四大束缚致沪指阴跌2.23%顺水鱼财经

' 大盘可怕阴跌天气，' 沪指午盘收跌2.23%，' 创业板跌2.96%，,版块全绿人心涣散，两市赚钱效应不足一成，海通：不会暴涨不会暴跌

' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)：当下宏观背景稳定，抛弃千点梦，美梦和恶梦都没有。目前看担忧已经减轻了很多，但也看不到明显向好的趋势，我们判断宏观背景趋于稳定。货币流动性将保持稳定，随着稳增长政策推进，地产投资和工业增加值增速趋稳，这种宏观背景下，资金不会系统性流入或流出股市，股市大幅上涨或下跌的可能性都不大，抛弃千点梦，市场进入存量博弈的震荡市阶段。

四大束缚致A股再暴跌 资金不买账大' 行情难期

日前，九州证券全球首席经济学家邓海清作客《和讯座谈会》栏目时表示，2014年以来的货币宽松周期基本结束，央妈主动性放水的空间条件及时间窗口已经关闭。这一观点似乎也得到了权威人士的证实。8日一权威人士接受官方媒体访问时称，反对以货币放水来刺激经济。

该人士认为，中国需要适度扩大总需求，坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策，注重把握重点、节奏、力度。因为树不能长到天上，不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长，高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让' howImage('stock','1_603883',this,event,'1770') 老百姓(' 603883,' 股吧)(603883,股吧)储蓄泡汤。

同时，其还表示，中国已经明确了股市、汇市、楼市的政策取向，即回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段。

其中，股市要立足于恢复市场融资功能、充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，加强发行、' 退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为。

值得注意的是，上述权威人士强调，要保持战略定力，多做标本兼治、重在治本的事情，避免用“大水漫灌”的扩张办法给经济打强心针，造成短期兴奋过后经济越来越糟。

实际上，除了货币政策之外，投资者对经济反弹的持续性也存在疑问。

5月8日公布的进出口' 数据显示，4月中国出口同比-1.8%，前值11.47%，出口大幅回落重回负区间，进口同比-10.9%，较前值跌幅扩大。

对此，民生宏观团队表示，前期经济回暖先天动能不足，需警惕美梦重回现实。对' 股票 市场来说，政策层仍将维持经济通胀汇率三“稳”的有利基本面，但高估值的障碍之下，资金似乎并不买账，系统性行情仍需要改革催化。

' target='_blank' >民生证券首席策略分析师李少君在接受和讯网访问时称，3000点附近A股向下压力很大，主要受两方面因素的影响。

其一是有些行业' 业绩承压，首当其冲的就是金融业，去年金融业对于经济增长的贡献率达到1%，但从今年一' 季报来看，' 券商、' 保险、银行均有业绩压力，其中券商同比数据压力很大，银行不良率上升，这一定会体现在拨备和利润上。

其二是从估值角度来看，现在A股整体估值处于历史中上游，向下的空间比上面空间更大一些，就目前来看，还是有估值下行的压力，而且过去几年，无风险利率经历了从比较高的位置逐渐回落的过程，目前围绕着利率走廊的建设，市场对' target='_blank' >于利率能否进一步大幅下行还是划了一个问号。

“如果这个问号划下来，就意味着作为估值驱动的主要因素，无风险利率的下行可能没有很大的空间”，李少君说：“这些问题如果不太明确的话，可能还需要更多的时间来去提升市场的信心及风险偏好。”

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