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经济导报首席记者 韩祖亦
净利润总和439.20亿元。截至28日22时，162只鲁股中，除' howImage('stock','1_603223',this,event,'1770') 恒通股份(' 603223,' 股吧)（603223）外，161只已披露投资者奉上了这样的答卷。
相较于2014年仅156只鲁股便创下逾490亿元净利润，439.20亿元———这一颇有些惨淡的数字，让市场切身感受到经济转型的阵痛。存货高企，重组坎坷……诸多严峻问题摆在上市鲁企面前，亟待破解。
作为中坚力量的国资' 大盘股，依然是支撑上市鲁企' 业绩的' 主力军。不过，' howImage('stock','1_600309',this,event,'1770') 万华化学(' 600309,' 股吧)（600309）、' howImage('stock','2_002241',this,event,'1770') 歌尔声学(' 002241,' 股吧)（002241）、' howImage('stock','1_600690',this,event,'1770') 青岛海尔(' 600690,' 股吧)（600690）等昔日“明星股”同时出现净利润同比下滑，所折射的寒意引发关注。
定盘星
如若没有大盘蓝筹股这个“定海神针”，2015年山东板块的境遇，将难以想象。
其中，' 华电国际（600027）以76.94亿元的净利润蝉联首位。相较其上年创下的59.02亿元净利润，“盈利王”的含金量大幅提升。青岛海尔、' howImage('stock','1_600350',this,event,'1770') 山东高速(' 600350,' 股吧)（600350）、' 青岛啤酒（600600）、' howImage('stock','2_000423',this,event,'1770') 东阿阿胶(' 000423,' 股吧)（000423）、万华化学、' howImage('stock','1_600060',this,event,'1770') 海信电器(' 600060,' 股吧)（600060）、' 潍柴动力（000338）、歌尔声学、' howImage('stock','2_002470',this,event,'1770') 金正大(' 002470,' 股吧)（002470）、张裕A（000869）、' howImage('stock','2_000488',this,event,'1770') 晨鸣纸业(' 000488,' 股吧)（000488）等11只鲁股紧追其后，均实现了10亿元以上的净利润。
除歌尔声学及金正大外，仅上述10只国资大盘股，便共计贡献净利润246.31亿元，占比近六成。
与之相对，隐忧凸显。在161只已披露年报的山东上市公司中，有16家去年净利润为负。截至目前，“亏损王”的帽子被亏损达8.76亿元的' howImage('stock','2_000680',this,event,'1770') 山推股份(' 000680,' 股吧)（000680）摘得。' howImage('stock','2_002458',this,event,'1770') 益生股份(' 002458,' 股吧)（002458）、' howImage('stock','1_600532',this,event,'1770') 宏达矿业(' 600532,' 股吧)（600532）则以4.01亿元和3.55亿元的净利润亏损紧随其后。
*ST江泉（600212）、*ST亚星（600319）、*ST黑豹（600760）、*ST鲁丰（002379）和*ST济柴（000617）更是因去年的大幅亏损而“披星戴帽”。
2015年度净利润“增长王”的桂冠，则被' howImage('stock','2_002193',this,event,'1770') 山东如意(' 002193,' 股吧)（002193）这匹黑马以1054.10%的增速夺得。这一成绩放眼A股虽可圈可点，但较' howImage('stock','1_600756',this,event,'1770') 浪潮软件(' 600756,' 股吧)（600756）在2014年创下的1758.58%的增速还是放缓明显。此外，' howImage('stock','2_000409',this,event,'1770') 山东地矿(' 000409,' 股吧)（000409）、' howImage('stock','2_300099',this,event,'1770') 尤洛卡(' 300099,' 股吧)（300099）、' howImage('stock','2_002083',this,event,'1770') 孚日股份(' 002083,' 股吧)（002083）、' howImage('stock','2_002374',this,event,'1770') 丽鹏股份(' 002374,' 股吧)（002374）、' howImage('stock','1_600727',this,event,'1770') 鲁北化工(' 600727,' 股吧)（600727）等22只鲁股均实现净利润同比翻番，在增速承压的大背景下颇为亮眼。
作为我国中小企业中的佼佼者，' 中小板个股的表现，无疑可以展现新常态下这一经济重要组成部分的整体状况。不过，从总业绩看，以“高成长”为代表的中小板，去年的盈利能力已无法诠释其定义。2015年，已“集结”完毕的60只中小板鲁股共计实现净利润91.55亿元，同比上年明显下滑。即便依旧跻身“盈利榜”十强的歌尔声学，去年也仅实现净利润12.51亿元，同比上年下滑24.51%。
此外，' 山东墨龙（002490）、益生股份、*ST江泉、山推股份、' howImage('stock','2_002072',this,event,'1770') 凯瑞德(' 002072,' 股吧)（002072）、' howImage('stock','2_002248',this,event,'1770') 华东数控(' 002248,' 股吧)（002248）、' howImage('stock','2_002526',this,event,'1770') 山东矿机(' 002526,' 股吧)（002526）等7只' 个股的净利润降幅甚至超过1000%，令人咋舌。
分水岭
从板块看，2015年，计算机及' 医药生物板块可圈可点，国防军工、采掘、农林牧渔、商业贸易等板块业绩下滑幅度较大，以煤炭采选、钢铁冶炼为代表的传统行业更是难以看到盈利的回升。
值得注意的是，在同一板块中，个别鲁股实现业绩高速增长的背后，往往蕴含着其积极转型升级、寻找利润新增长点的努力。
例如，作为鲁股PPP“先驱”的' howImage('stock','2_300237',this,event,'1770') 美晨科技(' 300237,' 股吧)（300237），去年实现净利润2.09亿元，同比大幅增长102.47%。在原汽车主业低迷的情况下，获得如此可观的净利增幅，美晨科技于2014年收购的杭州赛石园林可谓立下了汗马功劳。
因收购重庆华宇园林有限公司，增加园林绿化业务，2015年实现净利润1.21亿元，同比大增286.93%的丽鹏股份，也是其所处轻工制造板块内积极转型的极大受益者。
山东地矿在采掘板块一片衰退的大背景下，能异军突起，实现411.18%的可观增速，依靠的则是持续并购转型，多板块协作、多元化运作的战略模式。
由此可见，中上游强周期性行业在如今的宏观经济大环境下，面临不小挑战。因此，是否推行了行之有效的转型升级战略，是否找到了新的业绩增长点，成为同板块内个股业绩两极分化的分水岭。
炸弹
在净利润之外，存货，如同一枚“定时炸弹”，能抹灭一切的华丽' 数据。尤其是在“去库存”成为今年我国经济主要任务的当下，上市公司的“仓库”中，到底存了多少货物，跟上年相比，是增加了还是减少了，年报中的这一“开仓验货”显得尤为重要。
据统计，截至28日19时，已发布2015年年报的156只鲁股存货总额高达1644.40亿元，相较上年年底上述鲁股创下的1656.95亿元存货有所减少。“去库存”已取得一定成效。
不过，' howImage('stock','2_002588',this,event,'1770') 史丹利(' 002588,' 股吧)（002588）、美晨科技、' howImage('stock','1_600966',this,event,'1770') 博汇纸业(' 600966,' 股吧)（600966）、金正大、' howImage('stock','1_601058',this,event,'1770') 赛轮金宇(' 601058,' 股吧)（601058）等34只鲁股的库存金额超过10亿元，' howImage('stock','1_600223',this,event,'1770') 鲁商置业(' 600223,' 股吧)（600223）的库存金额更是逾百亿元。
从变动趋势看，相较2014年，已有78只鲁股在“去库存”的任务指引下，存货金额有所降低，但同样有78只鲁股出现“逆市”上扬，如' howImage('stock','2_002469',this,event,'1770') 三维工程(' 002469,' 股吧)（002469）1.25亿元的存货便是同比翻番。
由此可见，“去库存”对于转型期的鲁股而言，任重而道远。“对于那些去库存压力较大的行业，考虑到存货存在的跌价风险，势必会给公司未来的业绩埋下隐患。”山东一大型投资公司的高级投资经理徐皓表示。
镜子
回顾2015年的鲁股市场，市值，无疑是折射这一年资本市场巨幅变迁的一面镜子。
伴随着' 沪指从2014年末开启快速拉升模式，2015年3月16日长阳突破3400点关口，并仅用63个交易日，便于6月12日攀升至5178点，鲁股市值也坐上了火箭。
2014年12月31日，鲁股总市值为1.31万亿元。至2015年6月12日，这一数值飙升至2.66亿元，实现翻番。
然而，去年6月下旬，大盘急转直下，杠杆资金大面积强制平仓引发流动性危机。沪指多日出现下跌7%以上的极端' 行情，多日逾千股无量跌停。在经历救市、IPO暂停又重启、清理场外配资、反腐等诸多事件后，2015年12月31日，鲁股总市值最终以1.98万亿元收官。
此外，2015年的鲁股，“失败”的重组方案陡然增多。' howImage('stock','1_600784',this,event,'1770') 鲁银投资(' 600784,' 股吧)（600784）、华东数控、' howImage('stock','1_600735',this,event,'1770') 新华锦(' 600735,' 股吧)（600735）、浪潮软件、' howImage('stock','2_300110',this,event,'1770') 华仁药业(' 300110,' 股吧)（300110）、*ST亚星、' howImage('stock','2_002476',this,event,'1770') 宝莫股份(' 002476,' 股吧)（002476）等鲁股均先后终止了此前推出的重组方案。这其中与沪指大幅波动不无关系。
