5月以来新兴概念股“失色” 防御股重装上阵顺水鱼财经

三十年河东，三十年河西，古语诚不欺，对于A股市场似乎也同样适用。

5月以来A股低迷震荡，从“收紧" 中概股回归”到“传四行业跨界并购被叫停”，政策接连为概念炒作降温，往日风行于A股的新兴概念股“大惊失色”，遭受打击。相对应的，防御型品种重博市场眼球，白酒、家电、食品饮料以及" 保险等板块" 个股股价本周表现强势。

但《第一财经日报》记者采访发现，虽然“" 业绩为王”再成为卖方机构卖力的推荐口号，但对于转战防御性品种，市场并未达成共识。短期看，防御性品种的收益高于新兴成长，但防御性品种究竟能守住" 主力资金多久则不得而知。

新兴题材“失色”防御股“被翻牌子”

A股市场热点轮换“瞬息万变”，往日光鲜亮丽的新兴题材炒作在最近一周持续受挫，而其中的主要原因则在于监管和政策对打击A股炒作之风采取了行动。

“一周一个政策，都是对概念炒作打击比较大的。”如上海一卖方策略分析师所说，政策风向的变化正是造成新兴题材“大惊失色”的主因。

五月的第一周，证监会罕见对“暂缓中概股回归”作出表态，称高度关注境内外市场的明显价差、壳资源炒作，正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。随后，" 博信股份(" 600083," 股吧)、" 深圳惠程(" 002168," 股吧)等为首的壳资源概念概念集体血腥暴跌。而本周市场再传监管“叫停四行业跨界并购被”的消息，令恒天海龙、" 恒信移动(" 300081," 股吧)等多只跨界并购股也是应声大跌。

“政策面打压题材炒作下，涨幅巨大与业绩暗淡的题材暗含巨大的杀跌危机，我们务必第一时间回避。”有机构开始奔走疾呼投资者远离新兴概念股，而过去不显山不露水的防御品种在市场风险偏好下降、政策收紧之下重回卖方“安利”名单。

“下一阶段配置方向仍将继续向业绩稳定型品种集中，依次推荐业绩确定增长、景气回升的食品饮料、农业、家电、航空以及高分红、低估值的蓝筹，银行、电力等。”" 国泰君安首席策略分析师乔永远最新观点就认为，业绩为王时代来临，风险定价体系正在建立过程中，市场和上市公司都有必要更加重视内生业绩增长。

从近期的主力" 资金流向来看，防御性品种则集中"被翻牌子”。

" 东方财富(" 300059," 股吧)Choice" 数据显示，最近5日，食品饮料、休闲服务、银行(申万一级分类)成为资金流入居前的板块，而" 中国平安、" 美的集团、" 中国太保(" 601601," 股吧)、" 东方航空、" 伊利股份(" 600887," 股吧)等个股则吸筹最多。同样，最近3日的机构买卖情况显示，" 黔源电力(" 002039," 股吧)、" 正邦科技(" 002157," 股吧)、" 燕京啤酒(" 000729," 股吧)等典型防御品种最获青睐。

“整体的风向确实应该转到了价值蓝筹的" 股票 上。新的这些行政手段本身调控的是募集资金和资源配置两个方面，这两个功能如果能合理发挥作用，投资者也会朝着比较正常的价值发现方向靠拢。”上海凯石益正投资总监仇彦英接受《第一财经日报》记者采访时称，短期来看，从风格的角度，防御性品种应该是配置的重点。如果从基本面和基本价值的角度，目前来看，市场上有稳定增长预期的公司还是更多集中在大消费领域。

是时候回归防御性品种了？

政策接连打压概念炒作，市场更有声音质疑这仅仅只是一个开始，新兴概念股或已大势已去，而市场的心是时候防御性品种了。

仇彦英告诉记者，如果从基本面和基本价值的角度，目前来看，市场上有稳定增长预期的公司还是更多集中在大消费领域。而公司目前的" 投资策略也是偏向大消费，汽车、家电、农业、医药、食品饮料都有涉及。在他看来，在这些领域里来寻找标的，更加稳健一些。

更有" 私募直接表示，稀土、禽产业等个股是未来准备重点加仓的方向。此外，在银行资金追逐优质资产的大环境下，PPP行业未来两年会保持高速增长，相关的公司预期差较大，也有较好的投资价值。

" 海通证券(" 600837," 股吧)首席策略分析师荀玉根日前在电话会议中判断，市场进入了业绩为王的时代。“最近高贝塔类股跌幅居前，消费类相对抗跌，就是业绩为王时代的特征。继续推荐业绩优异子行业如食品饮料、饲料养殖、" 新能源汽车链等。”他称。

不过，短暂的热点转换也并未让市场所有的目光回归防御性品种。

“目前市场整体低迷，在这种情况下选择防御性品种也并不代表我们就有多看好，就能判断回归价值投资，只是短期之下，白酒、家电类股票 相对收益高一些，持续性是存疑的。”一公募基金经理建议投资者更应理性看待市场投资风格短暂的切换。

而对于市场忧虑新兴概念股或大势已去，有机构对记者本报提出反驳称，监管层的措施主要是针对目前股市存在的乱象，比如部分中概股回归纯为了套利，以及市场上讲故事炒概念的案例太多。但并不能就此判断新兴概念炒作大势已去，政策的持续性也有待验证。

《第一财经日报》记者采访发现，手握重金的机构对于防御性品种并不如看起来那样“死心塌地”。

“昨天领涨的防御性板块，并不一定能防御。目前来看市场还是存量博弈，短期概念题材炒作受到影响，资金换仓而已。换仓也不代表资金认可这些股票 的价值，因为前几天炒的航运，昨天(11日)炒的白酒、医药，一些股票 的PE也是100-200倍，估值也很贵，有的公司还连续几年亏损。”不止一位机构人士认为，存量博弈的背景下，目前并不能判断风向在实实在在地切换，资金配置转换也不一定具有持续性。

前述公募基金经理则认为，成长股在未来或有一波反弹。在控制整体仓位之下做波段调仓才是当下市场的适用策略。

“新兴概念股也应该要分化来看，对于炒概念炒主题的个股未来会受冷落，但新兴概念中的绩优股也仍然很有机会。”" 国金证券(" 600109," 股吧)首席策略分析师李立峰如是认为。