华菁证券获批 港澳资本平台成民资入主券业新路顺水鱼财经

导读

这一现象，也被业内视为民营资本涉水证券业的一种路径模式——即先从境外取得证券牌照，或以境外实体为平台来通过CEPA补充协议的窗口进行申请，除申港、华菁外，还处于申请过程中的云锋证券也具有此类特点。

本报记者 李维 北京报道

继合资' 券商“申港证券”年内获得证监会批复后，更多合资证券牌照或正出炉。

21世纪经济报道记者从证监会获悉，华兴资本旗下所参与筹备的华菁证券日前已获得证监会设立批复，其业务资格包括证券经纪、承销保荐、投资咨询及资产管理，注册资本10亿元；其中华兴资本附属公司万诚证券作为港资参股主体。

华兴资本此前一直以外资投行身份开展' 互联网等' 新经济类企业的融资及海外上市服务，并拥有香港、' 美国地区的证券牌照，而此次华菁证券的获批意味着，其也将正式以内资券商身份涉足国内证券业务。

在业内人士看来，申港、华菁等券商的先后获批，或意味着民营资本借道港澳资本平台，利用CEPA规则来进行合资券商的设立，或成为抢筹存量证券牌照控制权外，另一入主证券业务的新方法。

华菁或开展' 中概股回归项目

华兴资本牵头筹备设立的华菁证券，即将成为年内证监会所批准的第二家合资券商，根据证监会通知称，华菁证券在获得批复后将有6个月的筹备期。

作为大股东和牵头方的华兴资本告诉21世纪经济报道记者，华菁证券设立后，将依托华兴资本和中方股东在新经济领域的布局，为新经济企业提供'私募融资、IPO、再融资、并购重组、债务融资等闭环金融服务。

事实上，华兴资本此前作为外资投行，自2004年左右一直在从事互联网等新经济类企业的融资与海外上市服务，并拥有香港、美国证券牌照。而在业内人士看来，此次华菁证券的设立将对其部分中概股回归等项目打通了制度障碍。

“此前华菁是通过和内资券商合作的方法来做的，现在有牌照后，可能一些业务可以自己开展了。”一位接近华菁证券人士透露。

“其实像华兴这类机构，团队建设已经是比较成熟的投行了，但国内这块缺的正是一块牌照。”一位' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)投行人士表示。

事实上，此前华兴资本曾开展诸多中概股等项目。例如其曾主导汇通达、航班管家等回归A股项目，同时还曾在奥康投资兰亭集势上尝试了中概股与国内资本市场合作的新模式；在' 新三板公司合全药业的挂牌上，华兴资本还曾担任财务顾问。

据21世纪经济报道记者获悉，华兴资本早在2015年就在筹建A股团队。2015年7月，原平安证券（香港）CEO魏山巍加入并领导了华兴资本在A股市场业务上的运营，目前10余名团队成员主要来自国内一线券商，核心成员拥有10年从业经验，并具备保代或准保代资格。

除万诚证券拟持有华菁证券49%股权外，另有民营资本上海光线投资控股有限公司（下称光线控股）和无锡群兴股权投资管理有限公司（下称无锡群兴）两家股东分别持股46.1%和4.9%。光线控股系民营影视传媒公司' howImage('stock','2_300251',this,event,'1770') 光线传媒(' 300251,' 股吧)（300251.SZ）的控股股东；无锡群兴则是一家股权投资机构。

境外曲线获牌模式或成范例

值得一提的是，在此次华菁证券设立获批背后，看似旗下拟设券商牌照获批的华兴资本是一家海外投行，但从控股方再到管理团队实际上都出自于国内，而华菁证券所服务的企业也大多数属于国内互联网公司。

因而这一现象，也被业内视为民营资本涉水证券业的一种路径模式——即先从境外取得证券牌照，或以境外实体为平台来通过CEPA（Closer Economic Partnership Arrangement）补充协议的窗口进行申请，除申港、华菁外，还处于申请过程中的云锋证券也具有此类特点。

根据CEPA补充协议规定，允许符合条件的港资、澳资机构分别在上海、广东、深圳各设立1家合资券商牌照，其中港澳资方持股比最高可达51%，且取消内地单一股东须持股49%限制。

“从上海、深圳地区几家新券商获批来看，定位于合资类型的券商牌照正在出现松动。”北京一家中型券商非银金融分析师表示，“但无论是申港，还是华菁，他们的实际控制方其实都在内地，只是出资实体是从香港、澳门过来的，所以这种模式未来可能成为民营资本申请证券牌照的方式之一。”

事实上，在此前证券牌照收紧的状态下，多数国内金控集团获得证券牌照的方式为收购一家存量券商，并通过金控的联动效应进行“补血”，例如此前九鼎集团收购位于青海的' target='_blank' >天源证券，并改组为九州证券；网信集团2014年也在辽宁收购了' target='_blank' >诚浩证券，并更名为网信证券。

而即便是作为申港证券的出资大股东之一的民信金控，此前开展内资证券业投资的方式也只是在' target='_blank' >恒泰证券H股IPO时参与入股；分析人士认为，通过境外平台曲线出资设立新券商正在成为证券业“存量布局”以外的新模式。

“之前都是从存量来入手，或者参与增发，但申港、华菁的案例证明了民营资本曲线增设证券牌照的可行性。”前述非银金融分析师表示，“当然未来也不能排除监管层在批准这一波牌照后，会再度收紧这个渠道的可能性。”

而也有业内人士指出，CEPA补充协议空间除给民营资本“曲线”设立券商的操作空间外，也可能将对一些货真价实，专注于某一业务领域的境外机构带来业务想象空间。

“我们目前也在考虑在大陆设立券商的事，之前都是和一些券商开展合作，把一些台资企业送到A股上市，如果能够自己做自然是最好的。”一位从事精品投行业务的台资券商人士表示，“也在对政策进行研究，但还没时间表，目前想先申请一个公募基金。”