做好左侧交易准备顺水鱼财经

在《红周刊(" 博客," 微博)》此前系列技术分析文章中，我们确认了" 沪指目前处于一个大型的技术底部区域内，得出这个结论的主要原因是沪指从5178点以后的下跌达到了结构分析中的完整性要求，这是重大拐点产生的必要性前提。需要强调的是，所谓的“完整性”，是我们考虑到了最后一段日线级别的下跌会出现失败的可能，我们人为地将其设定为三段式回调。坦率地说，上述分析逻辑的优点就在于，日线上的结构足够复杂和多元，并且可以顺次递归到周线和月线等更为大型的下跌结构当中，这就大大加强了我们结构分析的稳定性，从而提高分析的正确率；但是缺点也是比较明显的，因为最后一段下跌究竟是三段还是五段我们并不能提前知晓，并且结构本身具备空间上的松散性，即一个振幅为100点的三段式结构和振幅为1000点的三段式结构仅在技术意义上都是一样的。因此在最终实际点位的确认方面，前述分析的精确性仍然不够。熟悉我们技术分析策略的投资者应该知道，我们对终极拐点的分析从来都是精益求精，只是拐点后的幅度是不可控的。本期文章中，我们将以更丰富的视角对最后一段回调进行分析，以期提高最终的分析精确性。

小级别走势结构完成

市场波动在多数投资者心中的印象是随机的，但如果遍历所有级别并且深入结构性分析的研究便可以发现，市场的行为特征在绝大多数情况下总是围绕几种固定的模式来循环演化（如图１），这个重要事实也是我们之所以能够对市场结构进行划分的重要基础。

交易准备 align=middle src="http://i7.hexunimg.cn/2016-05-28/184107951.png">

图１中的四种模式看似复杂，却是隐含了两个重要的技术事实：一是，指数至少是需要完成模式4中的三段式下跌结构。这是指数结构分析的最低要求；二是，模式2的双平台结构是我们能够识别的最复杂的结构。因此末端对应的技术拐点是天然的大级别拐点。

我们仔细考察本次沪指从3097点以后的下跌，虽然我们在日线上假设其为所谓的最低三段式下跌，即模式4的结构，但是本质上讲这个假设并不重要，因为大级别走势技术结构有赖于其更小级别走势的演化情况。因此，切换到60分钟K线的视角来看，沪指从3097点以后的下跌事实上正好形成了前述双平台结构（见图2）。

交易准备 align=middle src="http://i4.hexunimg.cn/2016-05-28/184107952.png">

这个双平台结构的划分是明确并且有效的，并不会存在所谓数浪问题而带来的多义性。那么从这个角度上来说，沪指目前60分钟K线上在创出新低以后随时有可能产生反转。而这个反转的意义就是终结日线级别的下跌走势，进而递归形成月线级别的真正底部。当然，同样的分析我们可以从2848点开始以15分钟的视角考察最后一段下跌情况（投资者可以自行分析我们就不再赘述）。

重要支撑位非常接近

在我们的分析系统当中，所谓重要支撑和压力位仅仅是指以斐波那契数列为基础的均线系统以1664～3361点为起始点所作的黄金分割系统。从这两个系统目前的情况来看，下档两根重要的黄金分割位是50%和61.8%，目前分别是2523点和2725点。与此同时，周线233周均线以及月线的55月均线都指向了2600点附近。这就造成了一个明显的推论，即是如果沪指选择50%的下档黄金分割作为支撑的话，就会较大幅度跌破重要均线系统；如果沪指选择重要均线系统作为支撑的话，就会离60分钟第二个平台的距离过于疏远。绝大多数情况下结构和均线以及均线和黄金分割这两套系统的分析逻辑都是自洽的。所以沪指最大概率的选择只能是最多完成针对上档61.8%即2725点附近的回抽。事实上，61.8%位置的有效性也往往比50%位置的有效性要高（见图3）。而通过上述推断，我们可以大体确定沪指最终的下跌空间，解决了开篇认为的精确性问题。

交易准备 align=middle src="http://i7.hexunimg.cn/2016-05-28/184107953.png">

MACD背离需要出现

由于MACD本质上是反映了EMA均线系统的发散和收敛情况，是一个动态的过程。因此，某个静态时点的背离形态对前述分析精确度的提高效用是相对有限的，但如果背离形态出现也能在很大程度上提高判定的成功率，这个指标的优势就在于能够使我们对于拐点进行动态的捕捉。以下我们综合上述三个条件来看背离在整个过程中的作用（见图4）。

交易准备 align=middle src="http://i0.hexunimg.cn/2016-05-28/184107954.png">

图4反映的是沪指月线上从6124历史高点回调以来的结构、均线以及MACD运" 行情况。明显地，沪指从6124～1849点的运行过程是经历了一个典型的模式3的五段式下跌结构。1849点是这个结构的完成点以及233月均线的精确位置所在。与此同时MACD在1849点位置也是形成了教科书般的底部背离特征。事实上，MACD的形态当时已经连续多月一直处于背离的形态当中了，因此在1849点形成的当下我们可以十分自然地不用考虑MACD的问题。一般情况下，在接近重要支撑位出现大级别底部背离的形态，就可以提前确认技术拐点了，而这也近似地解决了开篇认为的精确性问题

综合以上分析可以发现，结构是重点的分析目标，在完成最低的完整性要求后，辅助以支撑位和MACD背离两个条件来提高整个判定体系的成功概率和最终精确度。这种一个中心两个基本点的拐点判定方法即是我们的“三围拐点判定体系”。熟悉时间周期的投资者可以将重要的时间窗口引入来进一步叠加成功概率。结合实盘来看，上述我们已经达成的分析结论完全可以转换成一个底部形成的最低条件，即只要沪指在2725点到此前60分钟结构新低2781点之间的某个位置形成MACD底部的背离，最终底部的确认都是技术上合理的，但这种“提前”的情况需要指数突破60分钟55月线来作为后端的确认条件。周四沪指实盘创出了2780点的技术新低，并且出现了60分钟级别的MACD底部背离。按照我们的分析规则，2780点则可以基本确定为一个重要拐点，如果指数下周能够持续走高一举突破60分钟55线的话，最终底部锁定在2780的概率就非常大了。希望投资者能做好左侧交易的准备。