山东神光5月12日早间投资要点：耐心等待顺水鱼财经

1、风格轮换是资金配置行为。

猪周期对应种子饲料养殖，大消费对应的喝酒吃药和旅行，这些领域最近纷纷呈现强势，与之相对应的，是曾经被爆炒的资源股的杀跌。市场的热点风格在短短的一个季度就发生了变化，引发这种轮换的本质原因还是两篇文章，一篇是权威人士对于经济形势解读文章，一篇是年初总书记在培训讲话内容的回放，市场也在细细体会政策走向，未来趋势，并在投资者做出了应变，尽管这种应变看上去很主动及时，但是风格轮换的效率还是要多打几个问号，可以想一想三个月前各路资金信誓旦旦追捧资源股的场景和预期，回过头来总结看追高的貌似只有一场空，效率并不高。

2、结构性" 行情显示市场情绪并没有稳定。

五月上旬的调整到目前为止，并没有给出明显的见底信号，尽管市场有一些热度，但是" 个股分化比较厉害。比较典型的是：权重股分化，金融股不再抗跌，甚至在局部成为杀跌的主导，台柱子的作用开始下降；消费股的热炒和资源股的冷落形成对照，资金消耗无益于指数；" 创业板、" 中小板整体弱势，题材股、垃圾股继续坠落，杀估值的行为还在继续。总体上看，市场短期行为都比较突出，缺乏一个稳定军心的旗帜，人心较为浮躁，人气并不稳定，在市场整体不活跃的情况下，调仓换股的成本较高，这都制约了大家交易的积极性。

3、继续等待变化。

这个变化自然是政策层面的。市场对于权威人士、权威观点的解读最终会影响长期投资的布局，但是对于阶段性的布局可能还欠缺很多。我们认为，中短期内对于市场整体走势和行业板块有重大影响的还是涉及到股市自身的制度变化。比如，深港通，这个对于资金的吸引程度自然比不上之前的沪港通，但是它的重要性在于彻底打通了A股和外界的桥梁，为A股内如MSCI等全球知名指数提供了必要条件。从时间上看，5月17号前后可能会有一些变化，策略上还是耐心等一等。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。