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近来，随着市场陷入震荡僵局，A股“破净军团”再度“扩容”。此时，对于投资者而言，最关心的莫过于市场企稳反弹后破净股的涨升机会，但到底是“馅饼”还是“陷阱”，这些洼地是否具备投资价值，也并不能一概而论。破净军团再扩容
2016年以来，A股市场的投资者早已快忘记了春风拂面的舒适，却时不时就要感受一次透骨的寒。而随之而来的，“破净军团”也再度“扩容”，' 数据统计发现，截至2016年5月23日，两市已有48家A股公司最新收盘价不及一季度的每股净资产，而2015年年底，破净的公司还仅为17家。
从' 个股的破净幅度看，2015年年末，收盘价相比每股净资产差距最大的为' howImage('stock','1_600219',this,event,'1770') 南山铝业(' 600219,' 股吧)，6.58元的股价相比8.36元的每股净资产折价了21.3%。而今年5月23日，' 鞍钢股份3.8元的股价相对5.9元的每股净资产，破净幅度高达35.55%。破净股中，29家公司幅度超过了10%；14家公司幅度超过了20%；而除了鞍钢股份，' 洛阳钼业、河钢股份也境遇十分窘迫，目前破净幅度分别高达35.24%和32.29%。
强期股成老大难
从行业分布来看，不出意外，破净股依然大比例来自银行（10家）、采掘（8家）、钢铁（6家）、交通运输（4家）、' 房地产（4家）、' 有色金属（3家）等板块，目前破净股所涉及的13个申万一级行业中，上述6个行业就占据了72.92%的公司比重。而从破净幅度看，钢铁、有色金属、银行、采掘等行业的个股则相对最为严重，破净比例高的个股多出自这几个行业。
可以看出，容易发生破净情况的个股总是多来自于强周期性行业板块，而这些个股未来' 业绩增长普遍堪忧。统计数据发现，目前处于破净状态的48只A股中，9家一季度净利润以亏损收官，亏损最为严重的' howImage('stock','2_000157',this,event,'1770') 中联重科(' 000157,' 股吧)“业绩漏洞”高达6.6亿元。与此同时，还有24家公司一季度净利润出现下滑，' howImage('stock','1_600123',this,event,'1770') 兰花科创(' 600123,' 股吧)的下滑幅度甚至高达30548.52%。而从最新的中期' 业绩预告看，其中尚仅有5家公司提前做了' 公告，虽然目前今年利润将出现不同幅度的下滑。
表：破发股一览
慎选真正的价值洼地
通常情况下，市场认为股价跌破净资产后是一个选择价值标的的依据，但此时也需要结合上市公司的基本面及所处行业的发展前景来研究。有业内人士表示，破净股主要集中于一些重资产行业，受行业属性影响，很多个股在净资产附近波动已成为常态，并不一定具有投资价值，但如果大批量个股破净，也可以由此判断整体市场相对风险较低，意味着更靠近底部，在底部行业可以建立一些标的股。不过，近年来多数破净股的市场表现并不太好，此类公司估值一定程度上很长时间都维持在低位，体现了市场对公司或者行业的预期，有些业绩方面下降的，还有一些银行隐藏坏账预期比较强烈的，股价还是体现了一个预期。上海朴信投资管理有限公司合伙人' target='_blank' >朱昆鹏即表示，如果行业好以及公司未来发展也比较好的话，公司根本不太可能出现破净。
不过，尽管不少破净股处于成长性一般、行业周期不景气的过剩产业，但在国家提出淘汰落后产能的背景下，部分龙头股也有望迎来政策红利期。例如钢铁股、煤炭股，近期高层不断力推，行业利好不断。5月17日，习近平强调，坚定不移推进供给侧结构性改革；5月18日，财政部表示，安排1000亿专项奖补资金支持钢铁煤炭行业去产能；5月19日，国务院再促央企提质增效，今明两年压减央企10%钢铁和煤炭产能。以上三个事件，清晰的传达了一个信号，供给侧改革仍将是未来的工作重点，而钢铁、煤炭行业则仍然会担任改革先锋。
此外，还可以从三大角度挖掘破净股机会。第一，选择行业中的龙头企业。龙头企业盈利能力及抗风险能力在行业中处于领先地位，一旦' 行情和行业基本面好转，其业绩弹性就会体现出来。第二，选择大型央企或大股东背景较强、具有增持实力的公司。大股东实力强大的公司有望采取增持、回购等手段稳定股价。另外越是低迷的市场，行业整合的可能性越大，有实力的公司可以重组转型，也可以进行并购扩张。第三，选择那些持续盈利能力强，被市场错杀的品种。如有些公司具备完整产业链结构，产品附加值较高，但市场给予估值水平过低，属于被“错杀”的' 股票 。
