基金经理微信答疑解惑：A股寻底阶段 如何发现价值？顺水鱼财经

中国基金报记者 吴君

上周，做客中国基金报线上路演的嘉宾是深圳温莎资本投资总监简毅，通过中国基金报组建的“基金经理路演微信群”，直接和个人投资者交流，解答了入群粉丝提出的关于股市、' 投资策略等30余个问题。现精选其中若干问题和大家分享。

A股市场正在寻底

网友“牛德华”：现在' 大盘处于什么阶段？熊市前期、中期还是末期？今年是否有结构性' 行情？

简毅：现在应该是处于熊市最后、最煎熬的时间。A股市场最容易出现的底部是横盘底，而且持续时间一般较长，接下来市场很有可能处于熊市末期，市场的赚钱效应越来越弱，一些投资者会离开。等寻底完毕，A股绝对会有结构性的机会，但大家要耐心等待底部出现。' 股票 投资和资本市场，本来就是有周期性的，该休息的时候要学会休息。

网友“pig”：A股现在的估值算很高吗？现在风险还大不大？现在壳资源还有价值吗？

简毅：我承认，在A股市场，偏高估值有其内在的合理性，纯粹和海外市场、成熟市场来比，整个A股中小创的估值依然偏高。现在的风险主要集中在部分高估值' 个股价值回归或者泡沫破裂的风险。

目前很多相对有预期的壳资源基本上能够炒到50亿到60亿，已经充分反映被借壳的预期，所以我认为壳资源基本上要回调50%或30%以上，才能新起一波炒作行情。

' 港股估值更具吸引力

网友提问：港股和A股目前哪个更具投资价值？

简毅：A股是没有价值锚定的市场，但是港股是以机构投资者为主、基于价值中枢的市场，所以两个市场不能简单以价值中枢来评判，两个市场由于投资者构成不同，最后产生市场运行和定价体系不同。从目前来看，港股的估值相对A股更具有吸引力，但是估值能否修复，也需要特别事件因素的刺激。

网友“葫芦娃小浩”：现在A股和H股价格相差很多，内资H股大多跌破净值，内资H股有长期投资价值吗？香港市场真的会被边缘化吗？

简毅：从投资角度来讲，港股很多公司都有投资价值了，但最重要的是，要有足够的耐心去等待价值修复。

香港市场短期被边缘化，但是长期来说，股票 市场就是一个对称型、历史不断重复的过程，今天突然被边缘化，很有可能迎接它的下一个周期是被市场热捧。目前我们应该去选择一些好股票 ，慢慢地买。

网友“温暖”：黄金怎么看，还能涨吗？如果通胀，应该怎么配置？

简毅：过去半年黄金走出了亮丽表现，主要基于整体资本市场对于宏观环境、整体大势的担忧，包括中国经济和全球经济，导致很多避险资金在配置黄金。目前我们认为黄金还在上升趋势之中，但是如果市场悲观预期告一段落，黄金这一波的涨幅也将告一段落。所以在策略上，仍可以继续持有，但不宜增仓。

网友“李豆豆”：现在什么板块最值得买？希望推荐一个下半年可以布局的有前景的板块？

简毅：我认为现在还是先拿着现金，等市场找到其内生性的板块，然后再去看接下来的投资机会。接下来在牛市到来之前，我们还会配置挖掘基本面扎实、' 业绩确定、高成长高景气的公司。熊市末期，任何跟题材相关的概念股，基本上都会沦丧，没有人会为它们买单。