其中18亿元用来收购大红山管道公司100%股权。大红山管道公司为大股东昆钢控股旗下全资子公司。以收购大红山管道公司为契机，云煤能源将试图跨界转型，正式切入管道物流业。

业内分析人士认为，周期性行业目前的形势很有可能是未来的常态，所以这些企业要不断地通过收购、投资的方式，进入其他业务领域，以后这样的案例会越来越多。从趋势上看，未来传统的周期性行业或将不存在单一主业的企业。

部分公司经营陷入窘境

在其他行业，也有部分云南上市企业在经营上陷入窘境。曾被誉为“" 林海明珠”的ST景谷4月13日发布" 股票 可能被实施" 退市风险警示的第二次提示性公告。公告指出，公司2014年度经审计的净利润为负值，2015年预计净利润为负值，如公司2015年度经审计后的净利润为负值，根据《上海证券交易所股票 上市规则》，最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值，公司股票 将会被实施“退市风险警示”。

回溯历史，ST景谷面临退市风险似乎是有迹可循的，多年来公司内部频现争斗，大股东更迭，董事会换血，公司的业绩也一落千丈。

ST景谷表示，近年来，下游建材行业市场疲软，公司业绩持续下滑，流动资金短缺，欠款额度大。另外，由于原料储备、供给均不能满足生产环节，公司下属三个车间有的停产长达半年，这对本来就受行业影响的ST景谷无疑是雪上加霜。

无独有偶，云南另一家上市公司*ST昆机2015年亏损1.96亿元，营业收入等指标均出现大幅下滑。由于去年和前年连续亏损，*ST昆机已被实施退市风险警示，成为云南地区第二家披星戴帽的公司。

去年11月10日，沈机集团与西藏紫光卓远股权投资有限公司（紫光集团子公司）签署了《股份转让协议》，拟以9亿多元的价格转让其持有的25.08%的*ST昆机股份。清华系的垂青一度给*ST昆机带来曙光。但今年年初，沈机集团宣布上述股权转让未获国务院国资委的审批备案；3月31日，*ST昆机宣布终止非公开发行A股股票 。这意味着*ST昆机重组落空，清华控股旗下的紫光系和启迪系均不再参与*ST昆机的运作。

" 沃森生物(" 300142," 股吧)的状况则是屋漏偏逢连夜雨，公司公布业绩预减公告之后，日前再公告称，因近期公司控股子公司山东实杰生物科技股份有限公司正在接受国家食品药品监督管理总局的调查，申请推迟

根据沃森生物4月9日披露的2015年" 业绩快报，公司实现营业收入10.06亿元，较上年同期增长39.92%；归属于上市公司股东的净利润-3.89亿元，较上年同期减少371.48%。

目前，沃森生物股票 正在停牌中。身陷山东疫苗事件的沃森生物全资子公司山东实杰GSP证书已被撤销、圣泰(莆田)GSP证书也被监管机关收回，两家公司将暂停从事药品经营活动。

另外，4月13日国务院常务会议通过了《国务院关于修改〈疫苗流通和预防接种管理条例〉的决定》，决定要求强化制度监管,将自愿接种的第二类疫苗比照国家免疫规划用的第一类疫苗，全部纳入省级公共资源交易平台集中采购，不再允许药品批发企业经营疫苗。政策的收紧，让此前投入逾11亿元收购4家疫苗企业的沃森生物再遇“黑天鹅”。

区域优势行业稳扎稳打

纵观云南地区的上市公司，也不乏业绩稳健，基本面好的“好学生”。

云南白药4月20日披露2015年年报，报告期内实现营业收入207.38亿元，同比增长10.22%；归属于上市公司股东的净利润27.71亿元，同比增长10.56%；基本每股收益2.66元。

众所周知，云南素有“植物王国”、“生物基因库”、“药材之乡”的美誉，是全球生物多样性最丰富、最集中的地区之一。成就了云南白药在开展中医药研究和发展中医药事业方面具有得天独厚的条件。

云南白药在2010年实现了百亿销售收入的突破，此后云南白药顺应市场变化，将战略上升到产业层面，提出“新白药、大健康”战略，形成了以药品为核心，相关多元化健康产品并举发展的格局。

云南既是药材大省，也是" 旅游大省，不仅自然景观丰富多样，而且以民族文化为代表的人文景观奇异多彩，为旅游业发展提供了丰厚的民族文化底蕴，云南政府也多次提出旅游强省战略。在这样的背景下，云南地区的两家旅游上市公司云南旅游和丽江旅游在2015年都表现不俗。

以丽江旅游为例，公司目前主要有三大块业务，包括索道、印象演出和酒店，其中索道和演出贡献了主要的利润。2015年实现营收7.86亿元，同比增长5.82%；净利润1.97亿元，同比增长8.94%。在2012年~2014年，公司营业收入和归属母公司的净利润复合增长率分别为12.2%和14.9%。（把脉西南地区上市公司系列之一）