白酒股掀春季攻势：年报季报双双报喜 3龙头穿越股灾顺水鱼财经

和讯股票 消息 白酒股春季攻势如火如荼，昨日白酒板块集体暴动，酒鬼酒、金种子酒、山西纷酒等8股强势涨停，行业龙头贵州茅台创下历史新高。近期白酒利好消息频出，市场普遍认为行业已经回暖，那么经过了三年的调整期，白酒企业的表现是否已如大家所预期呢？

随着2016年四月份的结束，白酒行业上市公司2015年" 年报也陆续披露完毕。自从2013年“限制三公消费”政策出台，白酒行业就一度受到重创，" 业绩持续不佳。而2014年更可谓是白酒行业的深度调整期，多数上市白酒企业年报表现不佳。那么经过深度调整期后的2015年，白酒企业又会有怎样的表现呢？和讯" 股票 给大家梳理了一下，目前A股上市的19家白酒企业的各项" 数据披露情况。

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上市白酒企业度营业收入表（单位：亿）

上市白酒企业净利润 src="http://i4.hexunimg.cn/2016-05-04/183675049.png" width=550 width=550 align=middle>
上市白酒企业净利润表（单位：亿）

从上述数据中我们可以看出，绝大部分的上市白酒企业今年都是营业净利双增长。在2015年年报中的19家上市白酒企业，营业收入下降的只有三家，分别是" 金种子酒(" 600199," 股吧)、" 沱牌舍得(" 600702," 股吧)和" 迎驾贡酒(" 603198," 股吧)。净收入同比下降的也只有三家，分别是" 青青稞酒(" 002646," 股吧)、金种子酒和沱牌舍得。而从上述图表中可以看到，2014年的净收入同比下降的企业有10家，2013年净收入同比下降的有13家。

有业内分析人士认为，白酒行业在经历了深度调整期后，高端品牌白酒开始涨价，就已经验证了白酒行业复苏态势。此轮涨价是基于供需基本面的改善，经历了高端白酒布局中低端市场和价格战，这次的涨价是必将提高白酒股的估值水平。高端白酒率先复苏，" 茅台(" 600519," 股吧)、" 五粮液(" 000858," 股吧)等品牌最为受益，种种利好消息似乎预示着2016年白酒行业的寒冬似乎将要过去。

事实上从2013年国家政策开始“限制三公消费”，对白酒行业的冲击在年度财报中就已经显示出来了，高端白酒开始销量迅速下降，很多上市酒企开始考虑改变经营战略并布局中低端白酒品牌市场。受高端白酒企业的挤压，中小品牌白酒市场开始逐渐被侵蚀，整个白酒行业都在发生重大变动。白酒行业分析师蔡学飞曾在相关报道中说过，在“三公消费”限制等影响下，高端白酒利润表现不佳，酒企需要拓展新的产品线以保证利润。

而到了2014年可以说是白酒行业深度调整的一年，上市白酒企业布局开始发生大的变化，并且开始打起价格战。有相关媒体曾报道，2014年的白酒企业深度调整期间，酒企们利润表现颇不理想。按照中国酒业协会曾发布的数据显示，2014年1-12月，汇总的2602家全国酿酒行业规模以上企业中，亏损企业327个，企业亏损面为12.57%。亏损企业累计亏损额44.71亿元，同比增长6.21%。

那么在经过了白酒企业的重创期和2014年整个白酒行业的深度调整期后，2015年的白酒上市企业表现就如财报净利增加和股市表现强劲一样，除了年报比去年和前年表现都好之外，季度同比与环比都在增加，也说明了从基本面上来说，白酒行业寒冬可能即将通过行业洗牌的方式来完成过度。

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上市白酒企业季度净利润以及同比增长率

上市白酒企业季度净利润和环比增长率 src="http://i1.hexunimg.cn/2016-05-04/183675052.png" width=550 width=550 align=middle>

 上市白酒企业季度净利润以及环比增长率

春季攻势：白酒躁动贵州茅台创历史新高

周二，白酒股集体暴动，板块整体涨幅突破5%，位居沪深两市板块排行榜首位，酒鬼酒、迎驾贡酒、金种子酒、口子窖、山西纷酒、沱牌舍得、伊力特、青青稞酒等8只个股强势涨停，五粮液、古井贡酒等涨幅超过9%，贵州茅台亦大涨3.5%。

统计数据显示，自春节以来中证白酒指数累计涨幅已经达25%，而同期上证指数的涨幅仅为8%，其中行业龙头贵州茅台股价突破260元创下历史新高，五粮液、洋河股份等标杆股亦逼近去年股灾时的高点。

业内人士分析，三大理由看好白酒股行情。首先，白酒股估值具有提升空间。五粮液、洋河股份等估值在20倍以下，贵州茅台、泸州老窖、伊力特等白酒股估值也在20倍左右。其次，行业复苏。基于一二线白酒价格企稳后压力减小，企业通过经营政策重新聚焦本地或调整团队、渠道、营销支出等原因，近期披露的白酒企业一季报都已显示整体进入复苏轨道。最后，配置避风港。近期债市、期货市场风险快速酝酿，白酒板块显现稳健配置价值，是规避风险好选择。

隐忧尚存：二三线白酒企业压力不容忽视

尽管白酒股业绩和股价双双报喜，但是从另一方面来看，在现在的整个大的环境下，白酒的消费人群受到年轻消费者的挤压也在逐渐变少。另外二三线白酒企业仍然压力较大。

从时间的维度来看，白酒上市企业近三年的表现确实是在逐步回暖，但从白酒上市企业内部深度经营体系来看，情况可能并不乐观。有业内专家指出，白酒上市公司，资本被困的境况会随时发生，很多上市白酒企业，不一定会长久发展，“像茅台、五粮液这样的一线大型酒企，在良性运转的情况下需要通过上市融资来扩大规模，同时转移更多的风险。但对于二三线区域型企业来说，上市并非代表着一片顺利。即使上市，光审核环节就需要缴纳大量税款，这对企业而言风险很大。”上市固然能够迅速融资，加快企业发展，但上市之后的白酒企业被财务上的数据所捆绑，在内部经营方面不一定会向好的方面发展，有时候为了在财报中表现优秀的数字，反而内部会产生更多的问题，而这些问题总是会在积攒到一定程度在股市上突然爆发而被表现出来。