“任多头”连发六文　为春季攻势鸣炮顺水鱼财经

本报讯 A股市场近期消息面上利多因素较多，但" 大盘并未“随风起舞”，周一跳水杀跌，昨日冲高回落弱势震荡。《投资快报》记者梳理发现，虽然有市场分析认为近期资金暗流涌动，有逢反抽出逃之势，而“大多头”任泽平表示,股市经过十个月的下跌开始具备配置价值，4-5月是经济改善、政策友好的时间窗口，坚定看多春季攻势。“最近卖方市场流行的观点是看反弹结束或接近尾声，而我们坚定看多‘春季攻势’，再度成为少数派，这年头友谊的小船说翻就翻。”

机构资金调仓 “任多头”坚定看多

近期以来，利多因素明显增多。如CPI、PPI、一季度GDP等多项重要经济" 数据均体现出经济面的积极因素，验证了经济回暖的预期，美联储表态偏“鸽”派等，但A股市场并不领情。反而是面对各种利好继续选择横盘震荡，周一更是受“多哈会议”消息的影响而普跌。而有关统计数据显示，3月以来，在大股东减持金额前20大" 个股中，中小创占到14个，占比高达70%；而与此相对应的是，在大股东增持金额前20大个股中，沪深两市主板的" 股票 占到13个，占比高达65%。

昨日午后，呼吁投资者“全面做多，A股向上空间20%”,并且高呼“继续干”的" 国泰君安首席宏观分析师任泽平再度发布" 研报，表示未来2-3个月内继续坚定看多“春季攻势”，其主要理由有8点：1、随着" 房地产投资见底,中国经济大底找到了,中短期W型，长期L型；2、这一轮经济回升将持续到2季度末-3季度,上调2016年房地产投资增速预测从5%到8%；3、猪周期将在7月份前后见顶，不用担心通胀；4、货币政策将继续宽松，灵活适度；5、人民币未来将双向波动以稳为主；6、" 国企改革、营改增、社保缴费减税、债转股、深港通等改革将边际推进；7、监管层新班子是团结维稳的班子,是可能行稳致远的班子；8、从大类资产轮动配置的角度，货币是宽松的，资本是管制的，债市是看空的，唯有股市经过十个月的下跌开始具备配置价值。这是自4月8日以来任泽平第六篇看多春季攻势的文章。

安信：今年信贷规模或超16万亿

昨日，来自安信证券分析师徐彪、刘晨明的一份研报显示，1季度信贷规模达到4.6万亿，超过了09年四万亿期间一季度4.58万亿的规模。按照过去几年，1季度新增信贷全年占比30%左右的比例计算，2016年全年新增信贷规模将超过15万亿。

他们认为，今年一季度的新增信贷有相当大的规模投向了房地产（按揭贷占比近四分之一），随着房地产复苏，地方城投平台成为吸纳新增信贷的大户，也就是基建领域。这些投向基建的信贷以中长期贷款为主，并且占到了1季度新增信贷一半左右的规模，这种情况有很大概率可以持续。信贷猛增只是表象，地产和基建发动机重新轰鸣才是真正的原因。展望中长期或是下半年的市场逻辑，在看到房地产投资开始向三四线城市传导的信号之前，经济大概率会维持碎步波折前行的态势，下半年经济可能在基建的托底效应下走平，复苏持续超预期的概率较小，这就意味着流动性（而非基本面）仍然会是影响大类资产表现的核心因素。