周科竞：应鼓励公司高管持有更多股票顺水鱼财经

在A股历史上曾有一个名词，叫“零股董”，指的是不持有' 股票 的上市公司高管，个别公司的董事长、董事、总经理、各种总监持股量全都为零，投资者担心这样的公司高管不能为了公司利益尽职尽责。本栏认为，现在的上市公司高管持股量也不太多，应鼓励高管们持有更多的股票 。

在国际成熟股市，董事长往往是公司第一大股东，董事一般为第二名及其他排名靠前的股东，这样的好处是董事会对于股价是非常在意的，对于公司利益也是非常关心的，公司高管的利益和股票 价格息息相关，投资者可以预期公司高管会通过正当的手段努力维护股价。咱们A股市场也有这样的发展趋势，但目前除了原本属于民营企业的上市公司，公司高管持股量一般都不多，有些由国有企业改制的上市公司，董事长和公司高管往往只是象征性地持股，股价的变动对于他们自身价值的影响很弱，故他们的关注点和投资者的关注点并不在一个地方。

本栏建议，对于上市公司，尤其是国有企业改制的上市公司，应鼓励公司高管持有更多的股票 或者股票 期权，用金融的办法鼓励他们多为上市公司创造财富。例如建议公司高级管理人员持股总量不应低于总股本的10%，这样不仅能够奖励经营' 业绩优秀的管理层，还能让他们选择对公司最好的稳健经营方式，因为一旦公司受到证监会处罚或者发生巨额亏损，他们自身的利益也将受到损害。如此一来，投资者和公司高管的利益方向是一致的，投资者将更加信任上市公司高管。

那么这些股票 应该从哪里来呢？本栏认为可以有三个来源，一是由高管直接通过二级市场购买；二是通过认购定向增发股票 获得；三是通过持有股票 期权并行权获得。其中直接通过二级市场购买适合在股价处于低位时进行，此时公司高管增持股份一方面被套的机会较低，另外也能起到支持股价以及给投资者更多信心的作用。定向增发适合在股价处于相对高位的时候实施，此时可以让高管获得股票 价格较市价有一定折扣，以防股市整体回调给高管们带来损失。股票 期权比较适合自有资金相对匮乏的高管，让他们能够在公司经营很好的时候获得较高收益，同时又不用投入太多资金。

三种方法的目标都是一样的，用鼓励的办法让高管不断提高持股量，最终达到一定的规模，和投资者的利益保持一致，让经营出色的公司高管获得更高的收入，过上更好的生活，也能让更多的中小投资者分享到上市公司业绩增长的收益，同时也让国有资产能够更好地保值增值。