工银瑞信基金章赟：市场震荡将持续顺水鱼财经

在连续上攻3100点整数关口失利后，上周A股再次陷入调整。截至4月22日收盘，' 上证指数、' 中小板指、' 创业板指周跌幅分别为3.86%、5.71%、7.48%。接下来市场会怎么走？对此，专注量化投资的基金经理已胸有成竹。

“3月25日收盘后，我们的Hurst模型发出了上一趋势结束的信号，此后Hurst一直维持较低水平，因此对' 大盘的走势判断是偏震荡，上周' 行情无疑再次证明了Hurst对趋势判断的准确性。”在日前接受记者专访时，' target='_blank' >工银瑞信基金指数投资部总监章赟表示。

与其他人倾向于选择'私募不同，章赟，这位毕业于' 英国剑桥大学的理工男，回国后在多个投资机构任职，随后选择了加盟工银瑞信基金，担任指数投资部总监，并研发了“Hurst量化择时模型和投资者情绪指数模型”。

据章赟介绍，从2014年以来，Hurst指数信号的准确率可以用“神准”来描述，每次都精准地预期了大盘趋势的开始和结束，由他的团队打理的《玩转量化与分级》公众号定期发布对大盘第一手的判断。

“大' 数据时代，给了量化投资带来非常开阔的眼界，我们可以用海量的数据做相关性和因果性分析，找到全新的阿尔法来源，并且在这个时代，我们可以利用最好的数学工具，真正解开K线之谜。”章赟称，去年的股市大跌，让很多秉承传统投研体系的投资人不堪一击。

在章赟看来，去年投资人遭遇众多“黑天鹅”事件，这说明资产定价的根本假设可能是不完备的。“幸运的是，我们有新的数学工具来替代，我相信替代方案非常多，其中，分形几何学是我们解决这个问题最好的方法之一。”

在业内人士看来，前几年是量化对冲型基金的大牛市，基于“选股+对冲沪深300' 期指”这一模式，就可以轻轻松松跑赢市场十几个点。不过，现在情况发生了改变，一是沪深300没有以前那么弱，更关键的目前是“负基差”状态。

“就是说每一期' 股指期货到期换下期时，你都要贴钱，目前来看，一年可能光贴钱就要贴个10%左右，这基本上就无利可图了。”章赟称，在股指' 期货对冲难以奏效之际，不少对冲基金被迫转型，有的开始转战今年火爆的商品期货。

尽管市场整体趋势未到，但投资人并非不可作为。章赟认为，虽然模型继续维持震荡的观点，但等到下一个看多趋势来时再选投资品种可能已经迟了。“如果在震荡市中早早选入自选股，等到看多趋势一到，就可以轻松把握行情。”他称。

近期，港交所高层透露深港通“相关工作正在准备过程中”，这无疑再次加大市场对于深港通开启的预期。根据海外投资者的投资偏好，深港通开启对深市部分上市公司将产生正面影响。

“届时，高分红、' 金融行业，以及深圳特有的稀缺公司将会带来利好。”章赟判断，投资人不妨借助ETF或分级基金布局深港通。投资标的为深交所低估值和高股息的工银' 深红利ETF（159905）和跟踪中证传媒指数的工银中证传媒指数分级基金（164818），以及跟踪深红利指数工银深证红利ETF联接基金（481012）都是较好的选择。